期权套利的几种方式

转换套利
1
转换套利（执行价格和到期日都相同）：
买进看跌期权，卖出看涨期权，买进期货合约
利润=（卖出看涨权利金-买进看跌权利金）-（期货合约价格-期权执行价格）
2
反向转换套利（执行价格和到期日都相同）：
买进看涨期权，卖出看跌期权，卖出期货合约
利润=（卖出看跌权利金-买进看涨权利金）-（期权执行价格-期货合约价格）
垂直套利
1
多头看涨/牛市看涨期权（买低涨，卖高涨）
最大风险值=买权利金-卖权利金
最大收益值=卖执行价-买执行价-最大风险值
盈亏平衡点=买执行价+最大风险值=卖执行价-最大收益值
最大风险值﹤最大收益值（风险、收益均有限）
（预测价格将上涨，又缺乏明显信心）
2
空头看涨/熊市看涨期权（买高涨，卖低涨）：
最大收益值=卖权利金-买权利金
最大风险值=买执行价-卖执行价-最大收益值
盈亏平衡点=卖执行价+最大收益值=买执行价-最大风险值
最大风险值﹥最大收益值
（预测行情将下跌）
3
多头看跌/牛市看跌期权（买低跌，卖高跌）：
最大收益值=卖权利金-买权利金
最大风险值=卖执行价-买执行价-最大收益值
盈亏平衡点=买执行价+最风险值=卖执行价-最大收益值
最大风险值﹥最大收益值{来源：
（预测行情将上涨）
4
空头看跌/熊市看跌期权（买高跌，卖低跌）：
最大风险值=买权利金-卖权利金
最大收益值=买执行价-卖执行价-最大风险值
盈亏平衡点=卖执行价+最大收益值=买执行价-最大风险值
最大风险值﹤最大收益值（风险、收益均有限）
（预测价格将将下跌至一定水平，希望从熊市中获利）
跨式套利
1
跨式套利（执行价格、买卖方向和到期日相同，种类不同）
⑴、买进跨式套利（买涨买跌）
最大风险值=总权利金
损益平衡点：高——执行价格+总权利金
低——执行价格-总权利金
收益：价格上涨——期货价格-（执行价格+总权利金）
价格下跌——（执行价格-总权利金）-期货价格
盈利在高低平衡点区外，风险有限，收益无限
（后市方向不明确，波动性增大）
⑵、卖出跨式套利（卖涨卖跌）
最大收益值=总权利金
损益平衡点：高——执行价格+总权利金
低——执行价格-总权利金
风险：价格上涨——（执行价格+总权利金）-期货价格
价格下跌——期货价格-（执行价格-总权利金）
盈利在高低平衡点区内，收益有限，风险有限
（预测价格变动很小，波动性减小）
2
宽跨式套利（执行价格和种类不同，买卖方向和到期日相同）
⑴、买进宽跨式套利（买高涨买低跌）：
最大风险值=总权利金
损益平衡点：高——高执行价格+总权利金
低——低执行价格-总权利金
收益：价格上涨——期货价格-（高执行价格+总权利金）
价格下跌——（低执行价格-总权利金）-期货价格
盈利在高低平衡点区外，风险有限，收益无限
（后市有大的变动，方向不明确，波动性增大）
⑵、卖出宽跨式套利（卖高涨卖低跌）：
最大收益值=总权利金
损益平衡点：高——高执行价格+总权利金
低——低执行价格-总权利金
风险：价格上涨——（高执行价格+总权利金）-期货价格
价格下跌——期货价格-（低执行价格-总权利金）
盈利在高低平衡点区内，收益有限，风险有限
（后市方向不明确，预测价格有变动，波动性减小）
蝶式套利
（低执行价、居中执行价和高执行价之间的间距相等）
1、买入蝶式套利（买1低、卖中、买2高）：
最大风险值（净权利金）=（买1权利金+买2权利金）-2*卖权利金
最大收益值=居中执行价-低执行价-最大风险值
损益平衡点：高——居中执行价+最大收益值
低——居中执行价-最大收益值
收益﹥风险（期货价格为居中价时收益最大）
（认为标的物价格不可能发生较大波动）
2、卖出蝶式套利（卖1低、买中、卖2高）：
最大收益值（净权利金）=（卖1权利金+卖2权利金）-2*买权利金
最大风险值=居中执行价-低执行价-最大收益值
损益平衡点：高——居中执行价+最大风险值
低——居中执行价-最大风险值
收益﹤风险（期货价格为居中价时风险最大）
（认为标的物价格可能发生较大波动）
飞鹰式套利
（低执行价、中低执行价、中高执行价和高执行价之间的间距相等）
1、买入飞鹰式套利（买1低、卖1中低、卖2中高、买2高）
最大风险值（净权利金）=（买1权利金+买2权利金）-（卖1权利金+卖2权利金）
最大收益值=中低执行价-低执行价-最大风险值
损益平衡点：高——中高执行价+最大收益值
低——中低执行价-最大收益值
收益﹥风险（期货价格在中低执行价和中高执行价之间时恒定收益最大）
（对后市没把握，希望标的物价格在中低至中高执行价之间）
2、卖出飞鹰式套利（卖1低、买1中低、买2中高、卖2高）
最大收益值（净权利金）=（卖1权利金+卖2权利金）-（买1权利金+买2权利金）
最大风险值=中低执行价-低执行价-最大收益值
损益平衡点：高——高执行价-最大收益值
低——低执行价+最大收益值
收益﹤风险（期货价格在中低执行价和中高执行价之间时恒定亏损最大）
（对后市没把握，希望标的物价格低于低或高于高执行价）