黄金波动率连续下降，多头机会正赶来？

对于黄金投资者而言，当前多多少少可能会有些迷茫从历史波动率的角度看，当前金价无疑正处在近一年来最为跌宕起伏的阶段。由于一系列经济和政治新闻的影响，包括美国宣布对金属进口征收关税等，黄金期货30日波动率指标周一达到13%，为2017年1月以来最高水平。

芝加哥RJO Futures的高级市场策略师Phil Streible说道：“有许多不同的事态发展，例如特朗普宣布关税。这个消息引起交易员不安，因此很多交易都是情绪化的，所以金价变动很大。”

然而，衡量未来金价波动的黄金“恐慌指数”——CBOE黄金波动率指数近来却逆向节节滑落！虽然上周各类资产的波动率大幅上升，但跟踪黄金价格波动的对冲成本指标却下跌。

CBOE黄金波动率目前已指数连续第三周下跌，为今年最长连胜纪录，因为全球最大的黄金基金SPDR黄金ETF呈现出自去年9月份以来最长的资金流入。由于通胀率上升和美国挥舞关税大棒，投资者正打算转向黄金等避风港。

对此，有业内人士指出，黄金作为避险保值资产，在整个金融市场出现大波动的时候，往往就是黄金受益的时候。目前，无论是美股还是美债的隐含波动率指标在经历短暂回落后，均已重新呈现上涨迹象，这可能令金价在接下来重新受益。

从过去40年来各个时期的表现来看，黄金的回报虽然比不上美股，但仍然是相当不错的。在市场持续上涨的情况下，投资者们投资组合中的黄金表现虽然比不上股市，但由于其和股市极低的相关性，将是很好的多样化选择。

虽然美联储持续加息，但如果将通胀计算进入，实际利率依然在极低的水平，黄金的保值属性也就因此凸显出来，尤其是在目前黄金本身价格并不高的情况下。而一旦泡沫破裂，资产价格下跌，黄金作为多样化的避险选择，就能为投资者提供保护。

报告称，美联储很快又将加息，而加息对黄金是一个坏消息。然而在利率持续走高的情况下，眼下市场大涨的泡沫可能很快就将破灭。报告认为，正是过去几年各国央行宽松的货币政策，为市场注入的大量货币促成了市场的上涨，造成了市场繁荣的假象。而在这种情况下，整个货币市场都处在长期的通胀中。

货币泡沫维持的时间越久，相对GDP而言的债务水平就越高，而各种资产价格越高，那么最终危机到来的可能性就越大，并且本身危机的程度也就越大。这个时候，黄金的价值就开始凸显。

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