[基础知识]——实值、平值、和虚值期权

01-程大叔买认购期权
我们先来回顾一下之前课程中的例子：股民程大叔认为X股票会上涨，但是又面临着进退两难的担忧，多亏有股票认购期权合约，解决了程大叔的烦恼。

根据期权合约：如果程大叔现在愿意支付1元权利金， 3个月之后有权按10元/股的价格买入X股票。

那么当程大叔购买的这份期权到期时，X股票的价格可能有三种情况：

除了前述按照买方的权利不同而划分为认购期权、认沽期权以外，按照行权价格与标的证券市价的关系划分，期权还可以被分为实值期权、平值期权和虚值期权。

对于认购期权来说：

实值：是指行权价格低于合约标的市场价格的状态（行权价格＜市价）投资者可以理解为如果买方马上行权是有利的。
平值：是指行权价格等于合约标的市场价格的状态（行权价格＝市价）。
虚值：是指行权价格高于合约标的市场价格的状态（行权价格＞市价）投资者可以理解为如果买方马上行权是不利的。

小测验
认购期权的行权价格低于标的证券的市场价格，这种期权称为_____期权。

实值
虚值
平值
不确定

解答：实值
对于认购期权来说，当行权价格低于合约标的市场价格时为实值期权。

02-程大叔买认沽期权
对于程大叔所持有的Y公司的股票也有类似情况，程大叔担心他所持有的Y股票会下跌，但是又担心把股票卖了，股价上涨，失去赚钱机会。

于是，程大叔在市场上买了一份以Y为标的的股票认沽期权。

股票认购期权中规定：如果程大叔现在愿意支付1元权利金，3个月之后有权按20元/股的价格卖出Y股票。

到期时，Y公司的股票价格可能会有三种情况：

同样地，按照前面的划分，对于认沽期权来说：

实值：是指行权价格高于合约标的市场价格的状态（行权价格＞市价）投资者可以理解为如果买方马上行权是有利的。
平值：是指行权价格等于合约标的市场价格的状态（行权价格＝市价）。
虚值：是指行权价格低于合约标的市场价格的状态（行权价格＜市价）投资者可以理解为如果买方马上行权是不利的。

小提示
实值：期权的买方账面有盈利。对于股票认购期权，行权价格市价。
平值：股票价格与期权合约行权价格相等，即市价=行权价格。
虚值：期权合约的买方当前账面没有盈利，如果马上执行期权会造成损失。对于股票认购期权，行权价格>市价。对于股票认沽期权，行权价格