2020年4月13日
期权市场播报
附言：在主动成交的信息之中蕴含了市场的流行情绪。可以提供一些参考。
大家好！新的一周又开始了。准备好迎接新的挑战了吗？
【标的表现】
过去24小时里：
BTC高点7198.27，低点6606.02，振幅8.97%
7天历史波动率：47.86%
ETH高点164.81，低点149.63，振幅10.15%
7天历史波动率：70.36%
短期历史波动率创下新低。今早的一轮下跌估计可以贡献提振一下短期HV。
【BTC期权】
持仓量4.92亿美元，略低于一个月均值5.1亿美元。
周末的成交量走低。
各标准化期限隐含波动率：
今日 1m 91%, 3m 98%, 6m 97%
今早跌势之前 1m 87%, 3m 95%, 6m 96%
周五1m 88%, 3m 95%, 6m 96%
随着今天早晨的大幅跌势，各标准化期限隐含波动率提振3-4%不等。
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期限结构：
今日17APR20 75.65%,
24APR20 80.33%,
29MAY20 93.69%,
26JUN20 97.24%,
25SEP20 98.35%,
25DEC20 95.50%
周五17APR20 75.65%,
24APR20 79.08%,
29MAY20 90.35%,
26JUN20 94.58%,
25SEP20 96.17%
周期权IV较周五变化不大，月期权有较明显提升。
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偏度：
今日：1m -12.0%, 3m -8.9%, 6m -2.7%
周五：1m -8.3%, 3m -7.7%, 6m -2.6%
近月左偏较周五更加严重了。
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根据今晨7:30，UTC时间23:30时截取的主动成交信息显示：
Put Sells 31%
Call Buys 30%
市场看涨情绪比较强。
Put Sells为不看好急速下跌。
Call Buys为看好快速上涨。
然而情绪是一方面，被市场打脸是另一方面。早晨的暴跌已经给这些主动交易打脸了。
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持仓量按行权价分布较为平均。
17APR20的持仓量有明显增加，当前为7.5K，而周五为4.5K。
粗略加总17ARP20-25SEP20持仓量的增量，似只有6K，而10APR20交割的持仓量有11.6K。新增持仓量不足周五交割量大致一半。
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【ETH期权】
持仓量和交易量都较周五有所下跌。
各标准化期限IV：
今日1m 106%, 3m 109%, 6m 107%
周五1m 110%, 3m 113%, 6m 110%
不同于BTC，短期ETH的历史波动率呈现下降趋势，其IV也跟随者有所降低。
偏度：
今日1m -7.4%, 3m -3.6%, 6m +0.7%
周五1m -0.5%, 3m -0.5%, 6m +0.9%
近月左偏大大加重。大约和周五开始的连日跌势有关。
期限结构：
今日17APR20 98.38%, 24APR20 98.54%, 29MAY20 107.49%, 26JUN20 109.48%, 25SEP20 107.88%, 25DEC20 104.88%
周五17APR20 99.96%, 24APR20 104.65%, 29MAY20 111.24%, 26JUN20 113.40%, 25SEP20 110.62%
月期权出现了比较明显的IV下降。
主动成交：欧洲隔夜之前，Call Sells 38%, Put Sells 33%。
市场在大力卖出波动率。
持仓分布依然为两头虚值为重。
24APR20 持仓显著，达86.4K。26JUN20次之，73.3K。
Jeff Liang
2020年4月13日10:40am
【名词解释】
隐含波动率 (Implied Volatility, IV)
是将市场上的期权交易价格代入BSM期权定价模型，反推出来的波动率数值。即期权报价中，隐含的波动率数值是多少。这个名称很形象。
BSM是该模型三位作者姓氏的缩写，即Black-Scholes-Merton。
历史波动率 (Historical Volatility, HV) 或 实现波动率 (Realised Volatility, RV)
两个措辞含义相同。
是对标的价格过往波动的测度。
具体来说，是取标的的日收益率（收盘价对收盘价的对数收益率），在指定日期样本区间内（如过去7天、30天、60天等等），计算这一系列日收益率的标准差。再乘以一年中包含的交易时长的平方根（股票市场乘以根号250，数字货币市场乘以根号365），进行年化。得到的数值即为历史波动率。
偏度 (Skewness)
衡量虚值Call与虚值Put贵贱的指标。
拿Delta绝对值同样为0.25的Call的IV减去Put的IV，如果获得正值，则虚值Call更贵，称为右偏（观察行权价的坐标轴，右则行权价更高）。
如果获得负值，则虚值Put更贵，称为左偏（观察行权价的坐标轴，左则行权价更低）。
在Skew.com网站中，应用的是相反的差值，为0.25 Delta的Put IV减去Call IV。因此正负号需要调整。不过将其坐标轴进行逆时针旋转90%后，左右偏的区分还是很形象清晰的。
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