事件：5月15日，发改委、能源局联合印发《关于建立健全可再生能源电力消纳保障机制的通知》（发改能源〔2019〕807号）,对各省级行政区域设定可再生能源电力消纳责任权重，建立健全可再生能源电力消纳保障机制，促进可再生能源持续健康的长效发展。
与第三版征求意见稿比较：1）《通知》采用“消纳责任权重”替代了原文件中使用的“配额”，“配额”侧重行政的强制性，“消纳责任”更侧重于市场化交易，体现各参与主体承担可再生能源电力消纳责任的政策初衷。2）增加了2019年各省级行政区域的消纳责任权重，并提出2019年模拟运行并对市场主体进行试考核；3）根据各省份的现状，适当下调了新疆等省份消纳责任权重。
2018年可再生能源发电量占全部发电量比重从2012年的20%提高到2018年的26.7%，可再生能源成为我国新增电力的主力，消纳已成为主要问题。消纳保障机制可以解决可再生能源消纳的问题，降低可再生能源弃电比率，是新能源发展的长效机制。我们认为未来全社会用电量将保持稳健增速，同时可再生能源发电消纳比例也会逐步提升，伴随新能源发电成本的快速降低，有利于我国新能源发展长期发展打开增量空间。
《通知》明确规定了各类市场主体的责任：1）各省级能源主管部门牵头承担落实责任，组织制定本省级区域的可再生能源电力消纳实施方案，并将方案报省级人民政府批准后实施；2）售电企业和电力用户协同承担消纳责任；3）电网企业负责组织实施经营区内的消纳责任权重落实工作。并提出分两个层次对消纳责任权重完成情况进行监测评价和考核，一是省级能源主管部门负责对承担消纳责任的市场主体进行考核，二是国家按省级行政区域进行监测评价。2019年模拟运行并对市场主体进行试考核。自2020年1月1日起，全面进行监测评价和正式考核。
假设2019~2020年发电量增速分别均为5%，在最低约束和激励性两种场景下，2020年非水可再生能源消纳电量较2018年差额分别为1950亿千瓦时和2145亿千瓦时。假设2018年风电和光伏的平均利用小时数分别为2095小时和1115小时，则若全额发展为风电，这两种场景下对应风电装机量分别为93GW和102GW，若全额发展为光伏，这两种场景下对应光伏的装机量则分为175和192GW。
投资建议：《通知》出台，有利于提升可再生能源的消纳能力，建立新能源发展的长效机制。中期来看，未来两年非水可再生能源消纳量仍存在差额，有利于提升新能源的装机。推荐关注隆基股份、通威股份、金风科技。
风险提示：政策推进进度不及预期、系统性风险
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