股票就是一个看涨期权「193/365」

有限责任公司的出现，让股票变成了一个看涨期权。股东，作为这个看涨期权的持有者，只需要以认缴的股本作为潜在最大的损失，而潜在的收益却是无限的。一定程度上来看，这个期权还是美式看涨期权，投资者在任何时候都可以通过卖出股票来行权。但我们讨论的时候还是假设它是欧式期权，持有股票的终点就是公司的清算。如果我们把它的行权价理解成现价S0，那么这个看涨期权的理论价格是C。从B-S公式来看，只有T等于无穷大的时候，看涨期权价格C才等于S0。而当T为有限时间的时候，C都会小于S0。C小于S0说明了什么，说明了从期权的角度估值，本来这个股票只值C，我们却卖出了S0。S0-C之间的差值就是投资者们被薅的羊毛。金融业和上市公司的管理层一块分享了这个羊毛，参考：为什么金融是一场合法的骗局？。今天看论文的时候，观察了一下BS公式，有了上述思考。