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金融衍生工具就是由货币、债券、可转换债券交易时产生的远期合同、金融期货、期权和互换等，非衍生工具就是可直接性交易的如货币、债券、可转换债券等。 衍生工具的价值，依赖于其他金融变量或金融工具；非衍生工具不依赖。 比如股票是非衍生工具，它的价值不依赖于别的金融工具。持有到到期投资也是这样。 交易性金融资产的定义是符合三项条件之一即可确认，而不是全部。三项条件是充分条件，但不是必要条件。企业持有的衍生工具，比如买入的股票期权，一定是作为交易性金融资产确认的。 衍生金融资产也叫金融衍生工具，金融资产的衍生工具是金融创新的产物，也就是通过创造金融工具来帮助金融机构管理者更好地进行风险控制，这种工具就叫金融衍生工具。目前最主要的金融衍生工具有：远期合同、金融期货、期权和互换等。 非衍生金融工具包括货币、债券、可转换债券等等。 所谓衍生金融工具，是以货币、债券、股票等基本金融工具为基础而创新出来的金融工具，它以另一些金融工具的存在为前提，以这些金融工具为买卖对象，价格也由这些金融工具决定。具体而言，衍生金融工具包括远期、期货、互换或期权合约，或具有相似特征的其他金融工具。衍生金融工具具有以下几个特点： 1、高风险性。衍生金融工具本身是为规避金融价格波动风险而产生的，运作得当的衍生金融工具可以降低基础工具的风险。但衍生金融工具也存在风险，据巴塞尔银行监管委员会在《衍生金融工具管理指南》中指出，衍生金融工具具有信贷风险、市场风险、流动性风险、操作风险和法律风险。更重要的是，衍生金融工具具有以小博大的杠杆性，交易时只需交付少量保证金即可签订大额合约成互换不同的金融工具，一旦运作不当，便可能给企业带来巨大损失。 2、衍生金融工具的时态性是未来的。衍生金融工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因素变动趋势的预测，约定在未来某一时间按一定条件进行交易或选择是否交易的合约。与传统的即期交易相比，衍生金融工具交易均为将要在未来某个时间完成的交易，即其时间属性是未来的。从合约的签订到履行，金融工具的价格将可能发生剧烈的变动。 3、表外反映性。与传统金融工具相比，有些衍生金融工具不符合传统会计确认和计量的标准。 此外，衍生金融工具还具有高度技术性、复杂性等特点。 金融衍生工具，是一种特殊类别买卖的金融工具统称。这种买卖的回报率是根据一些其他金融要素的表现情况衍生出来的。比如资产（商品，股票或债券），利率，汇率，或者各种指数（股票指数，消费者物价指数，以及天气指数）等。这些要素的表现将会决定一个衍生工具的回报率和回报时间。衍生工具的主要类型有期货，期权，认股权，远期契约，利率交换等，这些期货，期权合约都能在市场上买卖。 对此类金融工具进行买卖投资者需要十分谨慎，因为由其引起的损失有可能大于投资者最初投放于其中的资金。同时由于其本身并不代表任何资产，其买卖也不应该被视作投资。 金融衍生工具和股票最大不同点是股票市场会膨胀，升值的话人人受惠，下跌的话无人 衍生工具的种类 场外交易和交易所买卖 大致来说，场外交易和交易所买卖是两个截然不同的的衍生工具合约，分别在于他们的交易场所：场外交易(OTC)衍生工具 场外交易(OTC)衍生工具，是买卖双方之间（私下协商）直接交易的合约，无须通过交易场或其他中介机构。产品如掉期(swap)，远期利率协议 (forward rate agreements)，以及外来期权 (exotic options)几乎都是用场外交易这种交易方式。交易所买卖之衍生工具（ETD） 交易所买卖之衍生工具（ETD），顾名思义，是通过期货交易所或其他交易所买卖的衍生工具。衍生品交易所是一个中介机构，向交易双方收取孖展(基本按金)作为担保。 　 非衍生工具　包括货币、债券、可转换债券等等。 　　现实生活中，处处可见金融工具。比如说，你很容易想到市场上的那些债券或股票等投资工具，你甚至还会想到金融工具投资风险或被“套牢”。但是，从金融工具会计规范的角度分析，还是有必要给金融工具下一个定义的。正因为人们看到金融工具这个词容易想到股票或债券投资，因此曾有人简单地将金融工具界定为企业持有的一些金融资产。事实上，如果你站在金融工具的发行那一方看，在金融工具持有方为资产的情况下，发行方往往是负债或列在所有者权益中的股本等。A商业银行发债券，B保险公司去买，对A商业银行来说债券是负债，而对B保险公司来说却是债券投资(金融资产)。如此延伸开来，从会计规范角度，金融工具是指形成企业的金融资产，并形成其他单位金融负债或权益工具的合同。为什么金融工具的定义落脚在“合同”?这是因为金融工具最初的存在一定涉及发行方和接受方，双方是以一种契约的方式达成交易的，而且这个契约的终止时点恰为对应的金融工具“消亡”的时点。按照上述金融工具定义分析，大抵可以分为两类：一类是基本金融工具，另一类是衍生金融工具。 　　先说说基本金融工具。货币(现金)就是基本金融工具，而且对持有的一方来说，还是金融资产。它代表交换的媒介，可以简单地理解为持有方与政府(发行方)之间的一种合同。在银行或类似金融机构中的存款也是基本金融工具(资产)，代表着存款人的一种合同权利，即存款人有权从该机构中取得现金，或者根据其存款余额签发支票或类似工具用以偿付金融负债。其次，还可以找到成双成对出现的基本金融工具，比如，应收账款和应付账款、应收票据和应付票据、应收债券和应付债券、其他应收款和其他应付款、长期股权投资和股本等。除此之外，也会遇到一些基本金融工具难判断的情况。比如，融资租赁和经营租赁是否都是基本金融工具?融资租赁合同基本上被视为出租方获得连续收入的权利，同时也是承租方需连续支付的义务，这一系列的支付实质上与贷款协议下本金和利息合起来支付是一样的：出租方对租赁合同中应收款项的投资进行核算而不是对租赁资产本身进行核算。经营租赁有些不同，它基本上被认为是一项没有完成的合同，要求出租方在未来期间提供资产给承租方使用，以换取类似劳务费的对价，出租方继续核算的是其租赁资产。因此，融资租赁被认为是一项金融工具而经营租赁则不是一项金融工具(已到期的应收或应付款项除外)。又比如，财务担保是否是金融工具?它代表着借出方向担保人收取现金的一种合同权利，也是当借入方违约时担保人应支付现金给借出方的一种对应的合同义务；合同权利和义务因过去的交易或事项(承当担保)而存在，即使借出方是否能够行使这一权利以及担保人是否必须履行这一义务都取决于借款人未来是否有违约行为，也是如此。由此说来，财务担保也是金融工具。 　　第32号国际会计准则认为(下称“本准则认为”)金融工具是一些合同。该类合同即使和同一方形成金融资产，也使合同另一方形成金融负债或权益工具。合同可能涉及两方面，也可能涉及多方面：合同方可能是个人，也可能是同伙，公司形式的实体或 政府机构 在广义上指中央和地方的全部立法、行政、司法和官僚机关。狭义的政府机构仅指中央和地方的行政机关、官僚机关。狭义的政府机构，仅仅指国家的行政组织，即依照国家法律设立并享有行政权力、担负行政管理职能的那部分更多>>。金融工具包括基本金融工具，(如应收帐款，应付帐款权益证券等)；衍生金融工具，如金融期权，期货，或远期和约，利率掉期以及货币掉期等。衍生金融工具无论是已确认的还是未确认的，均符合金融工具的定义，因而适合于本准则。本准则认为，金融资产和金融负债有特定的含义。金融资产——指下列资产：((a)现金；(b)从另一个企业收取现金或另一个金融资产的合同权利；(c)在潜在有利的条件下，与另一个企业交换金融工具的合同 　　非衍生金融资产涉及到金融工具的另外一个理解，像股票、债权、现金、应收账款这些都是传统的基本的金融工具，属于非衍生金融资产。 　　两者最主要的区别：衍生金融资产是由非衍生金融资产所衍生出来的。衍生金融资产比如期货、期权、货币的交换等。 　　非衍生金融资产主要包括股票、债权、现金、应收账款。 回复

金融衍生工具：金融衍生工具由现货市场的标的资产衍生出来，标的资产的交易方式如同股票或其他金融工具。 诸如期货、期权以及互换等衍生工具的价格及走势很大程度上受标的资产的表现影响。 但事实上，金融衍生工具常常反过来推动现货市场的走势，某些期货和期权的成交量较现货市场还要活跃。金融衍生工具可以在证券交易所挂牌买卖，亦可通过场外交易(OTC)的方式买卖。 回复

