【豆粕期权周报20190819】豆粕重回震荡，持有卖出宽跨组合

投资要点
豆粕重回震荡，持有卖出宽跨组合
1、基本面分析
受中美贸易战不确定消息影响，上周豆粕市场大幅波动。8月12号USDA发布的报告，大豆产量数据下调，次日晚中美高级别电话通话，并约定两周内再次通话。美国将部分中国商品所面临的10%关税推迟到12月15日生效，以避免影响圣诞季销售，中美关系有所缓和，受此消息影响，豆粕下跌。周末有消息显示，某哈尔滨研究中心提交了非洲猪瘟的疫苗专利申请，就豆粕近期而言，短期内仍将以震荡为主。2、技术面分析
豆粕主力近期大涨大跌，假突破区间上沿后，重回震荡，从走势看，豆粕处于一个纠结的位置，多空双方力量较均衡，受消息面影响反而更大。就目前来看，仍建议以震荡对待，上沿2950，下沿2750。

数据来源：文华财经
3、期权分析
3.1市场压力位和阻力位
一般经验认为缴纳保证金的期权卖方属于资金优势者，通过分析卖方的持仓行权价来分析大资金倾向的压力位和支撑位。截至8.16，持仓量上，看跌期权主要集中在2700附近，看涨期权集中在3050及以上

数据来源：大商所

3.2波动率信息
波动率为期权定价的关键因素，更是衡量期权价格高/低估的唯一指标。我们综合比较其和历史波动率的大小来预估商品期权定价。通过对豆粕主力近一年的历史波动率统计，截止8.16，豆粕主力IV和HV20分别为16.42%和15.82%，二者即将交会，隐含波动率处于较低位置。

数据来源：大商所

3.3投资者情绪（PCR）
我们通常通过分析成交量和持仓量的PCR（看跌期权与看涨期权的比值）来衡量当前市场的情绪。持仓量PCR重心缓慢抬升，说明资金面稍有点偏多。

数据来源：大商所

4、期权策略推荐
上周豆粕主力假突破后重回震荡，推荐的卖出宽跨式策略目前微盈，结合本周的基本面和期权情况，推荐此策略继续持有，继续收取时间价值。风险提示：
本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表作者个人观点，仅供投资者参考。