电子行业周报：业绩增速下滑细分行业分化明显

行业表现

电子行业个股18年年报及19年1季报披露完毕。 2018年整体电子行业（统计口径为SW电子行业）营收与归母净利增速分别为14.9%和-22.0%，营收及净利增速均较17年有一定程度的下滑，我们认为主要由于消费电子端不景气及中美贸易引发的不确定性。

投资建议

18 年报及 19Q1 财报披露完毕，电子行业整体营收保持了持续成长，但盈利水平出现了下滑。从估值角度看， 32 倍的 PE（ TTM）依然是历史低位，行业配置安全边际较高。细分领域来看，受 5G 商业化加速落地影响，PCB 行业或将持续高增长且向头部公司集中。此外，中美贸易存在不确定性，倒逼半导体企业国产化替代。同时也不应忽视周期性的细分行业复苏机会，如面板和 LED 行业。建议关注：沪电股份、深南电路、立讯精密、紫光国微、汇顶科技、京东方 A、三安光电。

风险提示：宏观经济风险、 5G 发展不及预期风险、商誉减值风险、其他政策风险
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电子行业周报：业绩增速下滑 细分行业分化明显

电子行业周报：业绩增速下滑细分行业分化明显