期权基础课第十三期|看跌期权熊市价差&牛市价差

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看跌期权熊市价差
从理论上说，看跌期权的价差策略同相应的看涨期权的价差策略没有显著区别。使用看跌期权价差可以建立看多的头寸，也可以建立看空的头寸。这同看涨期权中的情况相似。不过，因为看跌期权比看涨期权更以股票的下行运动为方向，比起相等的看空的看涨期权价差策略来说，有些看空的看跌期权价差策略要更为优越一些。

相对于看涨期权熊市价差，看跌期权熊市价差有一个好处。使用看跌期权，投资者在建立这个价差的时候可以卖出虚值期权。因此，投资者不会在这个价差变得盈利之前就在卖出的期权上被提前指派。卖出的看跌期权要有被指派的风险，首先要变成实值。这时价差会有盈利，因为股票必须跌到较低的行权价之下。看涨期权熊市价差的情况就不是这样。在看涨期权价差里，作为熊市价差的一部分，投资者卖出一手实值看涨期权，因此，在这个价差变得盈利之前，有被提前指派的风险。

当投资者已经有一手牛市或熊市价差在手里时，在看到一手看涨期权牛市价差的跨度没有伸展到他所期望的那么宽的时候，投资者会感到烦恼。这时用看跌期权来核实这个牛市价差的价格是否“合理”，可以帮助策略家冷静下来，从而做出理性的而不是感性的决定。

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看跌期权牛市价差

同使用看涨期权建立牛市价差的方式是类似，在看跌期权牛市价差里，投资者买入一手行权价较低的看跌期权，与此同时卖出一手行权价较高的看跌期权，这样就可以建立一个看跌期权的牛市价差。

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