P2P落幕倒计时谁能挤过转型窄门 | 封面报道

主要方向是清退，部分机构转型小贷公司或消费金融公司；P2P这一业态还能否留存？

文 | 财新记者吴雨俭胡越吴红毓然

刚到不惑之年的P2P平台“先花一亿元”实际控制人崔毅龙，2019年11月4日被警方从位于北京市海淀区新技术大厦9层的办公室带走，至今仍被羁押。和他一起被带走的，还有几十名公司员工。“先花一亿元”及其资金端平台花生米富随之陷入瘫痪，借款人无法正常还款、投资人无法提现。

随着P2P风险专项整治进入攻坚阶段，“先花一亿元”和花生米富的处境，是整个P2P行业的一个缩影。

从2016年初开始算起，P2P风险整治已经持续了近四年。从银保监会最新公布的数据看，四年间，全国正常营业的P2P机构从整治开始时的约3000家，下降超过85%，至2019年10月末仅剩427家。整个行业的借贷规模，也在监管压实“三降”（降余额、降人数、降店面）后显著下降。网贷之家的数据显示，截至10月末，P2P行业的贷款余额约5900亿元，较高峰时期的1.3万亿元下降了55%。

在这期间，一家又一家P2P平台退出了历史舞台，或因风险“爆雷”被查，或主动清盘，或转型助贷，其中不乏一些曾经的知名平台：比如团贷网因涉非法吸存被立案；以大额标的著称的老牌P2P平台红岭创投宣布清盘，承诺2021年底前清理完毕；“先锋系”网信普惠实控人张振新在风口浪尖突然“病逝”，留下一堆烂摊子；信而富（NYSE：XRF）和点融网则因经营不善转型助贷，前者濒临退市，后者因大量裁撤线下门店陷入风波；上海的老牌头部平台拍拍贷（NYSE：PPDF），已改名为“信也科技”，截至2019年三季度末机构资金占比达75%，新增资金有99%来自机构而非个人投资者，P2P模式已然不在。

所谓P2P网贷（peer to peer lending），原意是指个人借款人与个人出借人通过第三方网络平台直接对接，完成借贷。在此模式中，第三方平台只是信息中介，负责信用审核、信息展示及招标，不出资、没有资金池，也不提供担保。

P2P网贷模式发端于英国，2007年进入中国，2013年开始爆发式增长，但也迅速异化。很多P2P平台不再是纯粹的信息中介：一端面向个人投资者发行高收益理财产品募集资金，形成资金池；一端投向信息披露不明的资产，实际上在开展吸存、放贷的银行业务。问题在于，P2P迟迟未被纳入监管，一些平台自融、最终圈钱后跑路，最为典型的就是2015年底被查的e租宝。

2016年8月，原银监会终于制定发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，明确将P2P定位为信息中介，并设定借款上限、禁止债权转让、强制第三方存管。对照这些要求，当时95%以上的P2P平台需要转型、整改，甚至被淘汰。

此后，大多数平台都在整改，并希望能达到要求获准备案。但2018年下半年的“爆雷潮”无疑成为重大转折，在此之后，“清退”成为P2P风险整治排名首位的关键词。

一方面，地方监管部门开始正视P2P风险对社会的外溢性，在网贷整治第二次延期后对底层资产穿透式检查；另一方面，不少平台受“爆雷潮”影响，资产质量恶化。部分地方政府态度坚决，从2019年尤其是年中开始，主动清退的速度明显加快。

一名参与整治的知情人士向财新记者表示，从目前的监测数据看，P2P行业的风险仍未接近出清阶段。

排名第二的关键词，则是“转型”。2019年11月12日的银保监会通气会上，普惠金融部主任李均锋就表示，对仍在运营的427家P2P平台，年底前每家都要确认分类处置的路径，“有些资本实力比较强、金融科技比较强的，逐步转型网络小贷公司；个别转成持牌机构，像消费金融公司。”

“现在是给P2P打开了小贷公司这么一个临时性的窗口，如果足够聪明，就赶紧转。”一位接近P2P风险整治的监管人士对财新记者表示。但无论是小贷公司还是门槛更高的消费金融公司，其注册资本等要求，都是多数P2P平台望尘莫及的。

排名第三的关键词，则是业内人士最为关注，但也是最遥不可及的“监管试点”：在强调清退和转型的当下，是否还有机构能够获得备案？P2P这一业态还能否留存？
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