倍特期货3月18晨间策略

早间要闻：20200318

宏观
1、国家领导人17日晚应约同西班牙首相桑切斯通电话。习近平强调，愿应西班牙之所急，尽力提供支持和帮助，分享防控和治疗经验。
2、国务院常务会议部署深入推进“放管服”改革，培育壮大新动能，促进稳就业。
3、央行进一步部署运用再贷款再贴现支持复工复产工作，要求进一步管好用好再贷款再贴现政策，重点支持现阶段亟需解决、受疫情影响较大的“难点”和“痛点”。
4、发改委：扩大地方政府专项债券规模，抓紧准备专项债券项目，支持有一定收益的基础设施和公共服务项目建设。
5、中国工程院院士王军志：我国新冠疫苗的研发和进展属于国际先进；预计大部分疫苗研发团队4月份能完成临床试验前准备。科技部：法匹拉韦已完成临床研究，显示出很好的临床疗效；已正式向医疗救治组推荐，建议尽快纳入诊疗方案。教育部科技司：多所高校研发14种新冠病毒检测试剂盒进入欧盟市场，向意大利、英国、荷兰等11个国家供货。
6、3月16日20时18分，陈薇院士团队研制的重组新冠疫苗获批启动展开临床试验。
7、央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，周二不开展逆回购操作，当日无逆回购到期。资金面整体宽松，Shibor全线下行。

海外
1、截至欧洲中部时间17日16时(北京时间17日23时)，全球新冠确诊病例累计184976例，死亡病例7529例，已报告病例的国家和地区达159个。
2、美表示将推出1万亿美元经济刺激计划，其中包括为小企业提供3000亿美元的贷款，2000亿美元用来保持稳定性，还包括两轮2500亿美元的支票发放。
3、日央行周二创纪录购买1216亿日元的ETF，并通过84天期操作提供302.72亿美元的流动性，为2008年12月以来最大数额。
4、韩国决定针对进口口罩和口罩核心原材料暂停征收关税；零关税措施将从3月18日起实施，截至6月30日。
5、欧足联官方宣布，原计划于2020年夏天举行的欧锦赛已推迟到2021年。

商品
1、国际油价全线下跌，NYMEX原油期货收跌6.17%报27.21美元/桶，布油收跌3.76%报30.5美元/桶。
2、COMEX黄金期货收涨2.85%报1528.9美元/盎司，为6个交易日来的首日上涨。COMEX白银期货收跌1.61%报12.61美元/盎司。美联储提供流动性支持的消息提振金价。
3、伦敦基本金属全线走低，LME期铜跌2.75%报5145美元/吨，LME期锌跌2.47%报1894美元/吨，LME期镍跌0.21%报11910美元/吨，LME期铝跌1.91%报1643美元/吨，LME期锡跌7.84%报14100美元/吨，LME期铅跌5.85%报1626美元/吨。
4、国内商品期市收盘多数下跌，沪银、苯乙烯跌停，沪金跌超4%，原油跌超3%；基本金属全线下跌，沪锡跌逾3%，沪铅跌逾2%，沪铜跌逾1%。
5、沙特宣布，将提高原油出口量至历史新高的1000万桶/日。
6、高盛将第二季度布油价格预期从30美元/桶下调至20美元/桶。
7、上金所公告称，自3月13日起，Ag（T+D）合约持续大幅波动并连续三个交易日触及单边市，将在3月18日暂停Ag（T+D）交易一天，并在3月19日起采取调整涨跌停板幅度，停市等等措施中的一种或多种化解市场风险。
8、上期所：自2020年4月10日起至2021年1月8日，将铜、铝、锌、铅、镍、锡、螺纹钢、线材、热轧卷板、不锈钢、黄金、白银、天然橡胶、纸浆、燃料油、石油沥青期货交割手续费标准暂调整为0。
9、上海国际能源交易中心：自2020年4月10日起至2021年1月8日，原油和20号胶期货交割手续费标准暂调整为0。
10、大商所上调鸡蛋期货合约的持仓限额。其中，自合约上市起，非期货公司会员、客户持仓限额由此前的600手上调至1200手。修改后的规则自3月20日结算时起在鸡蛋2006及后续合约上实施。
11、国际能源署（IEA）和石油输出国组织（OPEC）罕见发布联合声明称，若市场持续当前这个状况，发展中国家今年油气收入将减少50%-85%至逾20年低点。
14、波罗的海干散货指数周二下跌1.77%，报612点。

