从波动率看未来(20201224)

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顺势乘风破浪   2020-12-26 23:14   6763   0
今日市场回顾:估计是因为平安夜来了,整个市场非常的平安,部分个股跌的稍微多一些。港资今天休息,不过说实话一天成交了超过8000亿,成交量还是可以的。目前的市场,从7月份开始一直震荡,越到现在波动越小(侧面可以看到股票期权的波动率已经降到了16%附近,对应的7月份最高40%以上,3月份最高50%以上)。市场确实没有什么值得说的,就是军工和有色不错,50和300最后都是接近于收平。


大宗商品那边,化工系有所动作,甲醇是最强势的,近月的102合约盘中一度接近涨超过5%。工业金属那边铝表现的还可以,30min级别有机会,日线级别还是被压制状态。黑色系的动力煤、焦煤和焦炭表现不错,铁矿石涨幅一般。农产品玉米的趋势不错,两粕在高位震荡。


脑洞大开:上证指数19年的20日均ATR(真实波动率)在30-40之间,今年全球流动性危机后一直到6月末暴涨之前一直是在30附近徘徊。现在这个数据一直维持在40附近,也是部分因为成交量大于之前。上证综指近两年几次启动前,一个是19年1月前两个月,一个是今年6月末前的三个月,都是ATR先从某段大波动后平复下来,然后维持住,之后再有大的波动。也就是一个趋势到震荡再到趋势的过程。


从这个角度,ATR再继续下降不是不可能,不过跌到30这样的极值很难,因为19年1月前上证成交量在1000亿附近,今年4月到6月末在2000亿出头,现在维持在3500亿左右。在目前市场是一个大的上行周期下,接下来如果有新的趋势,那么就是大幅向上。即使波动率继续下降,那么也说明市场没有大幅下杀(因为下杀是波动率提升),而是继续横盘;那么基于年尾成交量不下来,波动率继续缩减,也就是市场马上到了变盘的时候(从震荡到趋势),也就是物极必反,极度的横盘后必定是大规模的波动。


而我认为,这个大规模的波动就是上升浪!


盘中操作:证券无操作;期权盘中调整了结构;期货有些短操作。


期权做了一些商品的短线,一共盈利15K左右:








期权那边,继续小仓位等趋势,股票期权目前性价比远低于商品和股指那边:



纯证券交易(指示性账户):平安银行和兴业银行各20万底仓,其余本金全部证券ETF。


指数型组合交易:
  • 证券账户:中信证券10万底仓,国元证券9万底仓,12万证券ETF,无融资
  • 股指期货:商品期权加股指期权
  • 期权:跨品种熊差


盘后反思:冷静等待适合自己的机会。


趋势性机会(标黄色为走主升或主跌):
证券板块:有色、军工、创业板50;化工:甲醇;农产品;玉米、菜粕、豆粕;黑色系:焦煤、焦炭



重要点位:上证3465是今年最高点(目前3363),证券ETF1.395是年内高点(目前1.133),50ETF3.575是今年最高点(目前3.485),300ETF5.150是今年最高点(目前5.074)


智者名言:
大家应当牢记一点:如果一只股票持续低迷,原因绝不是空头的掼压。一旦一支股票持续下跌,你可以肯定一定出了什么问题,不是市场的问题,就是公司的问题。如果跌势背后没有原因,价格很快就会跌到股票的价值以下,内线不等股民出手,自己就会买进,股价随之止跌。实际上,空头只有在股价高于实际价值时才能赚大钱。有一点是绝对可以肯定的:内线绝不会大肆宣扬任何事实。(P271)
摘选自《股票作手回忆录》,“第23章 内线绝不会向世界宣布任何事实,操盘手成为猎物” ,作者:杰西.利弗莫尔

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