金融衍生品交易是零和博弈吗？

这问题到此为止，请勿回复。

Sky Gazer · 2018-9-23 03:02:29

我们经常调侃说是负和博弈，

因为还要交手续费。。。

StochasticWalke · 2018-9-23 03:02:30

这个问题看你怎么说。我不知道怎么定义零和博弈。

比如我去理个发，我的支出就是理发师的收入，零和啊。

有人说，不对啊，你理发了，心里舒爽了啊。

那我要问了，我一个资金特紧张的航空公司就怕燃油价格一瞎动，资金链就断裂，想用原油期货对冲燃油成本，而对面的资本家就是家里钱多用不完，愿意以公允价值之上再加点价（风险溢价）跟我做对手盘。

航空公司的燃油成本稳定了，CEO心里舒爽了，资本家赚了合理的利润，心里也舒爽了。

什么？航空公司和资本家不配拥有舒爽的人生？

YamiYami · 2018-9-23 03:02:31

@腾天的答案很精辟了，市场参与者中有很大一部分是为了对冲风险，另一部分是套利，纯粹投机(unhedged)的很少。各取所需，同时提高了金融市场的资产配置效率和定价机制，broker赚了手续费，dealer赚了spread，所以是多赢。

作为一个期货交易员，我入职的第一天，我老板就告诉我:"our trading purpose is to get proper exposure, meaning if the market goes down, we want to lose money."

(”我们交易的目的是承担适度的金融风险敞口。如果市场下跌，我们也希望亏损。“)

我当时非常不理解，有钱不赚，反而主动亏钱，这怕是傻子吧？

但是后来我慢慢领悟到，我所在的team管理的只是一个很大的投资组合里几十个sleeves中的一个，为了配合别的sleeves的投资策略，为了减小tracking error，加上期货流动性高的优点，是非常理想的对冲／加减杠杆的工具。

黑猫Q形态 · 2018-9-23 03:02:32

金融衍生品对社会经济的积极作用大还是消极作用大？

两年前的答案，可以回答这个问题，管家别删

多的也不说了，我们不妨重新理解并定义一下”零和“这个概念

腾天 · 2018-9-23 03:02:33

当然不是。能长期被交易的产品大多数还是以双赢为主：一方的需求是对冲风险，另一方的需求是收益。

有趣的是，一个市场寻求风险对冲的人如果很多的话，会大量涌进追求收益的人。竞争会导致这些人收益降低，与此同时降低风险对冲的成本。

zhua8634 · 2018-9-23 03:02:34

从衍生品自身的市场是的。

不过衍生品不能脱离他的标的物来看，毕竟顾名思义这是衍生出来的产品。如果加上标的物的市场就不再是零和了。最终其实就是将风险细化分离后分配给不同风险偏好的投资者。

PrinceDes · 2018-9-23 03:02:35

举个不恰当的例子。衍生品就是麻将，衍生物上市就是公司卖麻将，然后一帮屌丝到棋牌室去打麻将，还要按局数给棋牌室付租金。你觉得四位牌友在为社会创造价值么？

cadlag · 2018-9-23 03:02:37

从现金流的角度看任何金融衍生品是一个零和游戏，不是你盈利为亏损就是对手盈利你亏损。不过，衍生品的发行人为了满足客户的不管是由于合规还是由于对冲的需要，设计其产品，再由风险中性原则定价，再加上其他费用卖给客户。在其过程中，发行人往往需要通过其他交易对冲其风险。

黑色电风扇 · 2018-9-23 03:02:38

除了生产活动，其他活动都是零和博弈，既没有增加钱，也没有增加面包，瞎折腾。
以前重农轻商，就是这样的逻辑。

金融衍生品交易是零和博弈吗？

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