只要没有停盘就可以随时买入或卖出，（交割时会提前几天通知具体停盘时间）。 回复

《中国金融期货交易所交易细则》第六条 沪深300股指期货合约的合约乘数为每点人民币300元。股指期货合约价值为股指期货指数点乘以合约乘数。 回复

国债的分类 按照不同的标准，国债可作如下分类： 1 ．按举借债务方式不同，国债可分为 国家债券 和国家借款。 国家债券 ，是通过发行债券形成国债法律关系。国家债券是国家内债的主要形式，我国发行的国家债券主要有国库券、国家经济建设债券、国家重点建设债券等。 国家借款 ，是按照一定的程序和形式，由借贷双方共同协商，签订协议或合同，形成国债法律关系。国家借款是国家外债的主要形式，包括外国政府贷款、国际金融组织贷款和国际商业组织贷款等。 2 ．按偿还期限不同，国债可分类定期国债和不定期国债 定期国债： 是指国家发行的严格规定有还本付息期限的国债。定期国债按还债期长短又可分为短期国债、中期国债和长期国债。 短期国债通常是指发行期限在1年以内的国债，主要是为了调剂国库资金周转的临时性余缺，并具有较大的流动性； 中期国债是指发行期限在1年以上、10年以下的国债（包含１年但不含１０年），因其偿还时间较长而可以使国家对债务资金的使用相对稳定； 长期国债是指发行期限在10年以上的国债（含１０年），可以使政府在更长时期内支配财力，但持有者的收益将受到币值和物价的影响。 不定期国债： 是指国家发行的不规定还本付息期限的国债。这类国债的持有人可按期获得利息，但没有要求清偿债务的权利。如英国曾发行的永久性国债即属此类。 3 ．按发行地域不同，国债可分为国家内债和国家外债 国家内债： 是指在国内发行的国债，其债权人多为本国公民、法人或其他组织，还本付息均以本国货币支付。 国家外债： 是指国家在国外举借的债，包括在国际市场上发行的国债和向外国政府、国际组织及其他非政府性组织的借款等。国家外债可经双方约定，以债权国、债务国或第三国货币筹集并还本付息。 4 ．按发行性质不同，国债可分为自由国债和强制国债 自由国债 ，又称任意国债，是指由国家发行的由公民、法人或其他组织自愿认购的国债。它是当代各国发行国债普遍采用的形式，易于为购买者接受。 强制国债 ，是国家凭借其政治权力，按照规定的标准，强制公民、法人或其他组织购买的国债。这类国债一般是在战争时期或财政经济出现异常困难或为推行特定的政策、实现特定目标时采用。 5 ．按使用用途不同，国债可分为赤字国债、建设国债和 特种国债 赤字国债 ，是指用于弥补财政赤字的国债。在实行复式预算制度的国家，纳入经常预算的国债属赤字国债。 建设国债 ，是指用于增加国家对经济领域投资的国债。在实行复式预算制度的国家，纳入资本（投资）预算的国债属建设国债。 特种国债 ，是指为实施某种特殊政策在特定范围内或为特定用途而发行的国债。 6 ．按是否可以流通，国债可分为上市国债和不上市国债 上市国债 ，也称可出售国债，是指可在证券交易场所自由买卖的国债。 不上市国债 ，也称不可出售国债，是指不能自由买卖的国债。这类国债一般期限较长，利率较高，多采取记名方式发行。 我国的国债分类 从债券形式来看，我国发行的国债可分为凭证式国债、无记名（实物）国债和记账式国债三种。 凭证式国债 是一种国家储蓄债，可记名、挂失，以“凭证式国债收款凭证”记录债权，不能上市流通，从购买之日起计息。在持有期内，持券人如遇特殊 情况需要提取现金，可以到购买网点提前兑取。提前兑取时，除偿还本金外，利息按实际持有天数及相应的利率档次计算，经办机构按兑付本金的2‰收取手续费。 无记名（实物）国债 是一种实物债券，以实物券的形式记录债权，面值不等，不记名，不挂失，可上市流通。发行期内，投资者可直接在销售国债机构的 柜台购买。在证券交易所设立账户的投资者，可委托证券公司通过交易系统申购。发行期结束后，实物券持有者可在柜台卖出，也可将实物券交证券交易所托管，再 通过交易系统卖出。 记账式国债 以记账形式记录债权，通过证券交易所的交易系统发行和交易，可以记名、挂失。投资者进行记账式证券买卖，必须在证券交易所设立账户。由于记账式国债的发行和交易均无纸化，所以效率高，成本低，交易安全。 回复

国债的种类繁多，其基本的划分方法就是以券面形式为依据，其它分类特征均与此有很大关系。依国债的券面形式可分为三大品种，即无记名式，凭证式和记账式。其中前者已不多见，而后两者则为目前的主要形式。 1、无记名式国债 无记名式国债是一种票面上不记载债权人姓名或单位名称的债券，通常以实物券形式出现，又称实物券或国库券。券面上印有"中华人民共和国国库券"字样，通常面额有100元、500元、1000元等券种，背面印有"中华人民共和国财政部"印章，并印有防伪识别符号。我国从建国起，50年代发行的国债和从 1981年起发行的国债主要是无记名式国库券。无记名式国库券的一般特点是：不记名、不挂失，可以上市流通。由于不记名、不挂失，其持有的安全性不如凭证式和记账式国库券，但购买手续简便。由于可上市转让，流通性较强。上市转让价格随二级市场的供求状况而定，当市场因素发生变动时，其价格会产生较大波动，因此具有获取较大利润的机会，同时也伴随着一定的风险。一般来说，无记名式国库券更适合金融机构和投资意识较强的购买者。 2、凭证式国债 凭证式国债是指国家采取不印刷实物券，而用填制"国库券收款凭证"的方式发行的国债。我国从 1994年开始发行凭证式国债。凭证式国债具有类似储蓄、又优于储蓄的特点，通常被称为"储蓄式国债"，是以储蓄为目的的个人投资者理想的投资方式。 与储蓄相比，凭证式国债的主要特点是安全、方便、收益适中。具体说来是： 1)国债发售网点多，购买和兑取方便、手续简便; 2)可以记名挂失，持有的安全性较好; 3)利率比银行同期存款利率高l一2个百分点(但低于无记名式和记账式国债)，提前兑取时按持有时间采取累进利率计息; 4)凭证式国债虽不能上市交易，但可提前兑取，变现灵活，地点就近，投资者如遇特殊需要，可以随时到原购买点兑取现金; 5)利息风险小，提前兑取按持有期限长短、取相应档次利率计息，各档次利率均高于或等于银行同期存款利率，没有定期储蓄存款提前支取只能活期计息的风险; 6)没有市场风险，凭证式国债不能上市，提前兑取时的价格(本金和利息)不随市场利率的变动而变动，可以避免市场价格风险。 购买凭证式国债不失为一种既安全、又灵活、收益适中的理想的投资方式，是集国债和储蓄的优点于一体的投资品种。凭证式国债可就近到银行各储蓄网点购买。 3、记账式国债 记账式国债又称无纸化国债，它是指将投资者持有的国债登记于证券账户中，投资者仅取得收据或对账单以证实其所有权的一种国债。我国从1994年推出记账式国债这一品种。记账式国债的券面特点是国债无纸化、投资者购买时并没有得到纸券或凭证，而是在其债券账户上记上一笔。其一般特点是：1)以无券形式发行可以防止证券的遗失、被窃与伪造，安全性好;2)可上市转让，流通性好;3)期限有长有短，但更适合短期国债的发行;4)记账式国债通过交易所电脑网络发行，从而可降低证券的发行成本;5)上市后价格随行就市，有获取较大收益的可能，但同时也伴随有一定的风险。 可见，记账式国债具有成本低、收益好、安全性好、流通性强的特点。 无记名式、凭证式和记账式三种国债相比，各有其特点。在收益性上，无记名式和记账式国债要略好于凭证式国债，通常无记名式和记账式国债的票面利率要略高于相同期限的凭证式国债。在安全性上，凭证式国债略好于无记名式国债和记账式国债，后两者中记账式又略好些。在流动性上，记账式国债略好于无记名式国债，无记名式国债又略好于凭证式国债。 回复

债券到期收益率的计算公式 Pv为债券当前市场价格， F=债券面值 C为按票面利率每年支付的利息 y为到期收益率 n为待偿期，也叫剩余到期年限 http://optbbs.oss-cn-hangzhou.aliyuncs.com/sjs/760929-928deb18309582e8144cf4a62506e956.jpg Pv为债券当前市场价格，与到期收益率y成反比 回复

债券价格与到期收益率是成反比。给你举个例子可以帮助你理解，一张100元的债券，年利息收益是2元，那么它的收益率就是2%；如果投资者担心风险或者为了获取更多收益，那么持有这种债券的所有人，就会卖出手里的这种债券，卖的人多了，而买的人少了，价格就会下跌，变成90元，如果你现在用90元买入面值100元的债券，到期后的收益除了2元的利息，还有100-90=10元的差价，那么收益率就是（10+2）/90*100%=13.33%，即交易价格下降而收益率上升了；反之，价格上涨，收益率就降低。 参考资料：玉米地的老伯伯作品，复制粘贴请注明出处 。 回复

亏损5点。计算：2310-（2300+15）=-5.该投资者的损益平衡点时2315点，所以最后是亏损的 回复

第二个是对的 期权执行价格=内涵价值+时间价值，美式期权可以在期权到期日之前的任意一条行权，因此它的时间价值总是大于等于0，因此美式期权的期权的内涵价值不会超过期权的执行价格。 回复

http://optbbs.oss-cn-hangzhou.aliyuncs.com/sjs/760929-a9536e332e64dbadcd7d5b993bfc788c.jpg 回复

套利，可以分为 跨期套利、跨品种套利、跨市场套利。 原理： 两个不同合约之间的价值存在一定关系，其价值差存在一个“合理值”或者“均衡值”。 这可以由市场供求关系，物品的内在联系，或者历史经验得出。 当价格差偏离均衡值过大时，套利者就认为它应该回归。 方法：卖出价格被高估的品种，买入价格被低估的品种。 另外还有一个叫：期现套期保值，是有现货，或者有现货需求的企业，通过期货市场提前锁定利率/成本的一种模式。 回复

明白期货含义就知道了。 回复

渤海商品交易所现货交易与上海期货交易所期货交易可以进行相关品种的套利交易， 例如：螺纹钢，渤商所提供西部螺纹现货交易平台，1月到5月现货价格上升较快，期货价格上升缓慢，我们可以买入现货卖出期货，赚取利差。利于大资金进行交易，风险较小收益稳定。 同品种差价不会太大所以风险可控，在一个阶段内一般会表现出同一个价格变化的规律。根据这个规律制定交易策略。 回复

例如5月的和约 价是100元 7月的合约是120 元 你预测他们之间价差过大 这时你买入五月的 同时卖出七月的 正如你所料 五月涨到115 七月涨到125 同时平仓后 赢利=15+(-5)=10 这种套利叫跨期套利 回复

