#期权小课堂#实值期权、平值和虚值期权

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慧眼识期   2020-5-18 14:25   4057   0

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实值期权、平值和虚值期权

  什么是实值、平值和虚值期权实值期权是有内在价值的期权,行权价低于标的物价格的看 涨期权和行权价高于标的物价格的看跌期权是实值期权。例如, 棉花期货价格为 16000 元 / 吨时,行权价为 15800 元 / 吨的看涨期 权和行权价为 16200 元 / 吨的看跌期权是实值期权。
虚值期权则相反,行权价高于标的物价格的看涨期权和行权 价低于标的物价格的看跌期权是虚值期权。例如,棉花期货价格 为 16000 元 / 吨时,行权价为 15800 元 / 吨的看跌期权和行权价为 16200 元 / 吨的看涨期权是虚值期权。甲醇期货价格为 2100 元 / 吨时, 行权价为 2000 元 / 吨的看跌期权和行权价为 2300 元 / 吨的看涨期 权是虚值期权。菜籽粕期货价格为 2400 元 / 吨时,行权价为 2200 元 / 吨的看涨期权和行权价为 2600 元 / 吨的看跌期权是实值期权。
平值期权从理论上讲是行权价恰好等于标的物价格的期权, 但在实际交易中,由于行权价格并不连续,离标的市场价最近的 行权价的期权被认定为平值期权。
虚值期权只有时间价值,没有内在价值,其权利金相对较为便宜。特别是深度虚值期权,权利金更低,但这并不意味着期权虚值程度越深越值得买入。相反,对于买入深度虚值期权更需谨慎,因为深度虚值期权转化为实值期权可能性较小,即使价格向有利方向变动,深度虚值期权也可能最终没有价值。实值期权的 优点在于如果投资者看对方向,权利金上涨的幅度高于平值期权、 虚值期权,缺点是权利金成本相对较高,资金使用率较低,一旦 方向看错,损失相对高于平值期权和虚值期权。

平值期权介于二者之间,权利金比虚值期权高,但比实值期 权要低。由于其时间价值相对虚值期权和实值期权都要高,其往 往是期权卖方的最爱。
一般来说,投资者应根据交易成本、价格变动方向和波动程度, 选择合适的实值、平值和虚值期权。


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