期权策略篇---牛市篇---卖出虚值看跌期权以及rolling up策略

卖出虚值看跌期权本质上是一种裸卖出看跌期权，只不过卖出的是虚值的看跌期权。之所以把该策略单独列出来谈论，是因为卖出虚值看跌期权与卖出平值或实值的看跌期权是不同的，在这种策略下，无论标的股票是上涨还是横盘，交易者均可获利；如果标的股票是你本身就想买入的股票，则在此策略下交易者到期被指派，那也可以以更低的价格购得股票。
卖出看跌期权策略适用于你认为标的资产价格将上涨，或者不会跌破某看跌期权的执行价格的情形。
到期月份的选择取决于你认为标的资产价格能在执行价格之上待多长时间。标的资产价格能在执行价格之上待的时间越长，则你到期时的收益越多。
最大利润：有限（所获期权费）。最大亏损：很大。到期执行可获利润：卖出期权所获期权费。到期不执行可获利润：执行价格-卖出期权所获期权费。如果标的股票价格上涨，看跌期权到期归零，这就是投资者所能获得的最大利润：卖出看跌期权的期权费。如果标的股票跌至期权执行价格下方，投资者将会被要求执行期权，买入相应数量的股票。股票的净买入价格将是期权的执行价格减去所获得的期权费。这一价格有可能会低于股票当前的市价。这一策略潜在的亏损类似于持有同等数量的标的股份。从理论上讲，股价可以跌到零。如果执行期权导致净买入价格高于当前市价，投资者将会立即产生浮亏。到期处理：如果标的资产价格的趋势由小涨变成大涨，你可在此策略的基础上再买入平值看涨期权，从而把该策略转变成“合成类标的”多头策略。
如果标的资产价格的趋势从小涨变成横盘，你可以通过卖出等量平值或虚值看涨期权的操作把该策略转换成中性策略，比如，卖出跨式、卖出宽跨式。如果标的资产价格转头向下，你最好在出现较大损失之前就平掉该头寸。
rolling up策略：事实上，如果股票价格上涨了，并且预期还会继续上涨，你可以把之前卖出的虚值看跌期权买回平仓，同时卖出一个新的更高执行价格的虚值看跌期权。通过这种操作，只要股票继续上涨，你就可以继续从中获利，这种操作叫作“rolling up”。