玉米:东北产地深加工价格整体稳定，收购量稳定；贸易商心态有所松动，积极兑现利润；北港主流收购价格开始降，集港量增加，仓容紧张；华北整体稳定，继续消化高水分玉米；南港日出货稳定，价格稳定，需求仍偏弱；
操作建议：短期玉米震荡整理，不建议持仓；长期09合约1950以下寻找绝对低点买入。

国际原油持续走跌，塑料 pp继续调整
基本面综述：美国WTI原油4月期货周二（3月17日）收跌1.75美元，或-6.585%，报26.95美元/桶。道琼斯市场数据显示，这是自2016年2月以来的最低近月合约收盘水平。布伦特原油5月期货周五收跌1.32美元，或4.4%，报28.73美元/桶，创下自2016年1月以来的最低结算价。美国WTI原油期货价格盘中最低触及26.63美元/桶，布伦特原油期货价格盘中最低触及28.50美元/桶。交易员的关注点集中在全球新冠疫情对原油需求造成巨大冲击，以及俄罗斯和沙特阿拉伯陷入全球价格战导致供应增加。
上日神华 PE 竞拍结果，线性成交率 1.05%，神华 PP 竞拍结果，拉丝成交率 13%，线性期货低开下行，且部分石化继续降价，市场气氛偏空，商家多跟跌报盘。塑料 pp下游需求延续疲软，谨慎观望居多。

操作建议：夜盘原油再度续跌，跌幅依然较大，间接再度施压塑料 pp。依据上日收盘至今日早盘幅度来看国际原油跌幅达到10%足以使塑料 pp开盘再度跌停。不过从日内大致运行区间来看，塑料的低位重要支撑防线6400，pp在6520，这两个点位如果守住不排除在多头抵抗下日内不会出现大的跌幅，如果开盘直线跌破运行在两个点位下方日内会单边下行。交易上依然短线日内参与为主不做隔夜仓。

股市短期调整，空单平仓。
观点：消息面，发改委：印发《关于加快建立绿色生产和消费法规政策体系的意见》。中国证券网：3月17日，指数编制公司富时罗素临时公告，A股最新一批纳入指数将分成两步实施。财政部、税务总局：发布关于提高部分产品出口退税率的公告。美国将推出高达万亿美元经济刺激计划，包括直接向美国人账户里打钱，以及将给予企业高达1000万美元，个人高达100万美元的延期纳税批准。市场方面，外疫情扩散与政策博弈进入高峰期，金融市场大幅下跌之后，市场恐慌等情绪预期减弱，短期急速下跌之后，技术指标严重超卖，自身预期杀跌意愿减弱，急跌行情有望转震荡反复。国内A股方面，股市流动性优势存在，股债收益比处于高位，股市短期进一步杀跌预期减弱，有望展开反弹。
交易策略方面，股指继续杀跌空间减少，短期有望反弹，多IH空IF组合单可以平仓，IC2003合约空单平仓出局。

橡胶偏弱震荡
观点：基本面上，泰国原料价格小幅下跌，橡胶生产利润提升，加工厂生产稳定。需求方面，半钢胎厂家开工率为58.11%，全钢胎厂家开工率为59.37%，缓慢恢复中。轮胎内销情况受到复工影响，逐步改善，外销情况有所增加，整体需求改善。库存方面，大型仓库普遍处于满库状态，出库情况维持正常。夜盘原油期货大幅下跌，创年内新低，进一步拖累化工品整体价格，橡胶短期承压。由于国外疫情的爆发，经济活动存在进一步压制的可能性，金融市场的动态也加剧了市场的谨慎情绪。技术层面，天然橡胶围绕10000-11200之间震荡为主。
交易策略方面，RU2005合约与NR2005合约价差扩大，可平仓出局。RU2005反弹到11200可轻仓做空。

