汽车行业周报：4月乘用车零售销量下降16.9%，国五终端优惠有望促进销售

本周观点更新：根据乘联会数据，4 月狭义乘用车零售达 150.8 万台，同比下降16.9%，； 4月狭义乘用车批发155.0万台，同比下降17.4%。4 月的轿车零售同比增速为-17.2%， SUV 零售同比增速为-14.7%。4 月豪华车零售同比增长 2.1%，主流合资品牌下降 14.9%，自主品牌下降 23.9%。 4 月乘用车销量增速降幅有所扩大，增值税下调对于终端的销售促进是一个较长的过程，国五国六标准的转换也对行业库存有所影响。目前全国部分地区国六标准临近，当前乘用车行业开始对国五车辆给予最大的终端优惠力度，乐观看待 5-6 月乘用车市场的整体销量。更长周期维度看，汽车行业成长属性减弱周期属性增强，十年前高速增长的汽车销量将转化为未来十年的替换需求， 2019 年是上升周期的起点，维持行业“推荐”评级。

本周重点推荐个股及逻辑：重点推荐长城汽车，长安汽车，福田汽车。

汽车及汽车零部件行业行情：本周，二级市场各板块普遍下跌，上证综指下跌 4.52%，沪深 300 下跌 4.67%。汽车行业下跌 4.58%，跑输上证综指，跑赢沪深 300。其中，商用载客车子行业指数下跌1.57%，商用载货车子行业指数下跌 1.74%，汽车销售与服务子行业指数下跌 3.98%，汽车零部件子行业指数下跌 4.62%，乘用车子行业指数下跌 5.61%。

风险提示：宏观经济持续下行，行业技术进步不达预期，政策落地不达预期，公司相关项目推进不达预期的风险。
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