6月PMI逆天而上,宏观杠杆率回升,“月光族”变“月欠族”

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有识之柿子   2019-7-27 11:33   2312   0
大家好,最近一直在研究中国目前的经济走向,找到了一些个人认为十分重要的证据链和信息,会涉及到好几个方面,我会分为几篇文章来进行分析。


为了方便朋友们理解我立论的出发点,大家可以先看一下我之前写的关于中美关系和贸易战走向的文章:点击文章底部的“阅读原文”即可阅读。

01.经济问题,最终都是债务问题

一个国家的经济想要发展,不论以何种形式,大量的GDP背后,一定少不了高额的债务。

而中国的巨量债务,已经成为了前无古人的现象级经济问题。




所以在前两年开始,国家就提出了“降杠杆,去产能”的主张。

主张降杠杆的实质,就是降低各类经济主体的负债,从而防止资金链断裂,降低金融危机发生的风险。

国家决心降杠杆的债务主体,主要就是四类:金融企业债务,非金融企业债务,政府债务和居民债务。

不知各位朋友怎么看,从这个政策提出的第一天起,就已经预示着将要出现的巨大经济危机——类比美国一战后的经济大萧条。

杠杆,也就是债务,除非政府等债权人机构主动免除,否则它不会凭空消失,它只能以一种方式被降低,那就是转移。




这就引出了今天这篇文章的核心思想:

稳增长和降杠杆,是一对天然矛盾体。

现在经济下行的巨大压力,和国际环境的巨大变动,使得这一对矛盾更加凸显。

要想经济总量增长,货币和信贷就必须要宽松和扩张。相应的,资产负债表也要扩张。

这一逻辑在市场中的体现,就是企业、政府和居民的债务总额的扩张。

但降杠杆的要求,需要压缩债务,减少投资消费和生产扩张。

总而言之:要想降杠杆,那经济的增长和扩张就无法保持;要想经济增长和扩张,就必须加杠杆。

于是,在前两年,中国出现了一个后患无穷的现象。

02.企业、政府降杠杆,居民接盘加杠杆

这个现象并没有持续很久,很快就玩不下去了。

推高居民债务的后果,就是中国一直引以为傲和作为拉动投资的宣传主体——廉价劳动力和巨大的消费潜力,都被快速掏空。

再加上中美贸易战和国际形势急转直下,各类经济数据非常的难看,最终导致2019年的第一季度,原本下降不多的四类杠杆,大幅度开始反弹,且再也降不下去。

其中,特别是居民杠杆,这些年因接盘和各类奇葩经济模式(如大众创业,万众创新;P2P暴雷;股市割韭菜等等,而这些又涉及国家的“去产能”这一政策),攀升最为剧烈。




居民杠杆率现在有多高?可以用两个字形容:恐怖。

最近一组银行存款的数据,在国内社会引发热议。

目前人口结构中,有5%是富人,人数大约是7000万,他们的人均存款大于等于47万人民币

各位生活目前还算小康的朋友,可以仔细品读一下这个数字。

比起现在的房价和物价,这个数字看起来并不多。

那是因为中国的一些头部人群,占据了几乎全民总资产的98%。

而剩余的95%,我们暂且称之为生活温饱人群,他们的人均银行存款大约是多少呢?2.4万元人民币。

47万比2.4万,比值几乎是20多倍。

恐怖的还在后面。

在这95%的群体中,竟然有40%的人,银行存款为0.

差不多是5.6亿人!!!




最恐怖的来了。

在这5.6亿人中,又有约92%的人,也就是5.1亿人,是入不敷出的。

以上所述人群,其大量收入都用于放贷和基本生活开支,拥有奢侈消费模式的人群,凤毛麟角(这里不是指用贵的化妆品或者买几个名牌包就是奢侈模式)。

更何况尾部大约5.1亿的人们,连日常消费都捉襟见肘。

虽然各类人群所持有的资产不同,存款情况不能完全概括债务情况,但这肯定是一个非常重要的指标。

03.投机型债务严格限制,企业生产债务政府鼓励,居民消费债务大力推广

受到大力推广的占居民债务主体的贷款有:房贷、信用贷、消费贷等等,包括部分校园贷等等。




那近几年国家大力推广的去杠杆主体,到底是谁呢?

供给侧改革,采用现场报价机制,他们去掉了国企和央企的杠杆,帮助他们去库存,变成现金流。

而政府鼓励的居民房产信贷,则去掉了地产开发商的杠杆,让大家都贷款去买房,让地产商出清。

其结果就会是:国企、央企的库存出清,利润也增长了,欠商业银行的债务,也能及时还上。

而头部利益集团,都是这些主体背后的真正大佬,大家可以自行搜索资料看看都是谁。

所以说,去杠杆最大的最终受益者,是央企、国企、地产开发商、和银行。他们才是“去杠杆”的最终赢家。

债务就像一桌赌局,有赢家就有输家。

在第一点我说过,除非政府等债权人机构主动免除债务,否则它不会凭空消失,它只能以一种方式被降低,那就是转移。

大家猜“去杠杆”输家是谁?

