食品饮料行业周报：白酒持续提价，二线食品股崛起

1、白酒淡季完成集体提价，高端酒终端价下半年完成补涨：截至目前，五粮液、老窖、洋河、汾酒、古井、今世缘、舍得、顺鑫等主流白酒公司的产品价格都实现了调整，新一轮提价即将覆盖全部白酒股。此轮涨价可能以春节消费旺季前，贵州茅台价格上涨达到高点，进而主流白酒品牌，实现终端价格的提升和渠道利润的良性循环。下半年旺季，五粮液和1573的终端价站稳1000元，接近2012年1200元的实际终端零售价，从而完成白酒真正的产品复苏周期。至于股价空间，有待观察提价后报表业绩的真实增长情况。

2、白酒股短期震荡，下半年空间大：淡季提价，旺季受益，下半年消费旺季白酒股可能会有较好的表现。受北上资金持续流出的影响，白酒股短期整体震荡调整。6、7月份的震荡，消化前期涨幅，积蓄增长动力。

3、食品股二线龙头表现强势，物价上涨是食品股上涨的催化剂：近期食品龙头股相对强势，稳中有涨。二线强品牌的食品股走出低迷，补涨氛围浓厚。我们认为，食品股二季度以来的良好表现，受益于物价上涨的预期。在原材料价格的推升下，预计，食品也将迎来新的产品涨价周期。因此，优势品牌的食品股也是较好的投资选择。

4、消费数据不好无碍消费股上涨：最近几个月披露的消费数据持续低迷，很多投资者担忧消费股的表现，但食品饮料股的强势上涨又使市场困扰。消费低迷和宏观的不确定性，加速了食品饮料股的上涨，背后是收入利润逆周期加速上涨、行业集中度提升、业绩确定性强、估值提升的逻辑。当前的市场环境，中小消费企业加速退出市场，品牌企业的收入和利润更有保障。

推荐标的：

泸州老窖、五粮液、山西汾酒、今世缘、顺鑫农业；伊利股份、绝味食品、中炬高新。

风险提示：宏观经济不景气，销售环境恶化，食品安全问题等。
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