楼主是防灾08会计班的吧，我是你的老师FJY 这个题目你在网上是查不到的 老老实实自己做吧 回复

teacher让你自己做 回复

套利，可以分为 跨期套利、跨品种套利、跨市场套利。 原理： 两个不同合约之间的价值存在一定关系，其价值差存在一个“合理值”或者“均衡值”。 这可以由市场供求关系，物品的内在联系，或者历史经验得出。 当价格差偏离均衡值过大时，套利者就认为它应该回归。 方法：卖出价格被高估的品种，买入价格被低估的品种。 另外还有一个叫：期现套期保值，是有现货，或者有现货需求的企业，通过期货市场提前锁定利率/成本的一种模式。 回复

跨期套利主要是对价差走势的判断和后期价格的变化.题目中是买近卖远,显然是觉得两合约的价差会缩小,这要结合当时的情况来分析. 回复

建议你还是去网上查查！上面的答案会比我们答得更清楚！希望你能找到！ 回复

我几年前去西安安装世华行情卫星接收系统的时候，见过这类问题的范文儿啊，当地就有，这几个问题是营业部宣传资料上必备的几项啊。 好怀念秦豫肉夹馍啊……，一嘴的口水 回复

股指期货（Stock Index Futures）的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。 回复

1 股指期货是什么具体细节可以自己查 但总的来说就是一个避险工具 套期保值 配合股票可以使你的投资更加合理。想光靠股指期货赚钱那风险是相当大的。 2 跟国外的股指期货 国内的门槛高 而且规则比较严格。 3 股指期货跌了也能赚 而且可以当天买当天卖。股票就没有这些功能了。期货交易优点就是可以发现价格。可以反应预期的价格。风险大就是最大缺点 但收益也大。 4 股指期货可以使我们投资多元化。也有助与股票市场的健康发展。 回复

1、以股票指数为标的物的期货，属于金融期货的一种。目前要推出的是沪深300指数期货。 2、国外股指期货在上世纪80年代后推出后，已经成为期货交易的主力军，国内推出后也会逐步引领期货热潮。国内的2月22日可以开户，初始要求比较高。 3、股指期货比股票风险收益大，可以做空。比其他商品期货要求高点，交割方式是现金交割，省了不少麻烦。别的没啥区别，别把它想的太神了。 4、股指期货是中国第一个推出个金融期货，是一个国家金融市场走向成熟的表现，可以有效规避股票市场的风险，提供了大量投机和套期保值的机会。从国外推出股指期货的情况来看，股指期货在推出后会引起股票市场的一波上涨。 回复

1 什么是股指期货 股指期货是可以做空的股指期货，股指期货市场可以双向操作，你可以先买后卖，也可以先卖再买，当你预测是行情会是牛市的时候，你就可以先买进，等涨了再卖掉，可当你预测行情是熊市的时候，按照现在的市场你只能等待它转熊为牛，不然买了也是套。 现在我们的股票市场只能买进股票才能卖出，想挣钱只能低买高卖。现在股指期货推出，就可以在行情不好的时候，卖空，你手上没有也没有卖，当它跌到一定程度时你再买进，这样你就可以冲消，可以从中得差价，这就是做空了。股指期货不管是涨还是跌你都可以从中赚到钱，关键是你能看清后期走势，不然赔得会很惨的，因为它有杠杆作用，通俗说你的10000块钱可以买100000的股票。 风险很大，要是看对了收益比股票高多了，风险收益成正比。最低资本要求50万元、交易所保证金比例12%。 2. 分析对比国内外股指期货的交易结算规则区别 目前合约设计和交易制度和国外相比有以下特点： 首先，在合约标的选择思路上有差别。我国首先选择沪深300指数作为股指期货标的物。这个指数符合了几个特点，其一，不容易受到市场的短期影响，但又具有相当的代表性和知名度。比如：中行一上市即上涨了20%多，但指数并无过度震荡，因而比较适合作为股指期货标的；其二，指数的发布单位具备公正公平的基础，计算公式简洁明了可以保证指数的透明度。因此，这一股指和新华富时A50指数相比，更加具有代表性和不易被操纵。 其次，合约面值设计可能较小。目前在讨论的股指期货合约面值很有可能是100元每点。可能是目前世界上合约规格最小的股指期货。我国在合约设计之初采用较小的规模，放低门槛，允许散户投资者进入，以活跃这个市场。境外市场初期设计的股指期货合约规格一般都比较大，如此设计主要目的是减少市场初期的风险，避免太多不了解市场的散户进入其中，体现了对投资者负责任的态度。但等到市场运作成熟以后，时机成熟了就可推出规模较小的合约，比如台湾随后就推出了规格为50新台币每点的Mini Size股指合约。大陆的股指期货合约设计可能也会经历类似的过程。 最后，结算价方面中外存在不同。目前新加坡交易所推出的摩根斯坦利台湾指数期货就以最后收盘价作为结算价，但事实证明这是极为不公平的一种结算方式，容易受到操纵。和新加坡不同，我国股指期货将采用的特别结算价制度，也是世界其他国家更多使用的一种相对公平的结算价。这种结算价就是把一段时间的股票价格加权平均后得到的一个价格，此前讨论的是采用收盘前1个小时内的价格，不过目前还无定论。 中外股指期货合约虽然存在较大区别，但在一些方面也具有很强的相似性。例如结算制度，我国股指期货将采用结算联保制度，境外市场也多采取2级-3级结算制度，可以说二者是大同小异。通过结算担保产生互保机制，会员的风险在会员之间消化。 3. 股指期货对比当前国内的故事和期货交易的优缺点和关系 与进行股指所包括的股票的交易相比，股票指数期货还有重要的优势，主要表现在如下几个方面: 1、提供较方便的卖空交易 卖空交易的一个先决条件是必须首先从他人手中借到一定数量的股票。国外对于卖空交易的进行没有较严格的条件，这就使得在金融市场上，并非所有的投资者都能很方便地完成卖空交易。例如在英国只有证券做市商才有中能借到英国股票；而美国证券交易委员会规则10A-1规定，投资者借股票必须通过证券经纪人来进行，还得交纳一定数量的相关费用。因此，卖空交易也并非人人可做。而进行指数期货交易则不然。实际上有半数以上的指数期货交易中都包括拥有卖空的交易头寸。 2、交易成本较低 相对现货交易，指数期货交易的成本是相当低的。指数期货交易的成本包括:交易佣金、买卖价差、用于支付保证金的机会成本和可能的税项。如在英国，期货合约是不用支付印花税的，并且购买指数期货只进行一笔交易，而想购买多种(如100种或者500种)股票则需要进行多笔、大量的交易，交易成本很高。而美国一笔期货交易(包括建仓并平仓的完整交易)收取的费用只有30美元左右。有人认为指数期货交易成本仅为股票交易成本的十分之一。 3、较高的杠杆比率 在英国，对于一个初始保证金只有2500英镑的期货交易帐户来说，它可以进行的金融时报100种指数期货的交易量可达70000英镑，杠杆比率为28:1。由于保证金交纳的数量是根据所交易的指数期货的市场价值来确定的，交易所会根据市场的价格变化情况，决定是否追加保证金或是否可以提取超额部分。 4、市场的流动性较高 有研究表明，指数期货市场的流动性明显高于现货股票市场。如在1991年，FTSE-100指数期货交易量就已达850亿英镑。 从国外股指期货市场发展的情况来看，使用指数期货最多的投资人当属各类基金(如各类共同基金、养老基金、保险基金)的投资经理。另外其他市场参与者主要有:承销商、做市商、股票发行公司。 4. 股指期货对国内金融市场的影响 （1）推出股指期货后，证券市场规模将迅速扩大。七次降息后，股市外围存在着大量风险偏好较低的闲散资金，更有如保险基金等大量机构资金。期货的避险和套期保值功能迎合了其寻求增值机会的同时，必须把控制风险放在首位。另外，期指也是现有的证券投资基金等机构投资者真正实现长期稳定增值的必要手段。 （2）股指期货套期保值的功能将增加股票现货市场的稳定性。过高的市场换手率将逐步向成熟市场靠拢，市场的波动周期将明显延长，波幅将收敛。注重中长线投资、碎步慢牛的格局将越加明显。 （3）增加股市的活跃程度。目前我国还没有做空机制，只有做多才能获利。而利用期指无论在牛市或熊市都有均等的获利机会，可以提高投资者的交易积极性，有利股市特别是低迷时期的股市活跃。 （4）现货市场与宏观经济的联系将更加密切。市场参与者对宏观经济等因素的预期，将集中反映于期指，然后通过指数套利和心理预期迅速作用于现货市场，即所谓期指的价格发现功能。此过程快于现货市场对宏观经济的反映，从而大大缩短宏观经济和股票现货市场走势之间的时滞，提高现货市场价格发现、资本形成和资源配置的效率，对证券市场的深化发展具有战略性的意义。 （5）完善我国证券市场，增强其国际竞争力。加入WTO后，服务贸易协定条款将迫使我国证券市场加快对外开放，开设股指期货有利于加快在制度、理念、工具等各方面适应国际市场的游戏规则，增强国际竞争力和吸引力。 另外，近年来以股指期货为核心的衍生产品市场已成为各金融中心竞争的焦点。道·琼斯公司和摩根·斯坦利已相继推出了中国股市指数，若国内期指合约被国外交易所抢先上市交易，则我国未来的金融衍生品市场将处于尴尬被动的境地。 不利影响 1）交易转移。股指期货因具有交易成本低、保证金比例低、杠杆倍数高等优点，将会吸引部分偏爱高风险的投资者由现货市场转向期指市场。如日本在1988年推出期指后的一段时间，期指的成交远远超过现货市场，最高时曾达现货市场的10倍，而现货市场的交易则十分清淡。国际经验证明，交易转移是期指的短期影响。从中长期来看，期指确实大大加速了各国现货市场规模的发展。 2）影响现货市场的波动特性。虽然各国的实证表明指数期货交易并不增加现货价格的波动性，甚至有助于股市稳定，但在某些情况下，期指也会影响现货市场的价格行为和波动特性。首先，期指的交易会增加信息传送的速度，通过指数套利或其他渠道，迅速影响股票现货市场的价格；其次，期指交易有很高的杠杆作用，利用其高度投机可能使期指价格产生大幅波动而影响现货价格；再次，期指的“到期日效应”也有可能会使现货市场的价格波动加剧。 3）股指期货交易使现货和衍生市场间产生互动关系，从而为投机资本利用股指期货操纵市场提供了方便。亚洲金融危机期间，国际炒家通过股票现货、期指和外汇市场之间的联动关系对新兴市场发动了多次狙击。目前我国资本项下虽未开放，亦不排除游资冲击的可能。 回复

