可转债建仓的三个策略

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小司马的低风险乐园   2020-4-24 23:50   1818   0
01


最近佣金战又开始打起来了,今日头条旗下的海豚股票APP推出了万1.2的佣金券商,但是不久后就火速“刹车”。


现在的监管比以前要严格很多了,小司马这边合作的券商也受到了影响,为了保护合作券商,小司马的后台都不提及名字了。


但是,该有的优惠依然有,大家想咨询就加小司马的微信。


最近,小司马合作了一个小券商,正规的国有控股券商,支持同花顺、大智慧和通达信登陆交易。


这个券商的股票费率是万1.1,包括了规费和过户费,基金费率是万0.6。


小司马合作的券商都包括了规费,但是过户费有些券商不包,这个券商全包了。(过户费万0.2)


可以说除了股票费率相当优惠,其它的优势并不太明显,因此这个对于频繁买卖股票的人来说,可能是个不错的选择。


对了,这个券商需要先入金一万才能去调整费率,想咨询就到【阅读原文】里面加小司马微信。


02


最近市场有点淡,人气比较弱,薅羊毛套利的机会也越来越少。


小司马一直喜欢逆势投资,有价值的资产跌的越多,我就越开心。


现在也就石油还在底部趴着,国内石油类基金普遍高溢价,就剩下信诚商品的溢价相对较低。


而美股上投资石油,我选择的是USL,这个基金在期货合约换仓时损失相对要小很多。


其实这周前两天可转债是个不错的阶段性建仓机会,但是后面几天炒作资金又把溢价拉上去了,变得有些无从下口了。


这里我做一个小梳理,说说我关注的一些可转债的参考维度。


我关注的可转债主要分成三个维度:高息转债,博弈转债,双低转债。


高息转债


顾名思义就是看目前的到期收益率和回售收益率比较高的。


之前有建仓过亚药转债、辉丰转债、维格转债和洪涛转债。


这类转债之所以这么高利息,可想而知基本面是相当烂的,市场担忧公司是否有能力还钱。


比如辉丰转债最低跌到过71元,彼时的回售收益达到过30%,当时市场担忧公司是否会破产。


下周二(4月21日),辉丰股份将迎来回售日,同时还要被ST,接下来我们看看这场大戏如何上演。


再比如现在亚药转债,税前到期收益有6%,公司2019年暴亏20亿,一次性大幅减值。


说实话这个公司目前看下调转股价的几率比较低,转债才上市一年,只能当做一个高息纯债来看。


博弈转债


发行可转债的公司95%以上都是奔着债转股来的,而且发行量越大,还钱的意愿越低。


比如现在那些几百亿发行量的银行转债,到时候一次性还几百亿债务,换做是你,你愿意还钱吗?


现在我们处于活久见的时代,没准还真能见到银行还钱。


但是,银行的主观意愿绝对不是为了还债的,银行目前的股价普遍低于净资产,没有进一步下调转股价的空间。


因此,银行转债的转股只能寄希望于一个牛市,银行股价能暴涨来达到转股的目的。


继续说回博弈转债,这类转债离还钱时间不多了,股价在净资产之上,最好以前有过下调转股价的记录。


比如现在最着急的转债可能是电气转债,剩余规模44.68亿,但是还有不到10个月就要还钱了。


电气转债目前价格111.75元,转股价值92.79元,溢价率20.44%,不满足下调转股价的条件。


我猜这个公司可能未来股价会拉一波到强赎的价格,现在感觉再去等到下调转股价的时间上可能来不及了。


而公司的强赎价格是106.6元,这样算起来最坏的情况下,亏损也不会太多。


再比如博弈下调转股价,目前市场上价格比较低,而且有过下调记录的可转债有小康转债、洪涛转债、久其转债等。


像小康转债和久其转债之前还出现过异动,用部分仓位做个高抛低吸也是不错的选择。


双低转债


这个策略就是选低价和低溢价的可转债,这也是目前我仓里面占的最多的一个类型。


最早小司马策略是纯粹的低价可转债,但是那样显得防守有余,进攻不足。


后来慢慢的把价格提上来,目前稳定在115元以内,溢价率在15%以内选择开始建仓。


这周一有不少的可转债达到了这个标准,因此也稍微买了一点。


这个策略是主战场,纳入的可转债比较多,贡献的收益也是最多的。


至于如何卖出,小司马是秉承着当可转债变成了双高转债就考虑撤了。


文中提到的投资机会,只做知识分享,据此操作请风险自担。欢迎大家关注我的微信公众号:小司马的低风险乐园


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