【股指期货/国债期货/原油/LPG/棉花】4月27日周度策略

一.股指期货

策略名称
股指期货观望策略
主要逻辑
1.国外疫情持续下，美国推出更多的刺激方案，但是欧洲没有大规模刺激政策出台，经济下滑不可避免，国内经济受到负面干扰；

2.在国家政策的支撑下，国内经济平稳运行，随着后续政策的落地，中国受到疫情的负面冲击有望在二季度逐步减退；

3.股指期货日线级别走势偏弱，短期存在不确定性。
风险点
中国财政刺激政策的落地情况。
机构建议
在有效支撑位置附近，观察支撑情况，可以逢低建仓。
关注点
国内财政刺激政策落地情况。

二.国债期货

策略名称
国债期货做多策略
主要逻辑
1.政治局会议明确降低融资成本，市场利率还有进一步下降的空间，推动债券市场的走强；

2.经济增长的低点可能已过，债券市场存在一定风险，短期涨幅较大，追涨风险加大。
风险点
后续货币政策落地。
机构建议机构可以继续逢低做多对冲风险。
关注点
货币政策的后续情况。

三.原油

策略名称
原油观望策略
主要逻辑
1.原油市场风险加大，罕见出现负油价的情况，多头信心脆弱，价格再创新低；

2.全球仍然供过于求，短期需求恢复无望，油价受到长期困扰；

3.全球储油设施库容严重不足，各产油国可能会被动减产，库存的调节能力也大幅下降。
风险点

限产后，产油国的实际行动。
期权策略逢高尝试买入看跌期权。
行业观点
原油库容不足，出现憋库风险。
产业建议贸易商：降低库存为主；
下游炼厂：延迟采购时间。
关注点各产油国后续行动。

四.LPG

策略名称
LPG观望策略
主要逻辑
1.现货市场相对稳定，港口出现一定的货源抢购热潮，价格未发生调整；

2.LPG下游开工率下降，MTBE和丙烯装置开工下降，燃气终端将进入季节性淡季，长期需求不乐观；

3.LPG期货市场仍然亢奋，短期波动加剧。
风险点

LPG实际需求的变化。
产业观点港口货源紧张，价格还有上涨空间。
产业建议
上游工厂：正常生产为主；
贸易商：高位适当控制库存。
关注点LPG的实际需求情况。

五.棉花

策略名称
棉花观望策略
主要逻辑
1.疫情影响下，全球的棉花需求不乐观，棉花长期价格不看好；

2.印度的最新消息显示，存在大幅度增加棉花种植的可能，棉花供应存在增加的预期；

3.棉花价格短期震荡后，可能难以突破压力位置，中长期走势不乐观。
风险点

棉花期货价格压力情况。
期权策略可以进行双卖策略。
产业观点
棉花市场价格有所回升，但是长期来看还不乐观。
产业建议
上游工厂：正常生产为主；
贸易商：消化库存为主；
下游纺织：推迟采购节奏。
关注点棉花期货价格的指引。

（作者：高山原野，投资咨询号：Z0012166)

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