ETF期权到期日风险

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期权在线通   2020-5-29 23:40   4452   0

01  每日复盘

5月26日,指数早盘高开高走,午后继续震荡走高,创业板指涨近3%。


盘面上看,隔夜欧股大涨,加之多头资金发力,多头资金发力,题材概念全线飘红,医疗器械、今日头条概念、半导体等板块大涨,科创板集体走高。


总体来看,两市个股普涨,涨停达130余家,市场赚钱效应好。










截至收盘,上证指数涨1.01%,上证50指数涨0.69%,50ETF涨0.79%;深证成指涨2.10%,沪深300指数涨1.13%,300ETF涨1.21%。




02  干货时间


温馨提示

5月期权合约离到期日仅剩1个交易日(5月27日),警惕到期风险。


从波动率来看,期权隐波继续反弹,沪市50ETF波指大涨至18.77%,300ETF波指大涨至18.53%。沪市300ETF6月认购认沽隐波齐涨,平值处价差略有扩大,波动率微笑两端回升,期权市场谨慎情绪稍有增强。


受标的大跌、隐波大涨及5月合约快到期的gamma三击影响,上周五50ETF5月2750认沽出现5倍涨幅,6月虚值认沽也出现1倍涨幅。


操作上,5月合约尽快移仓,或者暂时观望,重新等待6月机会。


在诸多期权交易风险中,其中到期风险是非常重要的一个,投资者一定不能忽视。


价值归零




随着合约到期日越来越近,对于期权买方,它的期权价值会慢慢降低。


接近到期日时,虚值期权和平值期权的价值将逐渐衰减直至归零,这是因为其内在价值已经为零,时间价值将逐渐下降到零。








我们从上面两张图可以看出,50ETF购5月2950合约以下期权的内在价值为0,50ETF沽5月2650合约以上期权的内在价值也是为0;300ETF购5月4100合约以下期权的内在价值为0,300ETF沽5月3600合约以上期权的内在价值也是为0,证明了它们都没有内在价值,只有时间价值。


波动预期




虽然期权买方拥有权利,但是权力并不是没有期限。


如果在规定的期限内,行情波动幅度未达预期,即使投资者正确判断市场趋势,期权买方头寸将在到期时失去全部价值。


因此,到期风险在很大程度上和投资者对市场的预期,以及所选择的不同时期的期权合约相关。


在进行期权交易时,投资者应结合市场预期和具体的投资策略,选择合适的期权合约。






我们可以从上图看出,即使50ETF大涨,作为深度虚值期权的50ETF购5月3100合约已经没有了波动。


到期行权




期权买方还可以这样理解到期风险,期权到期时即使具有内在价值,但是需要投资者及时行权。


因此,投资者不应忘记行使权利,而且也可以与期权管理组织达成相关协议,以便在期权达到一定实际价值时自动行使其权利。



免责声明
本文不构成任何投资建议,投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。



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