宏观 | ISM vs. Markit,PMI指数看哪家?

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扑克投资家   2019-6-29 17:02   2288   0





本文来自 强债华泰论坛 ,作者:张继强 芦哲。如需转载,请联系原作者。更多精彩内容,请下载扑克财经App(iOS及安卓版本均可下载)。

美国两大制造业PMI指标分别指ISM制造业PMI指数和Markit制造业PMI。前者由ISM每月对美国400多家企业的采购主管调查编制,后者由美国金融信息服务提供商Markit每月对美国600多家企业的实际业务状况进行调查编制而来。这两个指数最大相同点在于都使用了扩散指数法的计算方法,皆以50作为荣枯线。显然,两者的不同点更值得关注。





ISM相较Markit更偏主观。ISM是通过询问企业的采购主管对于各个指标走势的主观看法调查而来。相比之下,Markit则是基于企业的实际业务操作状况。采购主管对经济的直观感受有些时候要领先于实际数据的反映。

ISM相较Markit样本范围更小,权重也有所不同。ISM样本范围为400家,明显低于Markit的600家调查样本的水平。且从分项权重来看,Markit更看重新增订单的影响,ISM则相对更为“公平”。




ISM的主观使得它对经济的变化更为灵敏,波动性更大。但有时候也正是由于波动过于剧烈,出现大幅度偏离而失真;而走势较为平缓的Markit 制造业PMI指数尽管在一些关键转折点上反应较为“迟钝”,但对经济趋势很少出现大的偏离。总体来看,ISM相比Markit对经济动态的感知更为敏锐。

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