可转债上新-侨银、祥鑫上市；天壕申购

大家好，这里是上新啦转债。

年底是可转债发行比较集中的阶段，明天又有两只新债上市和一只新债可以申购。

继昨天海波转债破发后，今天的永安转债上市表现也不如人意高开低走，又一个首日破发意味着转债无脑打新，上市无脑赚钱的日子终于到头了。

明天又有两只新债上市

一、侨银转债

债券评级较低AA-，到期年化收益率5.52%，下修条款适中（85%），PB7.79，下修空间大，有回售保护。低评级，但利率特别高，到期价值高达136.5，短期内完成强赎的概率高。

转债对应的正股基本面尚可，估值略偏高。近年来业绩平稳，毛利率稳定，现金流充裕。疫情背景下，社保和增值税减免，盈利能力提升。

目前转债溢价率0.43%，给出历史最高的到期赎回价，正股业绩稳健，近期受益于环保政策，未来行业发展前景较好，环卫清洁、垃圾分类概念。

低评级的环保类转债市场偏好一般，再加上正股今日暴跌，预计给的溢价较低。

综合预估上市价格为110元左右。

二、祥鑫转债

债券评级也是AA-，债券评级较低，到期年化收益率3.29%，下修条款严格（80%），PB3.24，下修空间大，有回售保护。利率较高，但下修难度较大。

目前转债小幅溢价，正股业绩稳健，行业处于景气周期，题材丰富，5G、特斯拉、充电桩、IDC、蔚来概念。

低评级的同类转债市场偏好一般，预计给的溢价较低。

综合预估上市价格为110元左右。

明日一只新债上新

天壕转债

债券评级：A+

发行金额：4.23亿元

到期本息共121.6
转股价格：5.20元
转股价值：92.69
本次募集4.32亿资金用途如下表：

对应正股是天壕环境（300332），是一家综合节能服务提供商，主营是以合同能源管理模式从事余热发电项目的投资、研发设计、工程建设以及运营管理。属于环境工程板块。
2020年三季报净利润为3509万元，同比-26.4%，总营收10.56亿元，同比-8.93%。从第三季度下滑幅度收窄，总体看业绩很一般，后续有所改善，但比较缓慢。

股价从今年的2月份大跌之后，开始震荡上行，10月份达到高峰，大幅回落，短期在进一步探底，走势较差。

综合评估：对于打新来说破发风险较小，可以申购，但安全垫一般，不建议抢权。
以上为个人意见不作为投资建议

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