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您现在位置：公司主页 > 研发中心 > 专题报告 沪铜库存再度过万和季节性周期的规律 2010-4-18 8:46:40 作者/来源：老杨 市场供需关系变化引发出预期的变化主导上涨、下跌抑或盘整的价格趋势，并导致盘整趋势阶段性上或下的方向。 上周交易前，特别提示引领国内锌铝和伦铜价格的头羊沪铜库存增加过万，市场价格表现的规律和留意4、5月市场预期7、8月淡季时月线有过收阴的规律。 规律一：沪铜周末库存过万价格表现出的规律 前周末，沪铜库存增加万6吨，沪铜开盘领伦铜期价创出去年来和本年度新高；上周末，沪铜库存再度增加万6吨，将迎来价格有序的调整。这就是2007年遇到，2009年6月、8月再遇揭示的规律，即便在去年盘升行情中，事先告知这一规律，也规避掉深幅回调的风险，并在构建阶梯时分步分级重建多仓。 3月和2月国内铜市数据相比产量没有变化，都是35.8万吨，什么原因造成沪铜库存少见的大增大减，看到3月铜材88.8万吨的产量，高于 2月的59.3万吨 49.7%，又到去年达到80万吨后的均值86万吨之上，以及进口未锻造铜及铜材456,240吨,高于2月的322,282吨，迷局得到破解，同时联想4月库存大幅增加两周，进口数量的大小可想而知，进一步验证年初以来我们强调的“供应和消费一对矛盾的主要方面由消费转移到了供应”。 规律二： 2006-2008 年季节性周期规律登台重演 2008年7月笔者撰文《铜价季节性周期的指引》（附原文），阐述铜价季节性周期的成因，今年铜价在2006-2008年高位，供应占据矛盾主要方面和贷款增幅各季3：3：2：2比例类似当年，正如当时所说“客观存在的规律已无法抹杀，与其闭目不见，不如细究原委，但声明一点，独家呈现的结果，并非预告今年下半年的走势，日后如果出现雷同，当属季节性周期继续发威使然”。 规律三：盘整趋势价格阶段性回落幅度的规律 有色金属市场的空单持有者和套利贸易交易终于等到铜价像样调整的理由，正如道琼斯指数借高盛被指欺诈和沪综指借股指期货分流资金的回落都需要导火索。 如果没有意外突发事件，还不能将铜价的调整界定为下跌趋势的开始，何况沪铜还不曾出现过连续三周的库存过万增加，当然如果出现即类似意外突发。 对于盘局阶段向上找阻力位卖出（包括多头平仓），向下找支撑位买入（包括空头平仓），市场没有疑义。日和周线图上各条发散均线以及个整数关口上方连续2-3日不再创新低的持稳；30日均线之上或之下收盘的寓意；60日均线表明短期强弱的分水岭；垂直下跌一步到位还是构建下降通道，跳空缺口的弥补及技术指标的死叉等等一系列技术性走势的具体问题，只有等待盘面实时跟踪了。 3月铝材产量又回到去年下半年历史高位达165.5万吨，而铝产量创纪录达136.4万吨，上周末沪铝库存继续增加万吨；3月锌产量回到40万吨之上达42.1万吨，上周末沪锌库存继续增加2900吨。均线尚未发散的1007合约铝价和锌价将分别回到17000和19500之下震荡，仍旧沿用上周提示给的小标题做结论，“ 沪铝弱势最明显 上不高也下不深”；沪锌“供应偏紧无依据 破位未果待来日”。 2008年8月8日《中国铜业》杂志发稿。 铜价季节性周期的方向指引 五矿海勤期货公司套期保值研究室 中国的商品经济和期货市场毕竟年轻，其对市场价格季节性周期运动的规律谈及甚少，本文旨在抛砖引玉，从比较铜市两年来相仿的价格运动曲线中，寻觅基本面和技术面支配作用下其季节性周期的生成及其成因，借以拓宽对铜价行情认识的思路，用以指导经营和投资。 早在上世纪八十年代初，美国期货专家约翰·墨菲教授就对铜的季节性周期提出过看法，所著《期货市场技术分析》一书中说，“所有的商品期货市场都在一定程度上受到长度为一年的季节性周期的影响。所谓季节性周期或形态，是指市场在每年中的一定时候朝一定方向运动的倾向”，“在农产品市场上发生季节性变化是显而易见的”，“在金属市场上，还可以看到其他一些季节性形态。在1月到2月间，铜市具有强烈的季节性上升趋势，往往到3月或4月才会见顶”。 是大师有先见之明，还是价格季节性周期运动的根深蒂固，自2006年5月铜市进入到多有论述的盘整趋势后，今年和去年上半年铜价的走势应验了这一季节性周期的规律，那么，今年下半年会不会复制去年与前年下半年8月阴而下影长、四季度月连阴的走势呢？ 今年和去年上半年与去年和前年下半年的铜价，客观存在的季节性周期运动的规律已无法抹杀，与其闭目不见，不如细究原委，但声明一点，独家呈现的结果，并非预告今年下半年的走势，日后如果出现雷同，当属季节性周期继续发威使然。 季节性周期的客观存在 1 、今年和去年的上半年 翻看两年来的周、月线图可见，2007年对春季凸起的预期始于2月份，终于5月份；2008年对春天旺季的预期起得早，始于1月份，去亦早，国内终于3月份，国际显强仍终于5月份。 两年里伦铜和沪铜上半年的强势，不仅表现在日线图上出现反转底部形态后构筑了上升通道，也还表现在美元的走贬，助推用美元标价高价商品的愈发显强，伦铜今年8000之上运行的天数明显高于去年同期，同时伦铜8月前回落时还未破过中期强弱分水岭的60周均线；沪铜尽管人民币以月均1%以上速率升值，尽管宏观和微观市场环境较比看淡，但春夏同期回落时也没有过连续3日收盘6万整数下的破位。 铜市的两个上半年都已过去，过多纠缠已无实战意义，但淡季预计旺季，进入旺季见高回落的轮回规律不可遗忘。明年会不会再次重演？信号何时发出？旺季来临前制定企业排产计划，是不是再来一次期货市场锁定成本的买期保值等等问题，到时收看预报来得及。 2 、去年与前年的下半年 今年和去年上半年的周期对应，引导眼球去翻阅前两年下半年的行情图表，结果发现06和07留下的印迹惊人相似。伦铜和沪铜8月份收出的长下影阴，说明回落后短期见低；四季度各月冲高回落的月阴线，在两年末的12月份和11月份，伦铜跌破了60周均线，沪铜则跌破了人民币6万整数关。 如果仅仅凭借一年下半年的走势，还不能界定为季节性周期的规律，但连续两年走势相近，寻根溯源也就顺理成章了。 8月份的阴线看出投机资金，包括期货投机和贸易需求的淡出，欧美习惯的夏季休假正在进行时，同时长下影又表明出于9月份秋季备料小旺季的渐行渐近，低位买入开始活跃。 四季度的月线三连阴，去年与8月底的次贷危机恶果显现不无干系，但最主要的还是下面分析成因时谈到的贷款规模缩小造成的。 3 、今年下半年的当今现实 今年7月伦铜库存与前两年一样开始走升，增加19800吨至142400吨，8月上旬现货价对三月期价升水由220多降至100多美元。看来如果8月份伦铜库存重现前两年同期增加的表现，并不值得大惊小怪。 7月中旬，当时还没有显出下半年“三位一体”走前两年老路的迹象，我们曾善意提出“凡事有备总比无备强，了解前两年的周期规律，于行情的观测肯定有益无害”。如今，季节性周期已显露发作征兆，也就更有必要深究成因，未雨绸缪有备无患了。 季节性周期的形成原因 形成季节性周期的内因： 1、供需关系微观基本面包括商品自身的产量、用量、进出口量，即供应量和消费量的变数，在绝大部分时间段主导铜价走势，是铜价周期运动生成的最主要内因，其中伦铜日日发布的库存量、注销仓单和现货价对三月期货价的升贴水，称为“三位一体”变动的方向与价格周期走势形成的鲜明对应，令人信服地证明二者存在着无法脱钩的连系。 沪铜没有每日公布库存量和注销仓单，所以国内现货市场的供需状况只能更多地依赖相关报道或亲耳所闻了。 