银行行业2018&2019Q1业绩点评报告：业绩增速走高，资产结构和质量持续改善

回溯2018年和2019Q1，银行板块行情稳健性突显。2018年在大盘趋势性下跌的情况下，全年银行行业指数下跌9.70%，在申万一级行业排名第一。2019年一季度市场整体大幅上涨，银行行业涨幅垫底。作为相对稳健的板块，银行波动幅度相对其他行业较低。

营收、净利稳步增长，行业集中度略有下降。32家上市银行整体2018年营业收入4.25万亿元，同比增长8.35%，归母净利润1.49万亿元，同比增长5.59%，营收和净利集中度CR10分别下降至85.88%/87.34%；2019年一季度营业收入同比增速为16.1%，超出市场预期，归母净利润同比增速为6.3%，有小幅提升。

结构变动：资负结构改善。资产端主要呈现出：整体资产扩张速度有所回升，贷款稳健增长、同业资产增速回归稳定、投资小幅增长、准备金持续释放的状态；负债端则呈现出：总负债增速放缓，但存款改善明显，规模稳步增长，同业负债压降，被更稳定的存款及存单所替代。反映了监管力度边际放松，政策引导服务实体经济，社融逐渐向表内转移的状态。整体资产结构的变化表明了商业银行将资负结构的优化作为发展目标，而非盲目的高速扩张。

息差走阔，但结构出现分化。银行整体净息差在2018年逐季回升，2019年一季度环比回落，但同比提升显著，主要因为去年同期（即2018年一季度）为息差低点。但各类型银行净息差走势分化明显：大型国有行小幅回落，股份制及城商行改善显著；而农商行则大幅回落，但相较于其他类型银行依旧具有明显的绝对优势。

非息收入增长迅速，理财转型平稳，信用卡贡献较大。手续费净收入出现恢复性增长。监管对资管新规边际上放松，各家理财业务加速转型和整改，以及产品净值化转变，理财业务较18年降幅收窄。银行信贷资源加速向零售领域倾斜，特别是信用卡发卡增加，将在今年逐步对手续费收入形成强有力的正面贡献。公允价值变动收益以及投资收益的增加很大程度上推进了其他非息收入的增长。

加大拨备计提力度，资产质量持续改善。2018和2019Q1，各类型上市银行资产减值准备的计提同比有明显上升，尤其是资产质量相对较差的农商行，但拨备计提的增加压降利润增速。2019Q1，上市银行不良率环比下降2bp至1.52%，拨备覆盖率环比提升6.83个百分点至207.64%，远高于监管要求。

风险因素：行业整体景气度下行，金融监管趋严。
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