金融期权 | 告别跌宕起伏的三月

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期权十   2020-3-28 17:15   4540   0
本文作者:一德期货期权部 曹柏杨(Z0012931)


本周以来,COVID-19 并没有停下席卷全球的脚步,当武汉按下重启键的时候,海外多地不约而同地按下了暂停键。面对疫情对经济的冲击,本周各国大招频出,美联储开启无限量、无底线QE后,G20重磅发声,启动5万亿美元经济计划。多种手段强力刺激下,本周市场悬崖勒马,其中,标普500指数较上周收盘上涨10.26%,国内上证指数较上周收盘上涨0.97%,最低触及2656.50,最高触及2805.55,收于2772.20。

金融期权方面,本周三vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权及沪深300ETF期权3月合约迎来到期,金融期权所有品种进入4月时间。在成交方面,受周初行情大幅波动影响,金融期权整体成交处于高位,本周后期,随着市场恐慌情绪的逐步走低,金融期权成交有所回落。

金融期权本周成交情况



值得注意的是,3月23日中金所沪深300股指期权日内交易限额放宽至100手,单月日内开仓限额及深度虚值开仓限额均进行了调整,该标准将持续至2020年6月19日。


股指期权交易限额调整情况




尽管本周股指期权交易限额有所放宽,但股指期权本周成交量并未有所放大。以华泰柏瑞300ETF期权成交量为标准,观察股指期权自上市以来的(股指期权日成交量/HT300ETF期权日成交量)这一数值,该指标本周虽略有提升,但仍处于该指标调整前的均值水平。因此,我们仍然期待股指期权交易限额的进一步放宽。

股指期权上市以来成交情况统计




从波动率角度来看,在周初市场价格处于较低位置下,各品种看跌期权隐含波动率维持高位(40%+),周二之后,随着市场逐步回暖,看跌期权隐含波动率出现回落。截止至周五收盘,看涨期权隐含波动率处于【30%,35%】之间,看跌期权隐含波动率处于【35%,40%】之间。各品种具体数据如下(蓝色为看涨期权分布,红色为看跌期权分布):

金融期权本周隐含波动率分布

50ETF期权本周隐含波动率走势





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