可转债之顺藤摸瓜

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慢牛部落   2021-5-30 01:11   10178   0


最近,一直只折腾沪深300指数基金和可转债。
沪深300指数基金比较简单,510310保持底仓一直做T即可,靠近3300点就分批买,靠近3500点就分批卖,T失败了就只当定投,3300到3500点这个区间,还算合理,极端情况也不会亏太多。
可转债就相对复杂,300多个转债,真要下手也并不容易,还是要保持一个清晰的思路,才好顺藤摸瓜。

可转债的投资,分为打新、套利和买旧债。
打新的关键是多开账户,套利以后再说,今天只是理顺一下买旧债的思路。大概的思路如下表所示:
我把买卖可转债的策略分为两大类,一类是战略型的,适合重仓,打歼灭战,有相对清晰的作战计划,对正股研究较为正式,买入条件和卖出条件都比较清晰,一类是战术型的,适合轻仓分散,打游击战,对正股研究相对松散,买入卖出都比较模糊。
战略型的其实和股票类似,也分为价值转债和趋势转债两大类。
价值转债要求正股根红苗正,符合好行业、好企业、合理价格的要求,但是毕竟正股受制于个人能力圈、估值误差和情绪等因素,好企业也有可能腰斩,而且腰斩之后鬼故事满天飞,大部分人没有勇气越跌越买,比如当下的立讯精密,现在的价位你确定可以重仓抄底么?谁规定合理价值的伟大企业就不能腰斩之后再腰斩了?为了避免这种要命的风险概率,如果一个好股票,同时发行了可转债,而可转债的价格在130元左右,溢价率在30%左右,估算极限下跌不超过30%,就可以建仓,然后越跌越买,重仓持有,中间可以大胆做T,T失败就当加仓。这个比正股的风险小多了,内在价值马上从虚幻模糊变成了刻度尺,债底保护就犹如多了一条保险绳,越跌越买时就踏实多了。你如果经历过立讯精密和立讯转债的的行情,就能明白130元以内的转债比正股多一条保险绳的意思了。当然,现在的立讯转债,溢价率太高了,保险绳已经起过作用了,暂时可以关注,还不到重仓的时候。反倒是东财转3、乐普转2、杭银转债值得介入,韦尔转债如果有机会到130元左右,也是极好的机会。
趋势转债是另外一种值得重仓的策略。我曾经重仓试验过趋势交易,赚起钱来是极快的,赔起钱来也不慢,总结起来,趋势交易最大的bug就是九次大赚会有一次大亏,而那次大亏会要你的命。不要过于相信自己的止损能力,一次犹豫,就有可能终结你的投资生涯。退一步讲,总是睡不着觉的投资生涯,意义在何处呢?而这个bug,在可转债这里得到了弥补。可转债自带止损,债底保护在你判断失误、来不及止损时,仍然能让你不至于大亏。比如,判断今年钢铁煤炭的趋势不错,即使被限价,钢铁企业和煤炭企业也能大把赚钱,你确定你敢重仓钢铁和煤炭股票么?这种周期股票,挂在旗杆上的人多了去了,周期都是走出来的,预测都是模糊的,本身就有巨大的不确定性,如果谁敢确定的话,买期货岂不是更快?这种情况下,买转债就好啦,集思录上搜钢铁和煤炭行业的转债,挑120元以内,溢价率20%以内的,重仓介入,耐心等待周期走出来,判断对了,翻倍,判断错了,大概率130元收场,很难赔钱。
价值转债和趋势转债,是战略型的可转债投资策略。对应的,也有很多战术型的可转债投资策略。
双低转债是最普通的战术,集思录可以直接参考双低指标。热点转债看起来比较热闹,实际上可遇不可求,对于我来说,如果无法重仓,投入的精力和回报就无法成比例,意义不大。特长转债倒是值得研究,就是有一技之长的转债,比如,某项指标前五名,今年据说到期收益率前五名轮动,是可转债策略里收益最高的,你也可以试试剩余规模前五名,溢价率后五名,等等,不想轮动也可以在各项特长转债中挑一些潜伏。原理是一样的。有些独一无二的转债,也是值得自选研究的,比如这几天的唯一的医美转债特一转债,唯一的游戏转债游族转债等等。
回顾过去的投资经历,可转债从来没有让我赔过钱,这就是可转债最可贵的品质。对于以投资为生的人来说,不赔钱,是踏上复利之路的起点。

整体策略:防守型,40%仓位股票和指数基金,50%可转债
主账户重仓:沪深300、保利         轻仓:蓝思科技、立讯精密、信维通信等              5个打新账户:保利万科平安海螺为打新底仓研究领域:消费、科技、医疗的投资机会主要操作:3500点以上卖出部分沪深300,买入可转债
   
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