首创期权 | 铜期权隐波继续回落，豆粕深虚值期权逆势收涨

沪铜期权

1、期权市场行情：

今日沪铜期权成交量为14882手，较上一交易日减少26.18%；成交额12802.5万元，较上一交易日减少28%；收盘时持仓量为30292手，较上一交易日增加5.17%。其中，主力CU1901系列期权合约成交量10044手，占总成交量的67.49%；成交额7835.56万元，占总成交额的61.2%；收盘时持仓量为18134手，占总持仓量的59.86%；成交量PCR为0.9412，持仓量PCR为0.9849。次主力CU1902系列期权合约成交量4534手，占总成交量的24.53%；成交额4506.58万元，占总成交额的25.33%；收盘时持仓量为4120手，占总持仓量的14.01%；成交量PCR为0.8720，持仓量PCR为0.8214。

虽然CU1901期货价格震荡回升，但受到隐含波动率继续回落的影响，执行价格在【47000，52000】之间的平值和浅虚值看涨期权仍然收跌。收盘时主力CU1901平值看涨和看跌期权分别为16.48%和16.67%，

2、波动率分析：

沪铜期货主力合约历史波动率目前处于近五年来25%分位和50%分位之间，当前30日历史波动率为14.65%，60日历史波动率为14.10%，90日历史波动率为16.67%。

CU1901期权隐含波动率整体继续下降，需要注意的是看涨期权隐含波动率已如期回归微笑曲线。

3、策略回顾：

今日CU1901期货价格尾盘收涨，隐含波动率继续走低，做空波动率策略收效明显。看涨期权隐含波动率回归微笑曲线，看涨牛市价差1组合建议获利平仓换成看涨牛市价差2组合。CU1903平值看涨期权隐含波动率与其它月份合约的差距缩小，日历价差策略初见成效。为了检测CU1901期权隐含波动率水平和偏度变化，蝶式组合、铁秃鹰、卖出宽跨式和买入跨式组合的日收益如下图所示：

豆粕期权

1、期权市场行情：

标的期货价格小幅收跌，主力M1901期权隐含波动率走势发生分化，深虚值看跌期权出现了逆势上涨的表现。收盘时主力M1901平值看涨和看跌期权分别为23.07%和23.08%，基本持平；次主力M1905平值看涨和看跌期权分别为18.96%和19.88%。

2、波动率分析：

豆粕期货主力合约历史波动率目前处于近五年来的平均水平，当前30日历史波动率为16.34%，60日历史波动率为18.15%，90日历史波动率为19.78%。

温馨提示：以上观点仅供参考，不作为入市依据，据此入市，风险自担！