伦铜库存量日线图 库存低位价格高位，反之亦然；库存增减和价格上下呈反向运动的原理暂不做详述。从伦铜库存日线图可见，下方两个方框内分别为06、07两年7月份见最低，8月增加后9-10月初回折便一路增多；上方两个方框则分别为07年2月份和08年1月份见最高，以后一路减少。将库存量图表叠加到前文勾勒的季节性周期曲线上，不更可明了二者因果关系之密切程度了吗？ 伦铜现货价对三月期价升贴水日线图 现货价对三月期货价的升水走低乃至贴水，库存量增加的机率大；反之升水走高，库存量减少的机率大。伦铜现货价对三月期价升贴水日线图两个方框内分别为06、07年8、9月间震荡走势，后至年底升水逐步下滑，乃至掉到0轴下贴水，看看与同期的库存量是不是呈现一升一降的负相关呢？ 注销仓单的增减可以从一个侧面反映阶段性需求的强弱。去年四季度和今年一季度，伦铜注销仓单曾分别降到过400余吨的低和增到过3万余吨的高，与当时期价季度性的走低、走高相当吻合不是？ 2、偶然主推和时常助推期价走势的汇率。汇率在各国货币政策诸如升息降息出台等重大决策前后波动剧烈，并成为用美元标价高价商品价格上下的催化剂，即短期主导因素，但不曾也不会长时间主导铜价走势，其助推吨价如此高的铜价走高走低当在情理之中。铜价季节性周期一旦与用其标价币种走势相应，其助推效果更加明显。譬如铜价上行周期遇到美元贬值或者下行周期遇到美元的升值。而人民币升值幅度偏大时则抑制铜价上行空间，也在起助推作用。 上月在阐述美元转势特征时指出，“美元走贬趋势在没有美国经济数据转强前，在其没有发出加息意向前，在得不到政府干预前，在美元指数有效突破73.5-73.8，周线中期反转底部确立前，每一次反弹都还不能视为转势的开始。欧元涨息前，汇率的主导居然使伦铜创出历史最高，并首次录得收盘8800之上，虽没有立于其上，但已不可小视汇率短期主导的力量”。 八月上旬，美元显现中期转势的特征，在连续数日延5日均线小阳之后，拉出长阳，一举突破75一线压力区，站上3-5个月中期强弱分水岭的60周均线。欧元升息前曾告诫短时间汇率将主导伦铜走势，本月汇率这只助推手则与季节性周期淡季主推手相呼应，将伦铜期价打到了7500之下。 美元此番涨势主要原因是欧洲经济疲软而非美国经济强劲，欧洲央行行长 “经济数据显示，欧洲2008年中期经济增长将大幅低于第一季度经济增长”的言论，措词中剔除了近几个月常用的“经济持续温和增长”，暗示对欧元区经济的担忧日益加深，年内基本没有进一步升息的可能性，如果经济状况继续恶化，而通胀出现缓和，甚至存在于明年降息的可能性。投资者对欧元区经济的担忧情绪加剧，成了美元强势表演，突破技术图表重要阻力的催化剂。美元指数在75一线的整理如没有回到颈线位73.8-73.5之下，则加大了年内触摸80一线长期压力的可能性。 单从周线还不能反映美元长期走势的面貌，月线图上可见2000年美元指数构筑顶部长达一年半之久，下跌6年多，目前横盘筑底也就半年时间，一个时间段的强势可能，长期走升还未见美国经济展现牢靠的基础，更何况汇率即便走升也是一个螺旋式盘升的过程，从来没有过一蹴而就。 由于美国经济和通胀前景都充满了不确定性，美联储目前最好的选择就是按兵不动，维持利率不变，以观察各方面的最新动态。8月份的利率政策会议决定维持现行2.0%的利率水平不变。 从沪铜的角度看，伦上不跟，伦下不随，无形中落入了高不成低不就的境地。7月以来，沪铜收盘人民币对当时伦铜美元的比值，从伦铜至8500上方时的7.3：1提升到了8月上旬的7.8：1（10月合约），如果以6万元作价，两个比值间的差值达4000元左右。人民币标价的沪铜不跟不随，特立独行，与伦铜上下偏离的幅度可见一斑。 比值高低转换一般表现为，伦铜高企时，比值下来的可能性偏大；伦铜盘低时，比值上去的可能性偏大。 3、实体加工企业的需求和投机需求中的贸易需求，往往在春季（旺季）和秋季（小旺季）前集中进货，也是孕育季节性周期的内因。 形成季节性周期的外因， 主要为全年贷款规模的先紧后松、先放后收，致使铜产业链流动资金贷款大户，也是主要消费对象的加工企业用铜量与贷款规模曲线前高后低趋同。从最近铜加工上市公司高新张铜（002075）9.6亿贷款示警，16家银行会商对策的报道中，可以看出铜加工企业对贷款依赖的程度超过铜产业链条上的其它企业。 早在年初年度报告《铜市跨年度的回眸与前瞻》指出的“各季度贷款规模的比例描绘了一幅经济活跃期到抑制期的图画，勾勒了一条铜价起伏的粗犷曲线”，“各大行各季度信贷投放比例大致为35%、30%、25%、10%”，且今年同去年一样贷款规模的增幅控制在15%以内，都说明外因潜移默化缓慢助推季节性周期的形成。目前个别银行已用掉全年贷款额度的80%，无疑像往年一样使年末本来收紧的银根无款可贷。 2008年6月末，金融机构人民币各项贷款增速趋缓。金融机构本外币各项贷款余额为30.51万亿元，同比增长15.17%。金融机构人民币各项贷款余额28.62万亿元，同比增长14.12%，增幅比上年末低1.98个百分点，比上月末低0.74个百分点。上半年人民币贷款增加24525亿元，同比少增899亿元。 截至7月末，金融机构本外币各项贷款余额为30.88万亿元，同比增长15.46%。金融机构人民币各项贷款余额29万亿元，同比增长14.58%，增幅比上年末低1.52个百分点，比上月末高0.46个百分点。据报道，7月曾有数十家地方金融机构向当地人民银行申请调升信贷规模，以缓解当地小企业融资难困境。该项申请在7月末获得批复，信贷规模调升以再贷款、再贴现及削减上缴存款准备金的形式出现。但调升贷款的数量相比全年的贷款规模仅为九牛一毛。 季节性周期的买期卖期 约翰·墨菲先生告诫，“在某些年份，价格不服从预期的季节性倾向，交易者必须发现其中不寻常的蛛丝马迹，如果能尽快判明某个与季节性变化相反的动作，那是很有利的”。 截止到目前，铜价整体运行除在个别月份上有错位外，一直都在体现季节性周期的规律，即便因为美元的贬值和人民币的升值，两个市场相比去年价位，伦铜均价有所升高，沪铜均价有所降低，但预计下半年仍然不会脱离季节性周期指引的方向，基调总体偏空，尤其进入四季度，涉铜企业寻机卖出保值锁定利润恐该提上日程，最终时间和空间的确立固然为时尚早，可还是那句老话，机会属于提前有准备的人。 时下经营者和投资者最关心的莫过于9月份还会不会像前两年一样，来一次秋季备料的小旺季？因为7月份现货市场供应量和消费量的数据还未见到，对8月后半月的市场也不能仅凭感觉发议论，所以这里只能就技术层面的走势谈些认识。 7月份伦铜和沪铜均形成45度沿线的下降通道，8月初分别加速破下轨，伦铜击穿60周线，沪铜则下穿6万。如果本月余下时间，伦铜和沪铜分别回到60周均线和6万上方整理，9月幅度有限的上行可期；否则，则需注意“在某些年份，价格不服从预期的季节性倾向”了。至于说到锁定成本的买期保值，因为下半年即便出现小旺季，其时间跨度和空间幅度都不及春季凸起，所以并不主张对有待采购、中期未定价原料，实施春天旺季来临前一样的保值，而企业可依据自身情况酌情买入锁定短期原料成本，当然如果9月的季节性周期并未发作，或者深存疑问也就另当别论了。 总之，依据下半年季节性周期的规律，卖出保值比买入保值更显重要，而分步建仓根据企业实际，及早做出操作方案乃重中之重。 季节性周期的发现为现货经营和期货投资多开了一扇研究市场价格的窗子，但牵强附会地生搬硬套肯定将误入歧途 回复

