可转债研究之庄债和庄股债

[h3]前言：[/h3]

近日$孚日股份(SZ002083)$孚日股份庄股暴雷，引起市场的广泛关注，同时孚日股份的可转债$孚日转债(SZ128087)$孚日转债也引起了投资者的关注。

[h3]一、庄债的定义[/h3]

庄债一般有两个方向，一个是正股是庄股的可转债，一个是债本身就是庄债。至于庄股的特性请参见本菩的另外一篇文章《庄股之殇-孚日股份》。

[h3]二、正股是庄股的可转债[/h3]

以下我们简称“庄股债”。庄股债的最明显特征就是，债价随着庄股股价的拉升而拉升，往往这个拉升幅度也是很高的，导致债价很高，但是可转债的溢价率却不高。这种可转债单纯从低溢价率投资策略上来看，是个不错标的。目前市场上是否存在类似特性的可转债呢？有的，稍微做个筛选如下：

至于上面有多少是庄股债，就看各位投资者的能耐了，也许都不是。本菩目前只能根据正股走势、股东数量变化、市值等稍微判断。

那么庄股债是否可以参与呢？

答案是高位最好别参与。就以孚日股份为例，从高位砸盘下来跌幅40%，孚日转债也从高位137砸盘到现在110左右，跌幅一样很深。因此庄股参与不了，庄股债一样跌起来很恐怖，所以要尽量避免参与庄股债。当然债券毕竟比股票好的地方在于，债券有保底，债券保底的特性导致债价有弹性，低于到期赎回价的可转债一般都很难再跌了，因此如果你能判断出一个股票是庄股，并开启不就，而债价也不高的情况下，可以选择参与庄股债，毕竟安全度更高，涨幅也跟的上庄股的涨幅。

还有一个庄股债就是$英联转债(SZ128079)$英联转债，各位去看下。

[h3]三、、债本身就是庄债[/h3]

有些可转债本身就是有庄家的，这些债我们简称“庄债”。庄债的最明显特性就是，债价偏离正股价很远，溢价率超高，炒作氛围很浓厚。这类庄债一般剩余规模都很小，毕竟有利于炒作。目前市场上是否存在类似特性的可转债呢？有的
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泰晶因为暴雷，溢价率跌正常了。以上6只就是现在比较有可能性的庄债了，从统计表可以看出，这些庄债的债价高，溢价率也是奇高，剩余规模也是很低。

那么庄股债是否可以参与呢？

答案还是高位最好别参与。庄债完全是因为庄家看剩余规模比较低，利用舆论认为债有保底和T0的特性，狂拉爆拉，直接把溢价率拉到了100%以上，然后在高位开始慢慢的出货。这类双高可转债风险是及其大的，远大于庄股债。为何呢？两个要点：一是高溢价率，一旦监管出手，不进庄家跑路，散户也跟着抛盘，债价就瞬间暴跌，溢价率也就回到了正常溢价率；二是强制赎回，参考泰晶转债，泰晶作为一个标准的庄债暴雷案例，活深深的埋了许多人，上市公司公告强制赎回，散户疯狂抛盘，债价瞬间腰斩，瞬间溢价率就回到了正常水平。因此庄债是最最不应该参与的，毕竟那就是赌博，接盘游戏