公募基金真的能稳稳战胜指数吗

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反身集   2021-5-30 01:56   9488   0
      这两年公募基金取得亮眼的业绩,很多投资者也趋之若鹜。我们不由得问这么一个问题:公募基金真的能稳稳战胜指数吗?



      从近两年历史来看,公募基金整体上有巨大的超额,19、20年偏股型基金指数每年均能战胜沪深300指数十几个点,基金重仓指数也是稳稳跑赢沪深300.




      从过去接近二十年的表现来看,股票型基金的收益确实远远超过沪深300,但这并不意味着每年基金都能获得稳稳的超额。




       实际上,在2015至2013年年初,刨去偏股型基金在仓位上占的便宜,偏股型基金指数并没有超出沪深300太多,表现几乎相近。


      而这一情况在2013年彻底改观,2013年创业板崛起,大盘蓝筹则震荡。公募基金开始有明显的超额。但到14年年底,银行保险等大蓝筹暴动,股票型基金将两年积累的超额很快还了回去。


      而到了15年下半年,随着成长股反弹,公募基金又开始跑赢沪深300指数,但随着中国经济复苏,供给侧改革以及监管政策收紧等因素驱动下大盘蓝筹开始大幅上涨,从16年到19年上半年这三年多的时间里,股票型基金指数相对沪深300基本上没有什么超额。





    到了19年下半年,公募基金开始大幅跑赢。这期间5G驱动的科技周期投资机会,新能源、大消费等投资机会涌现,使得公募基金可以在指数权重外寻找大量机会,这期间阿尔法很显著。
     但这个超额收益实际上在20年下半年就基本上就告一段落,最近随着核心资产的反弹,超额收益有所扩大。



    从公募基金的超额收益历史来看,在市场出现明显的成长性机会时,超额收益会很明显,但如果市场是经济周期驱动,则公募基金整体上难有明显的超额。公募基金本质上是逐“水草”而生,这个水草指的是“成长”,其整体上在成长、质量、动量因子上暴露较多,在这些因子表现较好时,公募基金也有较好的表现。


    当然这是就公募基金整体而言,而优秀的公募基金经理其超额收益能力更稳定持久。
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