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2019-6-7 01:56
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行情回顾
上周（0513-0517）上证综指下跌1.94%，深证成指下跌2.55%，中小板指下跌3.42%，创业板指下跌3.59%，沪深300指数下跌2.19%，锂电池指数下跌3%，新能源汽车指数下跌4%，光伏指数下跌0.62%，风力发电指数下跌2%。
价格追踪
锂、钴原材料方面，上周碳酸锂价格探涨，现电碳均价7.75万元/吨，工碳均价6.75万元/吨，较之前上涨500元/吨。钴价则持续下滑，其中电解钴均价于26万元/吨，较之前下跌5000元/吨，四氧化三钴均价位于18.7万元/吨左右。三元材料（523）价格受钴价下滑影响而走弱，均价位于14.3万元/吨，较之前下滑4000元/吨。六氟磷酸锂价格上周平稳，现产品价格主流报12.25万元/吨。
光伏材料方面，硅料价格持稳，海外价格则由于汇率变动出现明显下修。硅片、电池片、组件部分则由于大单先前谈定，价格未过多收到汇率波动的影响。目前中国内需回温，部分下游厂商增加备货，后市仍上涨动能。
行业动态
第320批目录公示：电动车产品暴增，电动摩托车市场巨变；沃尔沃与宁德时代和LG签订电池供货协议；两部委发布可再生能源电力消纳保障机制通知。
投资建议
新能源汽车产销量的高速增长带动上游动力锂电池的需求。我们预计2019年新能源汽车产量约175万辆，同比增加37.8%；动力锂电装机约76GWh，同比增33.3%。补贴退坡幅度虽然较大，但坚定扶强扶优。头部企业成本、技术、客户优势凸显，行业集中度有望进一步提升，建议关注电池龙头企业宁德时代。补贴大幅退坡下，磷酸铁锂电池性价比优势显现，建议关注与宇通、金龙等客车企业密切合作、动力锂电产能步入收获期的亿纬锂能。新政追求高端却兼顾安全，能量密度要求门槛稳步上调。高镍三元降本增效、大势所趋，建议关注高镍三元龙头当升科技。补贴退坡大环境下，产业链价格承压，出货海外的高端产品有望支撑公司毛利率，建议关注进入海外电池厂供应链的湿法隔膜龙头恩捷股份。同时建议关注充电桩、加氢等配套设施板块。
光伏方面，政策基本明晰，稳中有进符合预期。此次“配额制”政策终于落地，建立健全新能源发电消纳责任的长效机制，有利于行业健康、有序发展。2019年度安排新建光伏项目补贴预算总额度为30亿元，其中，7.5亿元用于户用光伏（折合350万千瓦）、补贴竞价项目按22.5亿元补贴（不含光伏扶贫）总额组织项目建设。我们保守估计全年光伏新增装机规模将在40GW以上。补贴额定装机量的全面竞价时代将全面开启，进一步促进企业压缩成本，以进入补贴名单；此办法有利于在有限的补贴规模下，支持更多的装机量。国内政策落地，竞价排序完成后需求将逐步启动；同时，海外需求续热，光伏行业持续回暖。我们建议继续关注市占率高、成本优势明显的硅片龙头企业隆基股份，硅料、电池片龙头企业通威股份。我们维持行业“增持”评级。
风险提示
新能源车产销量不及预期，光伏装机需求不及预期，原材料价格大幅波动，行业政策调整。
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