4月上市险企保费数据点评：二季度保险行业进入经营策略调整期

本月数据回顾

中国人寿、中国太保、中国平安、中国太平及新华保险 4 月单月保费同比增速为-30.8%、 13.0%、 12.0%、 8.3%及 10.4%，环比增速分别为-73.0%、-62.0%、 -12.2%、 -38.1%及-46.9%。

中国平安 4 月个险新单同比小幅下滑 0.4%。 2019 年 1-4 月个险新单累计保费收入为 631 亿元，累计保费同比增速为-11.3%，主要受到 2018年代理人增员承压及 4 月保险行业整体进入代理人调整培训的叠加影响。

中国人寿、中国太保、中国平安、中国太平及新华保险 1-4 月累计保费的同比增速分别为 6.9%、 4.8%、 8.0%、 9.6%及 9.6%，中国人寿由于4 月单月保费同比增速下滑拖累 1-4 月累计保费增速表现。新华保险1-4 月保费增速表现优秀，主要受益于： 1） 2018 年代理人队伍小幅增长及代理人队伍整体销售能力提升； 2）首次推出专项疾病保险，心脑血管附加险策略与市场上普适性较强的重疾险产品相比，满足一定客群的多元化、定制化产品需求；经过公司长时间营销宣传，市场接受程度提升，产品具有差异竞争优势。经历开门红营销热度后，保险行业整体进入二季度调整期，包括业务结构、营销策略、代理人调整培训等经营调整。

风险提示：

保障型保险产品保费增速不及预期；市场波动对行业业绩、估值的双重影响；利率下行带来的险企投资不确定性。
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