为什么选择交易波动率？

作为影响期权价格的核心因素，我们主要关注波动率的各种特性及对期权价格的影响。

波动率Vol

波动率的几个特征

为什么选择交易波动率？波动率将所有期权策略连贯起来，是期权的核心因素，反应投资者预期（情绪）。

波动率 VS 商品期货、股价：

波动率位于一定范围内，可预测性强。

波动率 VS 事件驱动：

重大事件之前（之后）常常带来波动率剧烈变化，可能出现定价偏差。期权合约丰富有利进行套利交易。

历史波动率随到期日不同存在差异

以标普500的历史波动率为例，每一个时间长度，下图给出了在观察区间（过去10年）内每个时间维度上历史波动率的范围。对应到1个月上面，计算过去十年每22个工作日的滚动窗口的历史波动率，最高的波动率高于80%（2008年10-11月以雷曼危机期间为例），最低低于10%。时间到期日越长，波动率的区间就会逐渐变窄，因为时间慢慢把波动熨的很平。我们从这场图上很清晰的看到不同时间长度上（或者说不同到期日），历史波动率可以是不同的。

不同的标普500历史波动率

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