英镑波动率曲面交易

最近两次每次发图就有3-5个人取消关注，不知道是嫌我不配文字还是嫌看不懂图，所以今天我就来敲点字吧。

本周大事件：
周二、三(7月30-31日) 第12轮中美贸易谈判在上海举行；
周二(07月30日) 11:00 日本央行公布利率决议及政策声明；
周四(08月01日) 02:00 美联储利率决议；
周四02:30 美联储主席鲍威尔新闻发布会；
周四19:00 英国央行利率决议；
周四19:30 英国央行行长卡尼新闻发布会；
周五（8月2日）20:30 美国7月非农就业报告。

重中之重是美联储的利率决议，目前市场预期还有18%的概率会降息50个基点，今晨前美联储主席耶伦表示降息25个基点足够。所以本周汇市仍将以大波动为主。目前美元指数在98附近，料上半周会小幅回调，如果美联储最终降息25点，美元或将再次冲击前高。

注意到英镑的波动率期限结构很是奇特，从下图可以看到，最亮的白线是今天的形状，稍浅一点的分别是7月初和5月初。可以看到，短期的波动率几乎没有变化，而3个月后，也就是10月底的脱欧节点上，英镑波动率陡增。这主要也是因为上周新首相上台后增加了硬脱欧的风险。

利用这样的波动率期限结构，我们可以买入1个月2倍1.23GBPUSD PUT，同时卖出1倍3个月1.23GBPUSD PUT，可以收期权费32个点。

由于该策略Short Delta、Long Gamma，所以也正好匹配目前短期汇市大波动和美元大概率续刷新高的市场观点。而且由于收32点的期权费，所以即使英镑上涨也是能赚钱的。所以如果英镑大涨就不动，英镑大跌就对冲下。

通荷 · 2019-8-8 13:46:23

mark

通匠 · 2024-3-4 10:30:07

写得很好！

英镑波动率曲面交易

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