何为实值、平值和虚值合约?

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期权狂人   2019-8-11 08:00   12637   0


实值、平值 & 虚值合约分类



行情页面解析


红色方框内的看涨合约(认购合约),行权价2.9500属于实值合约,如何判定?


很简单,只要假设此刻马上执行该合约,市场现价2.962(页面最上方),行权价2.950买入,相当于比市场价低买入赚了,就是实值合约;


相反的,绿色方框的2.9500看跌合约(认沽合约),假设马上执行该合约,市场现价2.962,行权价2.950卖出,相当于比市场价低卖出亏了,就是虚值合约。


同样的,假如现在现价是2.9500,上述两合约则均为平值合约。即假设立刻执行合约,既不亏也不赚的合约就是平值合约。


相同道理,可判定上述图中按方向,①是实值合约;②是虚值合约;③是虚值合约,④是实值合约。


注:仔细观察上图,会发现实值合约比较贵,虚值比较便宜,而且排列上价格有相对应递增和递减的规律。


拿认购合约举例,从上到下,合约行权价越高,意味着到期合约认购有价值概率越低,所以合约价格相应也越低。


同样地,认沽合约从上到下,合约行权价越低,意味着到期合约认沽有价值概率越高,所以合约价格相应也越高。




新手操作建议


在明白上述合约分类后,选择合约建议如下:


1.选方向。看涨就买认购合约;看跌就买认沽合约


2.选定方向后,具体选择哪个行权价的合约?

建议平值合约附近1-2档操作。因为深度实值期权资金利用效率低,深度虚值期权与标的资产相关性弱(意思后续标的现价大涨,并不意味着深度虚值期权一定也会大涨。需要现价涨幅突破某一阀值,才能产生暴涨效应,所以亏损概率较高,不作为主要选择)


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