你这个问题问的有点问题。 铜的应用是很广泛的，并不是某一个行业的需求就可以主导铜的淡旺季 比如房地产对铜有需求，汽车行业对铜一样有需求， 电气行业对铜也需求很大 我们并不能单纯的去因为某个行业的需求来判断铜的需求量。 总的来说我个人认为铜的淡旺季并不是那么明显。 采纳哦 回复

期货交易：指买卖双方成交后不即时交割，而是按契约规定的成交价格、数量，到约定的交割期限后再履行交割手续的交易。 期货合约：期货合约是一种在将来的某个时间交割一定数量和质量等级的商品的远期合约或协议。在已经批准的交易所的交易厅内达成，具有法律的约束力。相对于现货的远期合约来说，具有标准化格式；便于转手买卖；实货交割比例小；履约率甚高。期货交易所为期货合同规定了标准化的数量、质量、交割地点、交割时间，至于期货价格则是随市场行情的变动而变动的。 远期合约：是根据买卖双方的特殊需求由买卖双方自行签订的合约。 掉期合约：是一种内交易双方签订的在未来某一时期相互交换某种资产的合约。更为准确他说，掉期合约是当事人之间签讨的在未来某一期间内相互交换他们认为具有相等经济价值的现金流的合约。较为常见的是利率掉期合约和货币掉期合约。 期货市场：是进行期货交易的场所，是多种期交易关系的总和。它是按照“公开、公平、公正”原则，在现货市场基础上发展起来的高度组织化和高度规范化的市场形式。既是现货市场的延伸，又是市场的又一个高级发展阶段。从组织结构上看，广义上的期货市场包括期货交易所、结算所或结算公司、经纪公司和期货交易员；狭义上的期货市场仅指期货交易所。 期货交易所：是买卖期货合约的场所，是期货市场的核心。它是一种非营利机构，但是它的非营利性仅指交易所本身不进行交易活动，不以盈利为目的不等于不讲利益核算。在这个意义上，交易所还是一个财务独立的营利组织，它在为交易者提供一个公开、公平、公正的交易场所和有效监督服务基础上实现合理的经济利益，包括会员会费收入、交易手续费收入、信息服务收入及其它收入。它所制定的一套制度规则为整个期货市场提供了一种自我管理机制，使得期货交易的“公开、公平、公正”原则得以实现。 期货经纪商：是指依法设立的以自己的名义代理客户进行期货交易并收取一定手续费的中介组织，一般称之为期货经纪公司。 场内交易：又称交易所交易，指所有的供求方集中在交易所进行竞价交易的交易方式。这种交易方式具有交易所向交易参与者收取保证金、同时负责进行清算和承担履约担保责任的特点。 场外交易：又称柜台交易，指交易双方直接成为交易对手的交易方式。这种交易方式有许多形态，可以根据每个使用者的不同需求设计出不同内容的产品。 上市品种：指期货合约交易的标的物，如合约所代表的玉米、铜、石油等。并不是所有的商品都适合做期货交易，在众多的实物商品中，一般而言只有具备下列属性的商品才能作为期货合约的上市品种：一是价格波动大。二是供需量大。三是易于分级和标准化。四是易于储存、运输。根据交易品种，期货交易可分为两大类：商品期货和金融期货。以实物商品，如玉米、小麦、铜、铝等作为期货品种的属商品期货。以金融产品，如汇率、利率、股票指数等作为期货品种的属于金融期货。金融期货品种一般不存在质量问题，交割也大都采用差价结算的现金交割方式。我国上市品种主要有铜、铝、大豆、小麦和天然橡胶。 商品期货：商品期货是指标的物为实物商品的期货合约。商品期货历史悠久，种类繁多，主要包括农副产品、金属产品、能源产品等几大类。具体而言，农副产品约20种，包括玉米，大豆、小麦、稻谷、燕麦、大麦、黑麦、猪肚、活猪、活牛、小牛、大豆粉、大豆油、可可、咖啡、棉花、羊毛、糖、橙汁、菜籽油等，其中大豆、玉米、小麦被称为三大农产品期货：金属产品9种、包括金、银、铜、铝、铅、锌、镍、耙、铂；化工产品5种，有原油、取暖用油、无铅普通汽油、丙烷、天然橡胶；林业产品2种，有木材、夹板。 商品期货交易：商品期货交易是代表特定商品的 "标准化合约"（即 "期货合约"）的买卖。 金融期货：指以金融工具为标的物的期货合约。金融期货作为期货交易中的一种，具有期货交易的一般特点，但与商品期货相比较，其合约标的物不是实物商品，而是传统的金融商品，如证券、货币、汇率、利率等。 利率期货：是指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。 货币期货：又称外汇期货，它是以汇率为标的物的期货合约，用来回避汇率风险。 股票指数期货：是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。 期权：又称选择权，期权交易实际上是一种权利的买卖。这种权利是指投资者可以在一定时期内的任何时候，以事先确定好的价格（称协定价格），向期权的卖方买入或卖出一定数量的某种“商品”，不论在此期间该“商品”的价格如何变化。期权合约对期限、协定价格、交易数量、种类等作出约定。在有效期内，买主可以自由选择行使转卖权利；如认为不利，则可以放弃这一权利；超过规定期限，合同则失效，买主的期权也自动失效。期权有看涨期权和看跌期权之分。 看涨期权：是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。 看跌期权：是指在期权合约有效期内按执行价格卖出标的物的权利。 期权买方：看涨期权或看跌期权购买者。期权买方拥有承担某一期货部位的权利，但不是义务。亦称期权持有者。 期权卖方：通过卖出期权合约赚取权利金，并在期权持有者要求行使权利时负有履约义务的人。亦称销售者。 欧式期权：是指只有在合约到期日才被允许执行的期权，它在大部分场外交易中被采用。 美式期权：是指可以在成交后有效期内任何一天被执行的期权，多为场内交易所采用。 实值期权： 具有内在价值的期权。当看涨期权的敲定价格低于相关期货合约的当时市场价格时，该看涨期权具有内涵价值。当看跌期权的敲定价格高于相关期货合约的当时市场价格时，该看跌期权具有内涵价值。 虚值期权： 不具有内涵价值的期权，即敲定价高于当时期货价格的看涨期权或敲定价低于当时期货价格的看跌期权。 利率掉期交易：是相同种货币资金的不同种类利率之间的交换交易，一般不伴随本金的交换。 货币掉期交易：是指两种货币之间的交换交易，在一般情况下，是指两种货币资金的本金交换。 外汇按金交易：是指在金融机构之间及金融机构与投资者之间进行的一种远期外汇买卖方式。在交易时，交易者只付出1%～10%的按金（保证金），就可进行100％额度的交易。 经调整的期货价格： 相当于现货价格的期货价格。计算方法：用期货价格乘以用于交割的某一特定金融证券（如国库券）的转换系数（因子）。 委托单：出市代表经由计算机终端输入的商品买卖定单。 成交单：经计算机配对后产生的买卖合约单。 昨收市：指前一交易日的最后一笔成交价格。 开盘价：当天某商品的第一笔成交价。 收盘价：当天某商品最后一笔成交价。 最高价：当天某商品最高成交价。 最低价：当天某商品最低成交价。 最新价：当天某商品当前最新成交价。 成交价：指某一期货合约的最新一笔交易定价。 结算价：当天某商品所有成交合约的加权平均价。 阻力点：价格难于超越的某一价格水平。 支持点： 由于对合约之吸购，使得价格难以跌过某一特定价格水平。 成交量：指某一时间内买进或卖出的商品期货合约数量，通常为一个交易日的成交合约数。 持仓量：尚未经相反的期货或期权合约相对冲，也未进行实货交割或履行期权合约的某种商品期货或期权合约。 总数量：也称未平仓量。 结算价：经加权后的成交价。 开仓量：每一笔成交量中新开仓的数量。 平仓量：每一笔成交量中平仓的数量。 加权量：交易所计算结算价时所涉及的参数。 买价：某商品当前最高申报买入价。 卖价：某商品当前最低申报卖出价。 价差：两个相关联市场或商品间的价格差异。 波动： 用于衡量在一定期间内的价格变动的计算方法。通常以百分点表示，而以每日价格变动百分点的年标准差来计算。 涨跌幅：某商品当日收盘价与昨日结算价之间的价差。 停板额： 由交易所逐日为每种合约规定的最大价格波动幅度（范围）。 涨停板额：某商品当日可输入的最高限价(等于昨结算价+最大变动幅度)。 跌停板额：某商品当日可输入的最低限价(等于昨结算价—最大变幅)。 空盘量：尚未经相反的期货或期权合约相对冲，也未进行实货交割或履行期权合约的某种商品期货或期权合约总数量。 交易量：在某一时间内买进或卖出的商品期货合约数量。交易量通常指每一交易日成交的合约数量。 开仓：在期货交易中通常有两种操作方式，一种是看涨行情做多头（买方），另一种是看跌行情做空头（卖方）。无论是做多或做空，下单买卖就称之为“开仓”。 平仓：买入后卖出， 或卖出后买入结算原先所做的新单。 回复

从交易方法上分类，金融衍生工具分属远期、互换、期货和期权。按照巴塞尔银行监管委员会1997年7月发布的定义，衍生工具是一种金融合约，包括远期合约、互换合约、期货合约和期权合约，其价值取决于作为基础标的物的资产或指数。 金融远期，是指交易双方签定的在未来确定的时间按确定的价格购买或出售某项金融资产的合约。 金融互换，是指交易双方按照事前约定的规则在未来互相交换现金流的合约。 一、金融远期合约的分类和特点 按基础资产的性质划分，金融远期合约主要有远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约。 远期利率协议是买卖双方同意在未来一定时间(清算日)，以商定的名义本金和期限为基础，由一方将协定利率与参照利率之间差额的贴现额度付给另一方的协议。 远期外汇合约是指双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。 远期股票合约是指在将来某一特定日期按特定价格交付一定数量单只股票或股票组合的协议。 金融远期合约作为场外交易的衍生工具与场内交易的期货、期权等衍生工具比较具有以下特征： 1．金融远期合约是通过现代化通讯方式在场外进行的，由银行给出双向标价，直接在银行与银行之间、银行与客户之间进行。 2．金融远期合约交易双方互相认识，而且每一笔交易都是双方直接见面，交易意味着接受参加者的对应风险。 3．金融远期合约交易不需要保证金，刘方风险通过变化双方的远期价格差异来承组。金融远期合约大部分交易都导致交割。 4．金融远期合约的金额和到期日都是灵活的，有时只对合约金额最小额度做出规定，到期日经常超过期货的到期日。 二、金融互换的含义及交易产生的条件 金融互换，是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内，交换一定现金流的金融合约。金融互换主要包括利率互换和货币互换（含同时具备利率互换和货币互换特征的交叉货币互换）。典型的金融互换交易合约上通常包括以下几个方面的内容：交易双方、合约名义金额、互换的货币、互换的利率、合约到期日、互换价格、权利义务、价差、中介费用等。 互换的一大特点是：它是一种按需定制的交易方式。互换的双方既可以选择交易额的大小，也可以选择期限的长短。 金融互换市场交易的主体一般由互换经纪商、互换交易商和直接用户构成。 互换交易是利用交易双方在筹资成本上的比较优势而进行的。具体而言，互换产生的条件可以归纳为两个方面： 1． 交易双方对对方的资产或负债均有需求。 2． 双方在这两种资产或负债上存在比较优势。 三、金融期货市场与金融远期市场的区别 首先，金融期货市场是有组织的市场，一般是在交易所进行的，是一种有形的市场。远期交易市场大多是通过银行及经纪人进行，一般无固定的交易场所和交易时间，是一种无形的市场，主要通过现代的通讯设施网络进行交易。 其次，金融期货市场是一种有严密规章和程序的市场，金融期货交易是在期货交易所制定的规则下，以一种标准化的合约进行，有严格的保证金制度。交易实际上是在交易所的“清算中心”进行。远期市场交易缺乏一套正式、严密的规章，远期合约是按照交易双方的需要制订的，并且是参加者直接达成的协议，买者有可能要求提前进行交割。 再次，金融期货市场是交易更为标准化、规范化的市场。交易的金融商品是标准化的，其价格、收益率和数量都具有均质性、不变性和标准性；交易单位是规范化的，期货交易所都采用较大的整数，不能有余数；交割期限是规格化的；买卖价格的形成是公开化的，是在交易所内采取公开拍卖的方式决定成交价格。 四、股票价格指数期货套期保值的原则 股票价格指数期货（又称股指期货）是以反映股票价格水平的股票指数为基础资产的期货交易合约。 在未来股市的走势无法把握的情况下，为防止股价波动的风险，可以通过出售或购买股票指数期货合约来保值。股票指数套期保值的原则是：股票持有者若要避免或减少股价下跌造成的损失，应在期货市场上卖出指数期货，即做空头，假使股价如预期那样下跌，空头所获利润可用于弥补持有的股票资产因行市下跌而引起的损失。如果投资者想购买某种股票，却又因一时资金不足无法购买，那么他可以先用较少的资金在期货市场买人指数期货，即做多头，若股价指数上涨，则多头所获利润可用于抵补当时未购买股票所发生的损失。 五、金融期货市场的功能 1．套期保值，转移风险。 利用金融期货市场进行套期保值，转移风险，主要是利用期货合约作为将来在期货市场上买卖金融证券的临时替代物，对其现在拥有或将来拥有的资产、负债予以保值。 2．投机牟利，承担风险，润滑市场。 金融行情的变化，使投机者可以利用期货市场进行投机活动，通过保证金交易在期货市场的价格波动中牟取巨额利润，同时也承担巨大的风险。期货市场上的投机活动，既有助长价格波动的作用，同时也有润滑市场及造市、稳定市场的作用。 3．使供求机制、价格机制、效率机制及风险机制的调节功能得到进一步的体现和发挥。 期货市场上的价格是由双方公开竞争决定的，并具有一定的代表性和普遍性，代表了所有市场参加者对于未来行情的综合预期。交易成交的价格，可以说是一个真正反映双方意见、需要和预测的价格；它是市场参与者对当前及未来资金供求、某些金融商品供求、价格变化趋势、风险程度及收益水平的综合判断，是生产者和投资者进行生产和投资决策的重要参考，是确定合理生产、投资及价格的依据，从而也是调节资源分配的重要依据。 六、金融期权的种类 1．按期权权利性质划分，期权可分为看涨期权和看跌期权。 看涨期权(call option)是指赋予期权的买方在预先规定的时间以执行价格从期权卖方手中买入一定数量的金融工具权利的合同。为取得这种买的权利，期权购买者需要在购买期权时支付给期权出售者一定的期权费。 看跌期权(put option)是指期权购买者拥有一种权利，在预先规定的时间以敲定价格向期权出售者卖出规定的金融工具。为取得这种卖的权利，期权购买者需要在购买期权时支付给期权出售者一定的期权费。 2．按期权到期日划分，期权可分为欧式期权和美式期权。 欧式期权是指期权的持有者只有在期权到期日才能执行期权。 美式期权则允许期权持有者在期权到期日前的任何时间执行期权。 3．按敲定价格与标的资产市场价格的关系不同，期权可分为价内期权、平价期权和价外期权。 价内期权（in the money）是指如果期权立即执行，买方具有正的现金流（这里不考虑期权费因素），该期权具有内在价值。 价上期权（at the money）是指如果期权立即执行，买方的现金流为零。 价外期权（out of the money）是指如果期权立即执行，买方具有负的现金流。 4．按交易场所划分，期权可分为交易所交易期权和场外交易期权。 交易所交易期权是指标准化的期权合约，它有固定的数量，在交易所以正规的方式进行交易。 场外期权也叫柜台式期权，是指期权的出卖者为满足某一购买者特定的需求而产生的，它在买卖双方之间直接以电话等方式达成交易。 5．按基础资产的性质划分，期权可以分为现货期权和期货期权。 现货期权是指以各种金融工具本身作为期权合约之标的物的期权。 期货期权是指以各种金融期货合约作为期权合约之标的物的期权。 金融期货，是指交易双方签定的在未来确定的交割月份按确定的价格购买或出售某项金融资产的合约，它与远期合约的主要区别是期货合约是在交易所交易的标准化合约。 金融期权合约的买方享有在未来一定时期按照敲定价格购买一定数量金融产品的权利，而卖方则有义务届时向买方履行交付义务。 回复

