匿名人员
2019-6-7 01:59
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本周行业重要趋势：
美国对华为极限施压，要坚信风雨后的彩虹。5月20日，美国给予华为90天临时许可证，但仅限维护和支持已有华为设备。2019年5月23日，美国总统特朗普表示，中美仍有可能达成协议，并指出华为可以是协议的一部分。当前中美两国处于科技、贸易等多领域竞争的大背景之下，美国对中国发展的限制是长期目标，双方博弈是一个长期过程。但是，在大的趋势下，中国乃至全球5G网络建设的推进趋势不变，美国对于华为的打击，只会成为大趋势下的阶段性波折，同时也将进一步推动中国信息产业的自主可控发展，相关领域值得期待。
第十届中国卫星导航年会召开，北斗自主可控再催化：2018年我国卫星导航与位置服务产业总体产值达3016亿元，较2017年增长18.3%。其中，北斗对产业的核心产值贡献率达80%，由卫星导航衍生带动形成的关联产值达1947亿元。我们认为，在美国明确抑制中国科技发展的背景下，中国北斗可实现技术自主可控，同时随着产品成本下降、精度/性能提升、产业链完善，北斗产业尤其应用端有望迎来加速发展。
本周投资观点：
一、在新一轮科技浪潮呼之欲出以及全球分工的趋势下，我们认为对中国乃至全球5G网络建设的推进趋势不变，美国对于华为的打击，只会成为大趋势下的阶段性波折，同时由于美国对于本国技术的封闭，将进一步推动中国信息产业的自主可控发展，相关领域值得期待。
中国的5G网络建设，目前仍按照既定计划前行：19年运营商5G投资启动，整体资本开支计划触底回升，产业链有望迎来景气向上周期。结合近期中美贸易战的演变，我们仍旧维持板块震荡向上的判断：
（1）重点关注设备商：中兴通讯（禁令解除后业务迅速恢复，预计19年54.03亿利润，18倍）、烽火通信；
（2）关注天线射频：沪电股份（天风电子联合覆盖）、世嘉科技、深南电路、生益科技、通宇通讯（A股天线龙头）、华正新材。建议关注：武汉凡谷、东山精密（电子团队覆盖）等；
（3）关注基础设施：中国铁塔（港股）、华体科技（5G智慧路灯）、三维通信（微信生态圈与5G小基站）、中嘉博创（站址运营）、中通服（港股）等；
（4）关注光模块：中际旭创（全球数通光模块龙头，5G重要突破）、剑桥科技、天孚通信（上游器件龙头）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、博创科技、新易盛、太辰光等；
二、、非5G板块受贸易战影响有限，建议重点关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的的投资机会：
（1）统一通信龙头：亿联网络（预计19年10.95亿利润，24倍）；
（2）IDC龙头：光环新网（预计19年9.6亿利润，24倍）；
（3）物联网龙头：移为通信（预计19年1.76亿利润，30倍）、广和通、拓邦股份（预计19年3.1亿利润，18倍）、和而泰等；
（4）专网通信：海能达（预计19年7.2亿利润，22倍）；
（5）二线设备龙头：星网锐捷（预计19年6.9亿利润，17倍）；（6）云通信龙头：梦网集团。
风险提示：5G产业和商用进度低于预期，贸易战超预期风险。
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