美联储增加放贷，金涨银暂稳，恐慌抛压暂缓
【外盘、消息】隔夜，国际金融市场恐慌氛围暂缓。COMEX金报收1531.0，涨0.98%，日线报收长上下影小阳，短线跌势暂缓，日均线及MACD下叉未变，且年初低点及60日均线仍存压力，未收回前仍谨慎，短期支撑1500，压力1567；COMEX银报收12.685，跌2.17%，日线在巨阴下端收小阴，表现为偏弱的震荡，短线急跌后潜在修正要求，但2018年和2015年两个低点未收回前，中期大形态仍偏弱，支撑11.8，压力13.6。
  消息面：美联储称正在建立一级交易商信贷便利机制，3月20日起可使用，到期时间最长90天。美国2月零售销售月率为下滑0.5%，创2019年以来新低，市场预估为增长0.2%。美国2月工业产出月率为成长0.6%，好于预期的成为0.4%，前值为下滑0.3%。日本央行购入创纪录规模的1216亿日圆ETF。
【基金持仓】黄金ETF持仓929.84吨，较上一日持平；白银ETF持仓量11360.18吨，较上一日增加3.41%。
【期货走势】国内方面，昨日沪金大跌，沪银再次跌停，但两者日线乖离率过大，潜在修正要求。基本面上，为应对疫情冲击，美联储宣布增加放贷，其他多国央行不断表态将加码宽松政策，市场恐慌情绪暂缓，美股回涨，金银的变现抛压暂时得到一定缓和。接下来疫情的进一步演变仍然值关注，市场的经济忧虑和需求忧虑并未真正远离。短期技术参考：AU2006支撑335，压力346；AG2006短期支撑参考2015年低点，反抽压力3440。
【操作策略】沪金中期上涨趋势走坏，短线反抽压力，AU2006空单注意止盈；沪银中期再度破位，短线震荡修正，AG2006空单止盈观望。

铜：库存大增铜价难言见底
  欧洲多国为防止疫情蔓延开始出台管制，经济活动受到干扰。伦铜库存暴涨，铜价跌至5127新低。
现货：SMM网讯：上海电解铜现货对当月合约报贴水130-贴水100。3月17日LME铜库存大增40600吨至220325吨。上海期货交易所铜仓单246870吨，增加1564吨。
信息综述：伦敦金属交易所（LME）计划自3月23日起，暂停场内交易。李主持召开国常会，部署深入推进“放管服”改革，培育壮大新动能促进稳就业。要求加快重大投资项目开复工，有效补短板惠民生。
操作策略：欧美疫情形势严峻，市场情绪不稳，均线系统仍呈空头排列。且铜库存攀升至近4年高位，一季度供大于求格局难以扭转，观望为主，激进投资者可盘中着机轻仓顺势短空。

尿素
  3月17日山东地区小颗粒尿素主流出厂价格：瑞星化工报价1790元/吨；明水化工报价1830元/吨；阳煤平原报价1760元/吨。
目前农需第一轮被备肥基本告一段落，主流地区走货放缓。工业需求因疫情影响与往年相比略显偏低，但尿素开工率处于较高水平。消息面上等待印标后续。
操作策略：UR05在1700一线震荡偏弱，资金连续退出使得目前呈现鸡肋形势，参与价值不高，观望为宜。

豆粕现价稳中小涨期价小幅调整
【现货市场】豆粕报价：天津2950，-15；山东日照2930，+25；江苏南通2890，-5；广东东莞2980，+0。USDA的3月份供需报告中，2019/20年度美豆播种面积为7610万英亩，2月7610，-0；平均单产为47.4蒲/英亩，2月47.4，+0；产量为35.58亿蒲，2月为35.58，+0，期末库存为0.425亿蒲，2月0.475，-0。从美豆价格来看，中美阶段取消关税，新季美豆产量保持下调，中国恢复更多美豆采购提供支撑，而国外情况继续变差，中美加征关税还并未完全取消，美豆库存高企提供压力；从国内来看，国内情况逐渐好转，非洲猪瘟疫苗创制成功但信息准确性仍待确认，中国大豆供给长期充足但短期或有压力，国家继续鼓励生猪养殖但生猪存栏仍较低。综合来看，国内外情况和豆粕库存成为当前的主要价格指引。
【操作策略】国内疫情好转国外继续变差，美豆价格继续回落，大豆库存继续下降，豆粕库存也降低，菜籽供应问题仍存，豆粕现价稳中小涨，期价近期小幅调整，M2009、RM2005可短多交易为主。

