行业观点及投资建议
本周大盘继续震荡下行，社服板块受此影响股价调整。白马股行业壁垒高，受经济下行及事件性因素影响较小，业绩表现更加稳健。考虑到近期市场行情波动较大，建议优先配置有业绩支撑的白马股，弹性上考虑配置酒店业行业：
1、继续看好具有行业壁垒，业绩表现优异的白马股。推荐中国国旅（五一假期三亚免税店进店人数增长31%，销售额增长40%，保持高速增长。五一期间青岛、厦门市内免税店相继开业，上海陆家嘴免税店即将开业，免税购物额度有提升预期。19年公司的看点集中在市内免税店的开业和政策松绑、大兴机场店开业及海外市场布局））、宋城演艺（已开业项目成长性良好，2019年张家界项目开业，轻资产项目稳步推进，管理费计提提升利润）。
2、酒店行业有望触底回升。华住披露一季度酒店经营数据，Revpar增速环比放缓，入住率降幅增大，预计与季节性扰动以及去年的高基数有关。3月社融数据超预期，有望带动商旅需求回暖，五一假期有望拉动旅游住宿需求。后续如果经济企稳改善，则入住率止跌回升，酒店估值弹性显现，预计Q2-Q3会有明显改善。经济型酒店升级、中端酒店占比提升叠加加盟酒店迅速扩张，拉动酒店行业业绩，推荐首旅酒店和锦江股份。
板块行情
本期（5月13日-5月17日），消费者服务行业指数下跌1.5%，同期沪深300指数下跌2.19%，上证综指下跌1.94%，消费者服务行业指数跑赢沪深300指数0.69pct,跑赢上证综指0.44pct，在24个WIND二级行业中排名第10。两个细分子行业均下跌，跌幅依次为：酒店、餐馆与休闲指数（-1.72%），综合消费者服务指数（-0.34%）。本周板块个股涨跌互现，涨幅最大的三个个股分别为三湘印象（+8.04%）、华天酒店（+4.78%）、科锐国际（+1.26%）。
风险提示：系统性风险，政策推进、企业经营情况低于预期等风险。
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