期权末日轮不能忽视的风险

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期权在线通   2020-3-28 04:24   1128   0

01  每日复盘

3月24日,受日韩股市暴涨刺激,三大股指高开随后冲高回落,继续释放调整压力;午后股指回补早盘跳空缺口后止跌回升,大盘涨逾2%。


盘面上看,湖北25日解除离鄂管控,加之大基金二期对湖北IC产业重点支持,湖北科技股午后急速拉升,力源信息、台基股份等直线涨停;受现货黄金上涨影响,黄金概念全天大幅领涨,东方金钰、山东黄金等近十股集体涨停;北京正研究出台刺激汽车消费措施,汽车整车板块拉升走强,长城汽车、北汽蓝谷先后涨停。


总体来看,沪深两市所有交易个股涨跌比为3261:489,市场总体赚钱效应为86.96%;两市涨停88家,跌停14家,个股风险极大,短期观望为主。






截止收盘,上证指数涨2.34,报2722.44;上证50指数涨3.12%,报2939.38;50ETF涨2.90%,报2.627元,全日成交金额为26.55亿元。


深证成指涨2.37%,报9921.68;沪深300指数涨2.69%,报3625.11;300ETF涨2.41%,报3.611元,全日成交金额为29.93亿元。






从涨跌幅来看,50ETF购3月2607A涨幅最大,为152.00%,报收0.0315元;50ETF沽3月2400跌幅最大,为97.44%,报收0.0001元。






从成交额来看,300ETF沽4月3600成交额最高,为1.66亿元,全日下跌11.16%,报收0.1427元;而300ETF购3月4600成交额最低,为848元,全日上涨50.00%,报收0.0001元。






从持仓量来看,50ETF购3月3100持仓量最大,为10.38万张,期权全日下跌0.00%,报收0.0001元;300ETF购9月3100持仓量最小,共计181张,期权全日上涨10.07%,报收0.6231元。




02  干货时间


温馨提示

3月期权合约离到期日仅剩1个交易日(3月25日),警惕到期风险。


在诸多期权交易风险中,其中到期风险是非常重要的一个,投资者一定不能忽视。



价值归零


随着合约到期日越来越近,对于期权买方,它的期权价值会慢慢降低。


接近到期日时,虚值期权和平值期权的价值将逐渐衰减直至归零,这是因为其内在价值已经为零,时间价值将逐渐下降到零。


我们从图1和图2可以看出,50ETF购3月3000合约以下期权的内在价值为0,50ETF沽3月2400合约以上期权的内在价值也是为0,证明了它们都没有内在价值,只有时间价值。




图1为vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权3月认购合约


图2为50ETF期权3月认沽合约



波动预期


虽然期权买方拥有权利,但是权力并不是没有期限。


如果在规定的期限内,行情波动幅度未达预期,即使投资者正确判断市场趋势,期权买方头寸将在到期时失去全部价值。


因此,到期风险在很大程度上和投资者对市场的预期,以及所选择的不同时期的期权合约相关。


在进行期权交易时,投资者应结合市场预期和具体的投资策略,选择合适的期权合约。



趋势判断


一旦发现趋势判断错误,必须果断止损,通过组合操作平仓或锁定风险,期权买方可以追回部分使用费,期权卖方可以避免损失进一步扩大。


从另一个角度看,投资者不能在持有期权头寸后等待到期日,而应及时关注市场走势,必要时合理调整投资决策。



到期行权


期权买方还可以这样理解到期风险,期权到期时即使具有内在价值,但是需要投资者及时行权。


因此,投资者不应忘记行使权利,而且也可以与期权管理组织达成相关协议,以便在期权达到一定实际价值时自动行使其权利。

免责声明
本文不构成任何投资建议,投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。



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