马来疫情限制政策引发马棕油供应担忧连棕分化
【信息及评述】农业咨询机构AgRural预估，截至3月12日，巴西大豆作物收割率达59%，低于上年同期的63%和五年均值的57%。马来西亚船运调查机构ITS公布的数据显示，马来西亚3月1—15日棕榈油出口量为48.96万吨，环比减少9.6%。马来西亚政府决定从3月18日至31日在全国范围内实施行动限制令，内容包括全面禁止大规模聚集性活动，包括全面禁止民众出国，回国民众需进行健康检查和自我隔离14天；禁止外国游客和访客入境；关闭外国游客和访客入境；关闭所有高等院校、中小学和幼儿园等；关闭除水、电、医疗等必要设施以外的公共和私人设施。马来西亚棕榈油协会（MPOA）表示，为遏制新冠病毒传播，该国政府已下令进行为期两周的活动限制，而在此期间，马来西亚的棕榈油种植园必须获准经营。现货方面，根据天下粮仓，国内沿海一级豆油主流价5310—5350元/吨（波动幅度在10—70元/吨）；沿海24度棕榈油报4610—4850元/吨（涨30—50元/吨）；沿海进口菜籽压榨四级菜油报价7070—7280元/吨（跌20—40元/吨）。
【观点与操作策略】外围，马来西亚疫情限制令引发马棕油供应担忧，部分机构下调巴西大豆产量预估，对盘面有提振，但新冠肺炎扩散严重，市场不确定性较大；国内，油厂开机率下降、餐饮业逐步恢复，豆油库存止升转跌，目前豆油商业库存139.21万吨（-0.745万吨）；棕榈油华南下游采购积极，库存84.66万吨（-5.16万吨）；菜油库存下降至4.2万吨，其基本面偏强，但价格受消费和油脂间价差明显。综上，建议yP2005、P2005、OI005日内短线操作。

苹果: 产区走货增加期价震荡反弹
基本面:目前销区到货量饱和，价格逐渐稳定，市场销售缓慢，价格稳中有降。产区目前出货情况不一，客商多寻低价一般货源为主，部分产区价格稳定，果农三级货和低价果多受寻货客商欢迎，出货较多，价格有所上涨0.1-0.3元/斤，而甘肃和陕西产区出货继续增加，部分客商开始倒库好货，短期内出库价格稳定，但山东库存压力较大，后续集中出货阶段价格恐将保持弱势。
盘面:AP2005昨日震荡整理，受资金影响，期价日内波动加剧，而近期产区价格稳定，出库有所增加，盘面跟随资金为主，期价短期保持反弹迹象，本周将持续震荡，远期看库存压力存在，后续依然有下跌空间。
操作策略:AP2005震荡整理，资金影响期价，暂不持仓，日内交易为主，等待拉高后再行入场。

