期权捡芝麻策略深度分析

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海通证券   2016-8-24 08:51   64409   19
离8月的期权结算日仅剩2天。再坚持2天,很多虚值期权时间值将归零,风险与机会共存。

习惯性地还是先看看账户的风险。今天收盘后仓位已上到90%,履约担保率下降到112%,证券公司也发来风险提示,低于120%了。同时,如果有当月的义务仓,到期前证券公司也会天天短信提醒记得平仓,临近甚至会电话通知。

对于本人期权账户保证金的风险,尚在可控中,上午按计划趁下跌平仓了9月2200认沽期权的权利仓,但8月2200认沽期权的义务仓今天未动,如果未来两天50ETF出现大跌,随时可平仓,从而解除保证金风险。另外,今天主动卖出8月2100认沽期权,每张花费保证金大约1700元,收取2元权利金,这个操作占用了不少保证金。此操作也正是我昨天提到的“捡芝麻”行动。

之所以被我称为芝麻,是因为每张期权收取的权利金仅有2元。看上去毫不起眼。但仔细一算,年化收益率却高达14%-21%。而同样一笔钱放在期权账户里是没有利息的,即便是放在余额宝里年化收益也只有不到3%。这么高的年化收益大概是这样计算出来的(这里利用了卖出期权不用手续费的规则):

2元/2天/1700元/张(保证金)*360天=21%
2元/3天/1700元/张(保证金)*360天=14%

当然,之所以叫芝麻行动,还因为这个行动也具有一定风险,一旦黑天鹅事件发生,就会出现“丢了西瓜拣芝麻”的情况。

“捡芝麻”的策略,其思路大概是这样的,就是在临近结算日之前卖出尽量虚值的期权,等待到期后时间值归零。由于短期内标的物(50ETF)要产生大幅波动的概率很低,比如上面的操作中50ETF未来2个交易日要从2.287跌到2.10才有被行权的风险(也就是要下跌超过8%)。所以这是一种以大博小的操作,用大量保证金博取芝麻小的权利金收入,但胜率较高。

这样的捡芝麻机会每个月都有,捡得早芝麻就多一些,但不确定性因素也大一些,捡得晚芝麻就少些,但确定性高,单位时间得到的收益也未必低。

下午开盘后不久加仓了比率套利组合。也就是每买入1份9月2350认购期权,同时卖出3份9月2450认购期权。(转)
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19 个回复

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2#
888  6级职业 | 2016-8-24 09:03:56 发帖IP地址来自 辽宁大连
谢谢分享,很不错
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Oshair  3级会员 | 2016-8-24 09:48:56 发帖IP地址来自 广东深圳
有一点意思,谢谢分享,
4#
RedBull  版主 | 2016-8-24 10:58:06 发帖IP地址来自 亚太地区
谢谢分享
5#
HSHCH  3级会员 | 2016-8-24 13:45:57 发帖IP地址来自 广东深圳
思路差不多。不过考虑手续费了么?
6#
fbgv030  4级常客 | 2016-8-24 15:28:21 发帖IP地址来自 北京
算了算收益率,还不如把钱放余额宝...
7#
神术  7级小牛 | 2016-8-25 08:11:44 发帖IP地址来自 上海
昨天下午两点二十附近,开空8月认购2300。。芝麻行动最节约时间的放大。两块钱一张哟。。就是存在一点点波动风险,但是昨天想反弹几乎不可能。
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kkndyz  4级常客 | 2016-8-25 17:09:16 发帖IP地址来自 北京
关键就是卖开不收钱 哈哈~
一直在做
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吴宇  管理员  伦敦金丝雀码头交易员 | 2016-8-25 19:48:19 发帖IP地址来自 辽宁
最近有人做无风险套利,是这个的提升版,定量版本把
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一笑而过  4级常客 | 2016-8-26 15:34:41 发帖IP地址来自 浙江杭州
多谢楼主分享
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Ringyun 论坛专家  超级版主 | 2016-11-20 17:53:50 发帖IP地址来自 北京
卖开后,在到期时,是需要自动买入平仓么?
12#
Ringyun 论坛专家  超级版主 | 2016-11-20 17:56:19 发帖IP地址来自 北京
会不会出现没有对手盘,无法平仓的情况。
13#
极限套利  3级会员 | 2016-11-21 14:32:17 发帖IP地址来自 山东淄博
楼主,计算错了吧,每月只有一次拣芝麻的机会,你为什么要乘以360天,计算年化收益率的时候
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极限套利  3级会员 | 2016-11-21 14:35:43 发帖IP地址来自 山东淄博
你这种计算年化收益率是虚的,你每年有12次机会做这种交易,但是放余额宝里你每天都会受收益,听明白了吗,也就是说只有在月底那一天你的收益才比放在余额宝了高
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xxe  3级会员 | 2017-1-11 15:37:34 发帖IP地址来自 广西柳州
方正的交割宝
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haiyang  2级吧友 | 2017-1-11 16:03:03 发帖IP地址来自 上海浦东新区
不错不错不错不错不错不错
17#
anyway  4级常客 | 2017-5-5 15:04:47 发帖IP地址来自 辽宁大连
学习了
18#
申万管金生  2级吧友 | 2017-5-5 17:42:29 (来自手机浏览器) 发帖IP地址来自 上海
捡芝麻的确是适合大资金的稳收益策略。我和我的朋友都叫这个是捡垃圾策略。不过这策略更适合国外市场,很多期权品种可选,然后每周都有到期的垃圾可以捡
19#
hjhjhjhj33  7级小牛 | 2017-5-7 11:27:42 发帖IP地址来自 江苏苏州
捡到芝麻好,就怕碰到地雷。
20#
zzccz  2级吧友 | 2020-11-8 15:13:12 发帖IP地址来自 俄罗斯
谢谢分享!
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