可转债认识（五） ——可转债投资策略介绍

今天，主要进行可转债投资策略的介绍。
先看下可转债和股票的异同点。如下图1，一般我们比较关心的是时间规则、涨跌停板、申购市值以及交易费率，当然还有上篇《四》中的相关条款。介绍异同点，是因为只有掌握了相关交易制度才能利用制度去制定策略。

图1，可转债和股票的异同点
现在简单的介绍下可转债投资策略。
第一，打新策略。打新在前面的几篇文章中已经有所赘述，本篇就不费口舌；第二，时间T策略。这种对于价差波动较大的正股可适用，因为其相对应的可转债波动也较大，可以做相应的日内价差波动，但需要注意的是风险。毕竟追涨杀跌是股票交易大忌，这种策略慎用；

第三，追涨策略。主要利用的是可转债日内无涨跌停板限制，因为股票一旦封板涨停，就意味着你很难再买进去了（除非开板），但是可转债可以买进去，后续如果持续涨停那么可转债也会水涨船高。但同样需要注意的是风险，建议考虑以下指标。①正股是否是为一字板②是否为底部放量大阳或者突破放量大阳③一定要注意转股溢价率，高了就尽量减少参与。即使参与，也一定要控制好仓位。
第四，抄底策略。一般是指因大盘环境不好，正股持续下挫导致可转债下跌，可转债不仅跌破发行价，甚至可以跌到70几。这种机会一般可遇不可求，尽量选择熊市的右侧交易。这种策略可实行的前提是可转债的回售条款，一旦触发将会以发行价100元及加上相应的利息赎回。当然，上市公司如果不愿回售，那么就会选择向下调整转股价，此时将增加可转债内在价值，可转股数的增加，一样可以获利。注意不要选择暴雷股，以免购买到垃圾债。
第五，配置策略。最重要的是分散原则，所谓分散根据配置可转债资金量分，至少应该分3到5个不同板块的可转债标的，避免同质暴雷；第二是价值选择，可转债标的内在价值尽量选择95到105之间，低于95更多的是防守性质，高于105更多的是进攻性质，两者区间相对攻守均衡；第三是行业优先，即更多的应该选择科技行业标的以及大消费蓝筹进攻性强的股票，也可以根据时机原则选择周期性的可转债标的。当实行配置策略后，注意价格达到130时引起注意是否会触发赎回条款，此时该考虑止盈减仓或清仓。
其实，影响可转债策略最关键的还是市场整体氛围及正股表现。下面简要看下图2相关策略适应时机及风险因子。

图2可转债相关策略适应时机及风险因素
下图3，将展现大盘简单走势图。相信很多人都见到过，这张图具体内容后续分析。只是为了形象介绍，打新策略适合i开始到牛市结束；抄底策略一般适合g到h的过程，配置一般适合a到b及i到m阶段。

图3，大盘走势图
今日本篇内容简要图。如下图4：

图4，本篇内容简要图