铁矿石现货价格上涨期市偏强调整
【现货市场及信息综述】：18日进口矿港口现货价格上涨，青岛港PB粉最新成交价为663元/吨，上涨8元/吨；青岛港金布巴粉最新成交价为607/吨，上涨3元/吨。全国45港进口铁矿库存统计12394.23，较上周降74.73；日均疏港量283.37增7.47。全国45港进口铁矿库存统计11911.13，较上周降166.34；日均疏港量301.114增15.21（单位：万吨）。上周（3/9-3/15）澳洲巴西铁矿发运总量1818.1万吨，环比减少294.9万吨，澳洲发货总量1469.6万吨，环比减少367.1万吨，澳洲发往中国量1216.8万吨，环比上周减少251.8万吨；巴西发货总量348.5万吨，环比上期增加72.2万吨，其中淡水河谷发货量275.1万吨，环比增加34.7万吨。淡水河谷发运小幅回升，但仍处于相对低位。全国26港（3/9-3/15）到港总量为2007.9万吨，环比增加155.3万吨；北方六港到港总量为957.1万吨，环比增加31.1万吨。需求方面，近期钢厂无大规模采购补库计划，进口烧结粉总库存1537.65万吨，增加27.28万吨；烧结粉总日耗56.76万吨，上涨1.19万吨；库存消费比27.09，进口矿平均可用天数26天。进入3月，各地将大面积复工，关注下游消费启动情况；2月因澳洲受热带气旋天气影响发运大幅降低，铁矿到港量减少；上周铁矿石到港如预期增加，前期铁矿石短期供需偏紧状况或将逐渐改善，持续关注接下来发运及到港数据，以及国内矿供应。
【操作策略】：现货成交活跃，日均成交较2月有明显增加，上周疏港量有所回升，港口库存持续去化；淡水河谷铁矿石发运小幅回升，但仍处于相对较低水平；持续关注后续发运情况；淡水河谷官方发布消息称受肺炎影响，未来公司可能采取紧急措施甚至暂停运营，需持续跟踪事情后续发展情况；近日国内外市场波动幅度较大，关注市场情绪，以宽幅震荡思路对待为主，铁矿2005建议日内交易为主。

钢材震荡调整关注资金主动性
供应，螺纹钢产量连续2周回升，上周增4万吨至249万吨。钢厂出现涨价。短流程钢厂复产加快避免失去客户。
库存，上周螺纹钢总库存2177万吨；周环比增23万吨，增量环比下降；比去年春节后六周高1005万吨，比2018年春节后六周高937万吨；有四成样本仓库满库，样本外螺纹库存110万吨。
需求，从各地信息来看，项目复工持续回升，周二全国建材日成交量降6万吨至16.6万吨，关注成交稳定性。
期货盘面周二震荡调整。目前市场由宏观和基本面因素交织驱动，切换较快，波动剧烈。上周螺纹钢产量继续小幅转增，电炉钢厂面临再不复产失去客户的风险加快复产，本周钢厂复产增幅扩大；需求逐步在恢复，涨价后成交下降，成交稳定性差；库存继续累积，大量样本仓库爆库，样本外增加2万吨；中下旬产业链面临资金压力，需求未强劲释放起来前，基本面压力需要化解。短线螺纹盘面预计维持震荡调整，关注市场情绪，2010合约逢高偏空交易，短线交易日内为主。

鸡蛋：供应持续放大，蛋价低位运行
基本面上。3月17日，全国鸡蛋现货价格小幅回升，产区价格2.70-2.9元/斤，均价2.4元，+0.03；销区均价维持至3.0～3.1元/斤。全国鸡蛋均价为2.86元/斤，升0.03。由于天气回暖，鸡蛋生产逐步增加，供应量放大。同时需求随着各地复工继续展开，也有上升。目前看供需压力增加快于需求，蛋价有再次承压走低的可能。操作策略上：对于今日来说，外围市场表现依旧非常复杂。美联储16日早间紧急降息至0.0~0.25%后，昨晚美股有所反弹，但后继反弹是否有力仍存疑问，欧美疫情目前仍未显出好转迹象，原油则继续陷入价格战泥潭之中。预期短期内市场将继续以弱势运行为主，鸡蛋主力2005合约已经连续三天围绕3200做窄幅整理。今日仍将在3100-3240区间偏弱震荡，操作上以日内偏空交易应对。

焦煤焦炭：规避风险，多煤空炭
【现货市场】焦炭方面，第四轮提降基本落地，节后累降200元/吨。现港口准一1760元/吨出库，继续小幅下调，港口跌幅不及产地，港口产地顺价，集港速度加快。焦化产能利用率接近正常水平，整体产业链焦炭库存累积，贸易商开始抛盘面。焦煤方面，下游库存情况好转，山西焦煤价格松动，进口煤方面仍存变数，蒙煤口岸或继续关闭至4月初。焦煤焦炭基本面差异导致后续焦煤支撑较强，而焦炭面临抛盘压力。操作方面，单边谨慎，可少量参与多焦煤、空焦炭组合。
【操作策略】单边谨慎，少量参与多焦煤、空焦炭组合。