请详细说明。因为期货的操作肯定是在账户中的现金流体现的。 回复

根据情况定夺呗。 回复

轧差结算 回复

股指期货是金融期货，其它的是商品期货。 回复

股指期货是以股票指数为标的物，最后是现金结算，没有实物，期货最后可以交易哪些商品 回复

都是期货，只不过买的是沪深300指数。而不是铜啊，白糖啊什么的商品。 回复

通俗来讲： 股指期货就是以沪深300只股票为基本，编制的一种指数，在这个指数的涨跌的基础上权衡盈利与亏损。 沪深300指数代码是399300，你比如说最新的点位是3346点，那么一点假如是300元。 假设你对后市看空，认为他将来会跌，那么你就卖出股指期货合约，价格就是300X3346，到时候真的跌了，比如跌倒了3000点，你再以每点300元买回来平仓，那么你的盈利就是300X3346-300X3000； 假设你对后市看多，认为他将来会涨，那么你现在就买入股指期货合约，到时候真的涨了，那你再卖出平仓，你的盈利就是中间的差价。 定义解释： 股指期货 是以股价指数为依据的期货，是买卖双方根据事先的约定，同意在未来某一个特定的时间按照双方事先约定的股价进行股票指数交易的一种标准化协议合约。 举例说明吧 实例一： 根据沪深300指数期货仿真交易合约，沪深300指数期货的合约乘数暂定为300元／点。昨日沪深300指数收盘为3764点，那么沪深300指数期货3764点就是它这一时刻的价格,则一张沪深300指数期货合约的价值为3764×300＝1129200元。如果指数上涨了10点，则一张期货合约的价值增加3000元。 沪深300指数期货的最小变动单位为0.2点，按每点300元计算，最小价格变动相当于合约价值变动60元。 实例二： 目前沪深300指数期货仿真交易合约收取的保证金水平为合约价值的10%。例如沪深300指数昨日收盘为3764点，买入1手股指期货合约，价格是3764点，合约的价值为1129200元，这时需要支付的保证金是112920元。 股指期货的作用，意义，对A 股的影响。对证券市场的影响 你好！股指期货，这个作为机构的对冲工具将在中国证券市场中起到非常重要的作用。 1.股指期货虽然不能改变证券市场的原有走势，但可以加快机构和机构之间，机构和散户之间的力量对比。 原有机构除了在下跌势中干瞪眼外，对持仓的保护和盈利都无从做起，目前有了股指期货就可以在一定的范围内，做起套利和套期保值的操作。这个促使机构业绩明显分化，做与不做，做好做坏，都将让机构之间的博弈上升到新的水平。我们初步认定私募基金将首先积极投入，并对其业绩产生积极的作用。根据中金所规则，每一客户号只能下单100手，相当于接近一个亿的保值规模，这对公募基金这样大规模的机构影响不大，但对众多小规模的私募基金来说影响很大，从此可以告别股指下跌不能赚钱的历史了。 2.股指期货将在一段时期内强化做空力量 由于中国股市的融券机制没有完善，造成套利以现货市场买入和期货市场做空为主的套利模式，有利于期货市场的做空力量，众所周知，股指期货品种只要用12%的保证金就可以撬动标的物，而现货市场要用100%的资金，这个机制将吸引投机者的积极加入。特别是利用人性的恐惧，利用大小非对市场的利空影响，利用高估市值的回归力量，做空将比做多更有效。 3.实力机构的影响力将加强 当股指期货平稳开设一段时期后，必然放开交易规模，可能重新启用原设计上限600手。在特定情况下，实力机构可以通过同时做空现货和期货市场或者同时做多现货和期货市场来加强影响股市。 4. 大宗交易市场的大小非折扣交易将受到欢迎 由于原有大宗交易市场中的大小非折扣交易受到现货市场中抛售空间的限制，具有一定的风险，因此以此种方式套利的机构有限。股指期货产品出台后，对于沪深300中间的大小非，套利机构可以通过期货市场相对锁住利润的方式来进行不同市场的套利，因此，可能出现从害怕大小非到欢迎大小非，因为它们变成了谋利的有效工具。 5. 股指期货最终对引导市场从投机到投资有积极的作用 由于做空机制的开立，做空力量得到强化，做空也能赚钱促使股价向估值合理回归转变，最后对引导投资有积极意义。最终套利将强化利率对市场的影响，这就是为什么成熟市场中利率的变化对市场的影响比新兴市场大的原因之一。 6. 300ETF等产品将受到欢迎，并引起大盘股的热络交易 由于300ETF有复制沪深300指数并在二级市场上即时交易的特点，它能够满足基本套利的需求。特别是散大户参与股指期货交易套利时不必建立繁琐的股票组合只要买单一品种300ETF就可以了，这些注定了ETF产品有市场需求。由于ETF的复制特性必须满仓持有，所以初期这些产品能够热络对权重股的交易。 套利的方式有很多种，下面举一个套利实例。 以上周五仿真交易IF1006为例，IF1006上周五收盘价为3651，沪深300指数为3233，这个收盘价比当前指数有13%的空间。我们进行如下套利，在期货市场卖出一手IF1006，价格为3651，总值为3651*300＝110万元，同时在现货市场买入110万元的300ETF，三个月后平掉1手期单，并卖出300ETF，套利结果如下： 总盈亏＝现货盈亏+期货盈亏 三个月后指数不涨不跌情况： 总盈亏＝300*3233*13%=12.6万元，三个月的收益率大约为10% 指数下跌10%情况： 总盈亏＝－110*10%*+300*3233*（13%+10%）/10000＝11.3万元 指数上涨10%情况： 总盈亏＝110*10%+300*3233*（13%－10%）/10000＝13.9万元 指数下跌20%情况： 总盈亏＝－110*20%+300*3233*（13%+20%）/10000=10万元 指数上涨20%情况： 总盈亏＝110*20%+300*3233*（13%－20%）/10000＝15.2万元 希望能帮到你，祝投资赚大钱！ 回复

