周末闲谈:指数点位惊现888,下半年投资机会在哪里?

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逸逞说财经   2019-6-29 16:44   873   0

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今年上半年, A股市场在一季度出现了大幅上涨,在影响市场的利空因素边际改善之后,A股市场会重拾升势,重回3000点之上。年初我提出这个观点的时候,市场认可的人很少,当时市场情绪低迷,上证指数在2400多点,但过了春节,A股市场展开了一轮大幅上涨,上证指数在短短一个季度的时间里就回到了3000点之上,最高接近3300点。至2019年6月末,上证指数收于2978.88点(上年末收于2493.9点),年度涨幅19.45%(月度环比涨2.77%);创业板指数收于1511.51点(上年末收于1250.53点),年度涨幅20.87%(月度环比涨1.88%)。


到二季度,毛衣站谈判受挫,加上经济面在二季度也出现了一定的下行压力,A股市场再次出现了较大幅度的调整,上证指数回调到2800多点,投资者的情绪也受到较大的影响。“五穷六绝七翻身”,经过调整之后,A股市场的下半年的走势已经具备了一定的基础。
中国股市的制度性开放是从QFII和R-QFII开始的,然而直到2017年,境外合格机构投资人进入中国A股市场的总额度仅1500亿美元,外籍个人尚不被允许开户。2018年底,境外机构投资人入市的总额度翻了一倍达3000亿美元,“北向资金”成为中国股市的新角色,有两个指标可以作为“北向资金”的量化指标:
1.境外机构投资人的持股市值占比;
2.“北向资金”的流通市值占比。


若以中国A股总市值47-53万亿人民币计算,其中境外机构持股市值占比已从2018年底约占1.5%提升到3.5%,“北向资金”的流通市值占比去年一度高达13%,这个指标是我预言本次牛转熊的重要理由之一。今年下半年,制度性开放还将继续,沪指三千点是一个心理关口,堪称“三千魔咒”。预计在第三季度反复争夺之后,沪指将选择上行突破,挑战年度新高。创业板指数也将受益于沪指上行突破,同时受益于科创板开盘上涨的“影子效应”,有望挑战年度新高。
从政策面来看,下半年还会继续实施宽松的货币政策和积极的财政政策。受益于年初政策的支持,我国宏观经济出现了明显的回暖,但是现在已经再次产生了下行的压力,多位部委高层表示,下半年还将继续采取大幅减税降费,以及扩大基建投资,扩大消费的政策来支持经济增长。
综上可以看出,今年下半年资本市场依然有比较大的投资机会,特别是这些利空因素一旦改善或者消除,A股市场可能会出现大幅上升,甚至可能再创年内的新高。

中国股市作为新兴市场,以交易价值为主导,主流投资群体的价值取向是趋势价值,主题价值和波段价值。伴随着境外机构持股市值占比的提升,长期价值的取向亦将上升,大消费大金融板块受益于长期价值投资人的增长。今年下半年,主题价值,趋势价值和波段价值依然是主流,受益板块是半导体芯片,5G和证券等,投机性较强的稀土,环保等概念炒作将和“工业大麻”一样退潮。


2019年是一轮慢牛长牛的起点,也是A股市场黄金十年的开始。过去十年是中国楼市的黄金十年,随着房地产调控的加强,房价的高企,以及投资房产的预期回报率下降,房地产的成交量也出现了大幅萎缩,房子的金融属性在逐步的减弱,居住属性成为决定房地产价值最主要的因素。在楼市的黄金十年逐步接近尾声之际,大类资产配置逐步偏向资本市场,A股市场将迎来黄金十年。


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