老虎套利：近两周期货套利心得分享

以下是老虎总结近两周套利操作的一点心得：

今年的情况十分特殊，与美国的谈判令市场如同无头苍蝇，几乎所有品种涨跌无序，上下翻飞。

此时，无论是权威专家还是民间高手的判断和分析基本上都是在自说自画，说完作废。

按照老虎20多年的从业经验看，此时的市场，无论期货市场还是股票市场都应该回避，拿着现金最安全，除非你就想赌一把运气。

坦诚讲，老虎近两周的套利不成功，资金较小账户的权益回撤不大，今年整体还有利润。资金较大账号的资金回吐较多，甚至出现了本金亏损，这是老虎不能接受的，但也没有办法，碰到了就要勇敢面对，但内心不能乱了方寸。

白糖那波套利原本是为了赚点小利，短线做的十分顺手，来回多次全部盈利，放松了风险管控。但由于对巴西白糖关税降低的解读有些过大，市场上传来的消息也放大了内心的恐惧，导致应对失控，没有底线思维，造成利润大幅回吐。

铁矿的损失也是过高过早的估计了交易所对行情影响，09合约价格确实过高了，价格过高的判断是基于钢厂利润基本被铁矿吞噬了，这是行业协会和钢厂都不能接受的，但现货价格那么高，基差相差那么大，仓单几乎为零，单凭交易所提高手续费和钢铁协会发布的一篇新闻，就敢在95合约上大量反套是不理智的。

昨夜铁矿09合约终于大幅回落，但老虎的损失已经造成。

豆粕和菜粕的套利同样犯了以上错误，做多菜粕是因与加拿大的关系越来越僵，今年恢复进口菜籽的概率不大。做空豆粕是基于对毛衣谈判看好，大豆恢复进口将直接利空豆粕，但很可惜，川普大叔这个朋友不太好相处，谈判唯一获利的是航空公司，来来回回坐了这么多次大灰机，结果竟然是这3000亿美元的商品也要提高10%。

3000亿美元乘上7=2.1万亿人民币，这2.1万亿人民币商品增加10%的关税，不敢想会对世界经济和中国经济造成多大影响，但对出口类企业的老板和员工影响一定很大。

美国开始降息，还有很多国家也降息了，这是货币放水的开始，美国降息就等于世界货币宽松的开始，我们跟不跟，降息对国内企业不见得有多好，因为商品出口还没谈好，国内需求根本消化不了这么多商品。炒房的人肯定高兴，但房子又不能炒了，老大真心做难。

套利经验：

跨品种套利操作的难度很大，不适合对基本面和政策面不了解的人参与，也不适合老虎这种在家闭门造车的人操作。

跨期套利在急涨急跌时，可通过平仓逆逻辑和趋势方向头寸扩大利润。例如螺纹急跌时可以平部分空单，反弹后再补足头寸，扩大或缩小持仓价差。

尽量不做不熟悉品种的套利，所以敢于加仓是因为持仓与你内心的逻辑判断方向一致，例如本周操作的乙二醇，-76价差开仓，最高拉到190价差，补仓到106价差后就不敢再加仓，周五收盘价差-11，内心如果有坚定的逻辑判断，目前已经获利不菲了。

下周套利思路：

原油下跌，利空化工类品种，TA因为近期有场外期权客户爆仓导致近月大幅下跌，估计09合约多有短期难有还手之力，PTA正套暂不能加仓。

螺纹的正向套利继续补仓，国内经济越困难，出台基建类政策的可能性就越大，库存虽然很大，钢厂因利润降低，限产概率上升。另外，今年对于达标的钢厂虽不限产，利空更多的是远月合约，正套近月是符合逻辑的。

以上是老虎近期的一点心得体会，是花了很多学费买来的，虎友参考。

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