就是那些疯狂借贷买房的接盘侠,直白一些的表述——居民、房奴。




就像能量守恒定律一样,债务不会凭空消失,杠杆也不会,只能转移。

通过“去库存,去杠杆”,让本来债务缠身的国企、央企、地产商和商业银行,出清了他们的债务,降低了这些主体的风险。

而新的杠杆,统统转移到了居民家庭负债上,家庭将以上主体的债务全部接过来,变成自己的债务了。

这一债务规模已经超越了美国次贷危机时的债务量。

04.债务转移的背后,债务陷阱和金融危机

2017年,我们看到的论调是:居民的杠杆,还有增长的空间。




居民大幅借贷,尤其是放贷,也是从前年左右开始的。

但2019年开始,为了保证经济的增幅,已经被降下去的各类杠杆,如地方债,企业债,又开始大幅度的上涨了。




而居民债务,还在上涨。

目前,国民的整体负债率,已经接近极限。

在投资和出口乏力的情况下,依靠居民债务的增加,拉动经济增长,已经成为了经济增长的主要动力。

这一极其不健康的模式,催生了另一个现象:“月光族”变成“月欠族”。




他们不止在买房子的时候会借贷,甚至在网上买一个几百块的东西,也会选择贷款,例如使用花呗,京东白条等等。

便利的信贷发展,为国民物欲式超前消费,提供了温床。

“我可以不用挣那么多钱,就可以超前消费”这一观念,深植中国青年人的内心。这也让这些青年人,一步步被套入了债务陷阱之中,无法自拔。

截止2017年底,中国家庭债务与可支配收入比,达到了107.2%。




这意味着什么?

它已经超越了当前美国的债务水平,而美国是一个GDP为中国2倍,消费意识非常超前,人口却只有中国22%左右的“发达国家”。




该份报告中还表示:如果考虑到民间借贷等无法被统计的部分,中国家庭目前已经是“入不敷出”的状态。

家庭流动性,已经命悬一线。

债务收入比,比纯债务数据更能衡量一个家庭的负债风险和负债程度。

国民居民债务,占居民收入比重,增长飞快。




这个数字还意味着,所有家庭可支配收入,都用来还债都不够,所以就必须借新还旧。

也许有人会奇怪,自己并没有借新还旧,这个数字如何得来?

那是因为中国居民,在购买房子等价格较高的资产时,都会通过熟人如父母、亲戚、朋友处借钱,其中有一些是不用还的,也有一些是没有利息的。

6个人养一套房,这在中国是一个常见现象。



05.不仅没有加杠杆空间,更容易出现杠杆断裂后的金融风险

在这里引进另一个数据:居民杠杆率。




它主要是指居民的债务,占国家GDP的比重。

1996年,居民杠杆率仅为3%,2008年,这一数据涨到18%,之后,随着“四万亿计划”推出,和房地产加杠杆,资本趋利避害大量涌入,居民杠杆率飞速上升,2014年,已经达到了36.4%。

又过了4年,2018年,居民杠杆率已经达到了53%!!!

全国居民总负债,已经达到47.9万亿。

要知道,中国的GDP也才95万亿而已,除了政府和企业的负债,老百姓的负债已经占了GDP的一大半!!!

而这接近48万亿的债务,就算平摊到全国14亿人头上,也要有3.5—4万左右。




2008年到2018年,10年间的居民杠杆率的增速,与美国2000年到2007年间的次贷危机次贷危机之前的比例,几乎相当。

在考虑到居民限于有限的收入和通胀,其偿债能力是远低于美国的。

其债务负担,是超越美国的,且远远超越众多发展中国家。

中国的人均收入,也只有8000—9000美元而已。




06.杠杆游戏的背后,真正的经济发展模式是什么?

到这里小结一下,今天我们是分析了目前中国的金融企业债务,非金融企业债务,政府债务和居民债务水平,且着重拆解了其中目前最大的一颗雷:居民负债。

用这一负债刺激经济发展的模式走到今天,已经足够将中国拖入“滞涨”了。

有朋友会说,实在还不上,那居民肯定是不会还了,逼死也无法还。




还真有这个可能。




国家目前正在大力完善国民征信系统,一旦因为债务违约而登上黑名单,受到的是无穷连带责任。




日前,我们又看到了新的论调:相当大比例居民家庭负债率达到难以持续的水平




言外之意是:我早就说过,你们家债务已经很高,有还不上的风险,你就是不听,现在资产被充公收走,上了征信黑名单,出行、购买受到限制,那就怪不得我了。

大家还记得2年前的论调吗?

国家统计局在6月份公布了一组数据:6月在食品中,鲜果价格上涨42.7%,涨幅比上月扩大16.0个百分点;猪肉价格上涨21.1%,涨幅比上月扩大2.9个百分点。全国工业生产者出厂价格同比持平,环比下降0.3%;食品价格上涨,工业生产萎缩,典型的“滞胀”!

我上面所说的这么多信息,以及援引的截图与数据,国内稍微有些信息渠道的专家学者也都有,可分析结果却与他们其中部分人不同,大家说是为什么呢?




杠杆游戏的背后,真正的经济发展模式,只是95%人口之间的零和游戏,最终的游戏庄家和受益者,只有头部集团。

如今国际社会风起云涌,形成了一股以美国为首,坚定反对集权主义和极端组织的力量;随着香港宣布了停止修改条例;中美贸易谈判前景黯淡;更多外资企业离开了大陆。




有人会好奇,如果真的发生了金融危机,经济大萧条的话,大家不都得遭殃吗?为什么头部集团依然在推行着这个债务大局呢?

柿子君想问一个问题,听说过方(chen)舟(chuan)计划吗?

今天的篇幅,只分析了所有严重问题中的一个,居民债务。

我会在下一篇文章中,引出另一个严重问题——地方债务。


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