明天就是美国大选,欧美股指在亚洲时段表现淡定,原以为A股也会无聊,可走势属实超预期。内部分化是今天A股的主题,创业板指涨近2%、上证50跌超0.5%,科技与蓝筹股的分化明显,和之前不一样的是今天不少白马股被惨锤(伊利股份、隆基股份等)。反观银行股虽然不如题材生猛,但A股银行中规中矩,H股银行则再来了1个大涨给出支持,我等银行死多头且等着好戏连续。 看着日内两头强中间弱(题材最强、低估银行偏强、白马弱势)的走势,大基金们真的在调仓么?百亿级别大基金在白马中扎堆较多,这两天似乎在慢慢挤出,这些规模钱出来了是去题材炒?or银行守? 之前以为科技题材也得歇歇,这两天走势也是打脸了,老牌白马先歇。但毋庸置疑,大资金开始调整布局是明显能从最近1周盘面感受出来的,期权 市场的贴水结构也侧面“印证”了这一点。 从今年5月开始, 行情震荡上扬下期权合成贴水走扩且保持就非常的奇怪,除了7月初因为暴涨情绪导致贴水短期转正外,其他时候都是越远期的合约合成贴水越大,股指期货也一样。近年 vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合成升贴水走势图如下: 虽然这两天50指数因为白马很弱,但明显期权合成贴水结构已逼近收敛为正。之前我们团队有猜测是那群做阿尔法的人,选择做多某类票同时空衍生品对冲,这两天给出的印证是多白马空指数。大机构的调仓影响的都不是太短的周期,这个贴水收敛信号从我且屁股脑袋认为: a.在科技题材已经飞天情况下,大机构们为了安全调仓的方向很可能是往低估蓝筹,即高安全边际的银行方向走; b.单就贴水收敛来看,目前A股市场是没有恐慌的,如果后续配合美国大选不出问题,有可能重新启动一段上行,主角或是蓝筹。 明天就是美国大选,我们好像得后天才能知晓准确结果,期权隐波在大事之前保持不跌小涨合乎情理,50ETF期权市场总体还是很淡定的。目前当月平值与下季平值历史位置图如下: 观点我维持上周五的看法:从50ETF期权来看,隐波在22%左右的历史中位数附近,不低不高。美国大选日临近、欧美还没止跌的情况下,裸卖肯定不行;但要做好止跌、大选结束后隐波走低至17%一线的准备。胆大的买近卖远留点头寸博,胆小的等信号发生再卖一轮,胆子更小的这些卖方无大肉位置拒绝参与也行。PS:如果这两天事件继续向不好方向发酵,指数继续跌、隐波再度飙高到30%一线,卖波别怂、做多别怂! 好了,希望下个交易日顺利!
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