中信建投期货股指期权周报20200105

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CFC宏观与金融衍生品研究   2020-1-5 21:20   2362   0


作者 |刘超   中信建投期货金融衍生品部
本报告完成时间  | 2020年01月05日





行情综述与操作建议
上周,上证指数上涨2.62%,深成指上涨4.13%,沪深300指数上涨3.06%,整体看上周股票市场表现较好。上周,沪深300股指期权市场增挂24个合约,全部合约行权价覆盖3500至4600之间的范围。沪深300股指期权日均成交量较前一周有所增加,从成交结构来看,看涨期权合约成交数量稍大于看跌期权合约成交数量,成交量基本由平值合约贡献,此外虚值合约成交量显著大于实值合约成交量。持仓方面,沪深300股指期权上周持仓整体呈现逐日增加的趋势,从持仓结构来看,主要持仓集中于平值附近,此外虚值合约持仓显著大于实值合约持仓水平。
波动率方面,沪深300指数30日历史波动率出现上行,但依然处于历史相对低位,整体在11%至12%的区间内窄幅波动。沪深300股指期权近月平值合约隐含波动率持续上行。短期来看,沪深300指数历史波动率近期可能继续抬升,沪深300股指期权隐含波动率可能也会有一定上行空间,在当前股票市场整体强势的背景下,可尝试构建牛市价差策略。

成交与持仓情况
上周沪深300股指期权日均成交量为20196手,较前一周增加2817手,其中看涨期权日均成交量为12272.25手,看跌期权日均成交量为7922.75手,日均成交PCR为0.646。日均持仓量为28751.5手,较前一周增加12005.5手,其中看涨期权日均持仓量为15544.25手,看跌期权日均持仓量为13207.25手,日均持仓PCR为0.85。








期权波动率分析
上周沪深300指数30日历史波动率有所上行,但仍处历史低位,整体在11%至12%的区间内窄幅波动。沪深300股指期权近月平值合约隐含波动率持续上行,其中近月看涨平值合约隐含波动率由周一的17.18%上行至周五的18.49%,近月看跌平值合约隐含波动率由周一的15.65%上行至周五的17.19%。整体看,沪深300指数历史波动率目前处于历史相对低位,而近月合约隐含波动率则处于上行趋势中。







作者姓名:刘超
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重要声明

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