看一个长期认购期权做多的案例

            看一个长期认购期权做多的案例
                        于德浩
                     2020.8.27
如果坚信中长期牛市上涨，那么坚定持有长期认购期权，总是会有大幅收益的。
先看一下50ETF标的正股的走势，在2020.3.19日，股价到达最低点2.5元，然后反弹，缓慢一路上涨至3.0元；从2020.7.1日，突然开启了加速暴涨，短短4个交易日，就从3.0元蹿升到局部高点3.5元；随后，股价快速回调下跌，然后震荡至今2020.8.26日的3.3元。
就是说，如果当初坚定看多做多，若一直持股待涨，那么也有5个月3.3/2.5=1.3倍收益。之所以要一直持股，就是为了不错过7.1-7.7日短短5个交易日的突然大幅跳涨。
看一下50ETF购9月3300的长期认购期权的价格变化。在2020.3.19日，正股最低价时，当时剩余6个月的认购期权从初始的0.1元下跌50%到0.05元，这还不是最低的。在随后的股价慢慢2.5-3.0元的反弹上涨中，已经是深度虚值期权的3300，剩余90天期限，价格从0.05元一路下跌90%到0.0064元，这是最低价了。从7.1日开始，由于正股的突然大幅跳涨，波动率及股价都大幅增长，于是在短短4个交易日，期权价格直接暴涨76倍，到最高0.4873元；当然，随后6个交易日就是-50%的下跌减值至0.20元；又经过2个月的震荡，直到当前的价格0.1元，现在属于短期平值认购期权，剩余30天期限。
就是说，如果在半年前2020.2月份以0.08元买入，一直坚定持有到今的0.10元，也是有+25%的收益，比标的正股的+30%收益也不差。当然，这期间的过程很惊险刺激，先是很快减值50%；然后一路下跌，又经过n个-50%，最低是下跌90%，至0.0064元为止。这半年的坚持，终于迎来了4个交易日的突然连续大幅跳涨，真正的大翻盘。
可惜的是，大部分人都不会有这个定力。估计刚刚-30%跌幅，人们就很快止损了。而且，尤其是在正股一路反弹上涨，而深度虚值认购期权不涨反跌的情形下，很难再继续坚持下去。
对于股票投资交易，要有简单的判断和简单的操作。比方说，我在2020.2月份就认为是中长期牛市上涨；至于还会不会继续阴跌震荡，或者中间什么时候冲高回落，我不知道；但只要能一直坚持持股待涨，“若自己认为是上涨趋势，那就坚决做多”，这就对了。
这期间容易犯两个错误。第一，就是常常因为看着股价不涨，就朝令夕改，以为可能不是上涨趋势。第二，就是耍小聪明。可能暂时不涨，再过一段时间，于是就暂时卖出股票了；这就容易错过突然的大幅跳涨。或者，以为要冲高回落了，中途有随便卖出股票止盈；当股价继续上涨时，就不敢再买回了。
人要有自知之明，既然明明知道短期股价不可预测，为什么还要自以为是的“波段操作”呢？往往一通瞎折腾，反而不如一直持股待涨。
不要去纠结一些细枝末节，因小失大。比方说，我大致判断一个上涨短周期由三部分构成，先是上涨趋势，然后是下跌回调，最后是后期小幅震荡。就是说，前面10天，看到开门红的长阳线，就重仓做多；到中间10天，如果已经出现过2根以上的长阳线，短期累积涨幅又觉得太大，那就大幅减仓或清仓；在后期的10天震荡，这时候可以轻仓做多，以备可能股价突然大涨；若震荡期已经很长，估计到尾声了，就再重仓做多，大约有70%的概率是新的上涨短周期。当然，如果是看反方向了，末期出现的是一根长阴线大幅下跌，那很有可能是新的下跌短周期开启，那就果断止损；只保留轻仓做多，毕竟是处于中长期牛市中。