【豆粕期权周报20190809】豆粕上下受限，推荐卖出宽跨组合

投资要点
豆粕上下受限，推荐卖出宽跨组合
1、基本面分析
   中美贸易关系愈发紧张，南美大豆贴水报价高企，及人民币贬值，导致大豆进口成本提升，巴西大豆9月完税价3251元/吨，较上周五涨152元/吨。且本周豆粕成交放量，油厂也有挺价意愿，提振豆粕价格短线维持偏强运行。但后期大豆到港量仍较大，而非洲猪瘟仍在蔓延，近期四川及两湖疫情最为严重，生猪存栏大降，粕类需求难有改善，豆粕上涨空间仍可能受限。
2、技术面分析
豆粕主力触底后反弹，并维持在高位震荡，目前处于几大长期均线之间，震荡格局较为明显，压力位3000，支撑位2750.

数据来源：文华财经
3、期权分析
3.1市场压力位和阻力位
   一般经验认为缴纳保证金的期权卖方属于资金优势者，通过分析卖方的持仓行权价来分析大资金倾向的压力位和支撑位。截至8.9，持仓量上，看跌期权主要集中在2700附近，看涨期权集中在3050及以上

数据来源：大商所

3.2波动率信息
波动率为期权定价的关键因素，更是衡量期权价格高/低估的唯一指标。我们综合比较其和历史波动率的大小来预估商品期权定价。通过对豆粕主力近一年的历史波动率统计，截止8.9，豆粕主力IV和HV20分别为16.87%和14.03%，二者均处于均值附近。

数据来源：大商所

3.3投资者情绪（PCR）
我们通常通过分析成交量和持仓量的PCR（看跌期权与看涨期权的比值）来衡量当前市场的情绪。持仓量PCR重心变化不大，说明资金面仍然较为中性。

数据来源：大商所
4、期权策略推荐
   受消息面刺激，上周推荐的策略被止损。结合本周基本面和期权情况，推荐卖出宽跨式组合，即卖出M2001-C-3050，卖出M2001-P-2700，在震荡中收取时间价值，同时注意行情接近行权价时，及时止损。
风险提示：
本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表作者个人观点，仅供投资者参考。