股指期货 是一种以股票指数作为买卖对象的期货。 股指期货交易的实质是将对股票市场价格指数的预期风险转移到期货市场的过程，其风险是通过对股市走势持不同判断的投资者的买卖操作相互抵消的。其主要功能是发现价格和套期保值，用以规避股票市场的系统性风险和投资等用途，是专业市场人士使用的投资组合管理的一种策略。 股指期货合约的面值通常是以股票指数数值乘以一个固定的金额计算的。假设固定金额为100元，每份股指期货合约的面值就是用100乘以当时的股票指数；股指期货具有期货的共性，既可以做多，也可以做空。也就是说，可以先买后卖，也可以先卖后买；股指期货通常是在期货市场进行交易，交易的对象是股票指数，而不是股票；股指期货交割时采用现金，而不是股票；股指期货更具有“以小搏大”的特点，所以在交易时是以保证金的方式进行买卖，不像股票交易必须以全额的资金进行买卖；投资股指期货可以不持有股票就可涉足股票市场。 假设：在2000点卖出一个单位上证指数，在1600点平仓，而交易保证金为10％ 需要投入的交易资金＝2000×100×10％＝ 20000元 平仓后的利润＝（2000－1600）×100＝40000元 股指期货具有哪些自身的特点？ 股指期货除具有金融期货的一般特点外，还具有自身的特点。 一、股指期货合约的交易对象既不是具体的实物商品，也不是具体的金融工具。而是衡量各种股票平均价格变动水平的无形的指数。 二、股指期货合约的价格是股指点数乘以人为规定的每点价格形成的。 三、股指期货合约到期后，合约持有人只需交付或收取到期日股票指数与合约成交指数差额所对应的现金、即可了结交易。 参考资料： http://www.cs11000.com/parlor/index.asp 期货（Futures） 通常指期货合约。是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，可以是某种商品，也可以是某个金融工具，还可以是某个金融指标。期货合约的买方，如果将合约持有到期，那么他有义务买入期货合约对应的标的物；而期货合约的卖方，如果将合约持有到期，那么他有义务卖出期货合约对应的标的物，期货合约的交易者还可以选择在合约到期前进行反向买卖来冲销这种义务。广义的期货概念还包括了交易所交易的期权合约。大多数期货交易所同时上市期货与期权品种。 回复

股指期货是期货的一种，标的物是多只股票的平均指数，如沪深300,就是两个交易所里的300只股票组成的平均指数。 麻烦采纳，谢谢! 回复

他们是从属关系 期货分为商品期货和金融期货，金融期货中主要品种可以分为外汇期货、利率期货和股指期货。,而股指期货是金融期货的一种。 回复

期货是一种交易模式，就是买入后必需持有一段时间后才能卖出。 只是标的不同，比如商品期货就是炒作商品，如大豆、玉米。。。。。。 期指期货就是炒作股指。 回复

期货有好多种 往大了分有金融期货和商品期货 股指期货就是金融期货的一种 1、什么是股指期货？ 股指期货是股票价格指数期货的简称，再简单点可以叫期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。关于期货，就是远期交割的货，但它是以标准合约形式交易的。它的主要功能是价格发现和规避风险。 2、中国目前拟上市交易的股指期货标的物是什么？ 沪深300股票价格指数。 3、什么是沪深300股票指数？ 沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本，其中沪市有179只，深市121只。样本选择标准为规模大、流动性好的股票。 沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值,具有良好的市场代表性。 沪深300指标股大部分为大盘蓝筹股，沪深300指标股的走势，理论上讲可以决定大盘的走势。 回复

期货是一跨时间的交易方式。股指期货属于金融衍生品，以股价指数作为标的物，股指期货的交易与普通的商品期货交易拥有相同的特征。买卖双方透过签署合约，按指定的时间、价格等等交易条件，交收事先指定数量的现货。大概是这样，不知道有没有帮到你。 回复

先说说期货，期货是买卖品种的合约。可以做多也可以做空，交易机制比较灵活。 期货与现货相对。期货是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物，这个标的物可以是某种商品例如黄金、原油、农产品，也可以是金融工具，还可以是金融指标。交收期货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之后。买卖期货的合同或者协议叫做期货合约。买卖期货的场所叫做期货市场。 股指期货：全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程 由于股指期货具有交易成本低、保证金比例低、杠杆倍数高等特点，股指期货的推出在短期内将会降低部分偏爱高风险的投资者由股票市场转向期指市场，产生一定的资金挤出效应，股市的资金会流向期市，造成股市暂时失血。 回复

股指期货合约以当日结算价作为计算当日盈亏的依据。具体计算公式如下：当日盈亏=∑[(卖出成交价-当日结算价)×卖出量]+∑[(当日结算价-买入成交价)×买入量]+(上一交易日结算价-当日结算价)×(上一交易日卖出持仓量-上一交易日买入持仓量)。举例说明：某投资者在上一交易日持有某股指期货合约10手多头持仓，上一交易日的结算价为1500点。当日该投资者以1505点的成交价买入该合约8手多头持仓，又以1510点的成交价卖出平仓5手，当日结算价为1515点，则当日盈亏具体计算如下： 当日盈亏=(1510-1515)×5+(1515-1505)×8+(1500-1515)×(0-10)=205点 如果该合约的合约乘数为300元/点，则该投资者的当日盈亏为205点×300元/点=61500元。 回复

恒生杠杆20倍 沪深300指数10倍 日经指数25倍杠杆 回复

日经指数杠杆为25倍 恒生杠杆为20倍 沪深300指数杠杆为10倍 回复

日经指数、恒生指数、沪深300指数的股指期货杠杆分别为： 1.日经指数杠杆为25倍 ； 2.恒生指数杠杆为20倍； 3.沪深300指数杠杆为10倍。 股指期货（Share Price Index Futures），英文简称SPIF，全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖，到期后通过现金结算差价来进行交割。 股指期货特点： 1.跨期性 股指期货是交易双方通过对股票指数变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行交易的合约。 2.杠杆性 股指期货交易不需要全额支付合约价值的资金，只需要支付一定比例的保证金就可以签订较大价值的合约。 3.联动性 股指期货的价格与其标的资产——股票指数的变动联系极为紧密。股票指数是股指期货的基础资产，对股指期货价格的变动具有很大影响。 4.风险性 股指期货的杠杆性决定了它具有比股票市场更高的风险性。此外，股指期货还存在着特定的市场风险、操作风险、现金流风险等。 回复

先转10万看看 回复

谁帮你开的户，找谁解决。 回复

想了解进行股指期货的人进行指导培训，你可以找他们进行了解咨询，他们一定会给你最好的建议。天狼野狼军团 回复

我猜测是下面的原因之一：第一、期货公司限制着；第二、你没在期货公司规定的时间内转账（各家公司一般的规定都是在正常交易时间才能出入金的）第三、有的期货公司不能全额出金（100都转不出，可以排除这个可能） 解决方法：直接打电话质问期货公司！ 回复

你好，不知道你账户里面总余额是多少，期货公司一般有留底资金的要求，以我们公司为例是1001元，这部分留底资金出金，需要客户经理走一下流程。 回复

现在搞活动，优惠万分之0.27 回复

现在的期货手续费已经因为多家期货公司的不断竞争被压到非常低的水平，反应在盘面上就是波动一个最小单位就可以把期货手续费完全包含，也就是说，过分的强调手续费意义不大，你应该把眼光放在系统是不是稳定，会不会有比较好的咨询上面，如果在盘面中，一秒钟的延迟就可能造成巨大的滑移。这个成本要远远比手续费高得多。我做独立居间人就只和客户强调平台的稳定性，资讯是否有价值，不会太计较手续费。看你的名字，应该是新手，资金量不会太大，因为老手不会起这个网名。还有问题的话可以问我，一定满足你的好奇心和求知欲 回复

不同期货品种费用是不一样的，不过，我们都可以帮你调低到最低一档的，比如豆粕2.2，螺纹钢1.2，菜粕1.7等等 而且不同的期货品种波动规律是不一样的，掌握规律，做好几个品种就够了！想做好期货：要学会等待机会，不能频繁操作，手勤的人肯定亏钱！我喜欢用3分钟和15分钟的布林带，macd进行短线操作，等待机会再出手，一天稳定抓住10个点就够了，这样就可以收益3%了；止损点一定一定要在系统里设好：他可以克服人性的弱点，你舍不得止损，让系统来帮你！我们是个团队，同时也代客操盘，利润分成！ 回复

　　AA级期货公司，手续费加0.5，股指最低0.3。 　　不同地区，不同期货公司收取的手续费是不一样的，相对大的实力强的期货公司手续费高一些，而一些小的期货公司略低。手续费也会因客户资金量的大小、交易量多少而不同，资金量大的甚至成百上千万的客户，期货公司也会适度降低手续费。 回复

不同的期货品种波动规律是不一样的，专心研究把握走势规律，做好几个品种就够了！想做好期货：要学会等待机会，不能频繁操作，手勤的人肯定亏钱！ 不需要看太多复杂的指标，大繁至简，顺势而为；只需看日线定趋势，利用分时线区间突破，再结合一分钟K线里的布林带进行短线操作，等待机会再出手，止损点要严格设置在支撑和阻力位，止盈可以先不设：这样就可以锁定风险，让利润奔跑！止损点一定一定要设好：他可以克服人性的弱点，你舍不得止损，让系统来帮你！我们是个团队，指导操作，利润分成！ 做久了才知道，期货大起大落，我们不求大赚，只求每天稳定赚钱！ 要知道：在想到利润之前首先要想到的是风险！期货里爆赚爆亏的人太多，比爆赚爆亏更重要的是长久而稳定的盈利 您可以关注一下赢期宝宝 回复

比如IF（沪深300股指期货）现价为3098.2，在这个点位卖空1手，当价格变动到2998.2的时候，此时的获利为（3.98.2-2998.2）*300（合约单位）*1（手数）=30000元，如果此时价格变动到3198.2元，这个时候获利为-300元。现在国内股指期货有IF,IH,IC合约单位分别为300,300,200。同时，手续费的算法为：交易价格*合约单位*手数*交易手续费费率；交易保证金为：合约价格*合约单位*手数*保证金率。目前股灾后收紧了，所以保证金比较高为40%，平今手续费也比较高，交易量很小，还有每日10手的开仓限制，所以不建议做。 回复

背黑锅呀 假设谁批放开 到时候不是还不是得受连累 限制着 保持现状最佳 一个字 稳 回复