可转债|06.一天暴跌47%，可转债的“风险”与“机遇”

我们一直说可转债“下有保底，上不封顶”，是一种低风险投资品。

这句话本身没错，但暗含了一个前提，那就是，投资者都是稍微有点理性或者稍微有点投资常识和风险意识的。

换句话说，投资者起码得对可转债有一点点认识，知道保的是什么低，为什么保底；起码得对投资常识有一点点认识，知道有个词叫风险。起码知道，买的低才能卖的低；或者，风险是涨出来的；或者，击鼓传花的花，左轮手枪的子弹是真实存在的... ...

在这个前提下，可转债才是“下有保底，上不封顶"的投资佳品。不然，它可能分分钟教你做人。
比如，今天，一只叫“泰晶转债”的可转债一天内爆跌了47.68%，给投资者上演了一场生动的风险教育课程。

不是说，可转债的风险比较低么？怎么比股票还能跌啊？？？

事情要从昨天说起，泰晶转债的正股，泰晶科技昨天下午发了一纸公告，说要提前赎回泰晶转债。就是下面这个

按说，发个公告应该也算正常啊，谁还不发公告呢？

是的呢亲，发公告正常情况下正常，但对泰晶转债而言，当下刚好就是那个不正常的情况。

哪里不正常呢？

泰晶转债是只双高的”妖债“。

转债价格高到没谱，昨天收盘价：364.94元；
转股溢价率高到没普，昨天溢价率：170.83%；

看了前几期文章的同学都知道，这是两个高到没谱的数字，高到这个份上，纯粹就是击鼓传花的游戏了。

这个时候，上市公司突然来个强赎公告，我们看看会发生什么？

我们知道，强赎是上市公司的一项权利，可行使也可不行使。

如果选择行使，可转债投资者只有两种选择：

1.等待上市公司的赎回,赎回的价格是：可转债面值（100）+当期应计利息（100*0.4%），也就是100.4块钱。

泰晶转债是18年发行的，今年是第三年，第三年利息：1%，计息周期12.15到次年12，15，现在只过小半年（5/12=0.4）

相对于昨天收盘价364，亏损72%。

2.把可转债转成股票，根据转股价值和泰晶科技昨日收盘股价，计算出的转债价值：134元，亏损63%

转股价值= 100/转股价*正股价格= 100/17.90*24.12=134.75

理论上只有这两条路：亏72%， or，亏63%

但今天泰晶转债只跌了47%，是不是让你有点喟叹，理论是灰色的，韭菜常青。

本着看热闹不嫌事大，学理论就得符合实际的诉求，我就很纳闷了，为啥只跌了47%呢？
为啥还有人接盘？这些人是怎么想的，我实在想不通。
他们是在等正股上涨么？
还是等，别的接盘侠？
还是纯傻X，
。。。

说实话，自从接触可转债以来，就觉得这玩意是个确定性很高的投资品啊，想亏都很难。但现在想来，我得出这样的结论，其实是暗含了很多个前提的。就如我开头所说的。

我知道它是个什么货色，大概值多少钱。这个比股票估值简单多了，稍加了解便可一眼定胖瘦。咱不求估得有多准，只求毛估估的有点高，还是毛估估的还能买。

另外，我知道，”只有买的便宜，才能卖的便宜“。
我们换一种角度，假如泰晶转债不是高价接盘，而是打新打来的，也就是买入价：100块；那么，即便，今天一天暴跌47%，从360跌到了190，那么，投资者还是赚钱的，还不少。18年发行到现在两年时间，暴跌后还能赚90%，从这个角度看，可转债还真是上不封顶。

从另一个角度看，很多小白打新，上市后都是第一时间卖，胜率是有保证了，但赔率呢，就无法保证了。每次都是吃肉，但都是蚊子腿。

所以，我是很珍惜打新获得的低位筹码的，买的便宜，然后等，等上涨，等强赎，等不到了，大不了便宜卖，反正买的便宜。

好像也没说明白，好像就这样吧。。。bye bye