【联讯电子行业点评】美股半导体公司股价连续下跌，国内自主可控进程提速

事件一：华为被列入美出口限制名单

美国商务部将华为纳入出口限制实体名单，华为从美国企业进口零部件时需申请许可证。谷歌、ARM先后宣布停止对华为的服务。

事件二：外媒称海康、大华等可能被“断供”，海康称不会产生影响

事件三：集成电路企业获得政策支持财政部发布集成电路设计和软件产业企业所得税政策的公告，在2018年12月31日前自获利年度起计算优惠期，第一年至第二年免征企业所得税，第三年至第五年按照25%的法定税率减半征收企业所得税，并享受至期满为止。

点评：美股半导体公司股价连续下跌，国内自主可控进程提速

2018年华为全球采购金额约700亿美元，其中对美国公司采购金额约110亿美元，主要采购芯片、软件等。来自美国的核心供应商33家，占比36%（核心供应商92家）。FPGA、DSP、射频芯片、EDA工具等对美国公司的依赖较大。华为采购金额较多的美国公司包括：博通、高通、美光、希捷、伟创力等。Lumentum、Qorvo、NeoPhotonics、Finisar来自华为的营收占比较高。美股半导体龙头公司，如：英特尔、美光、德州仪器、赛灵思等，股价近期均已连续较大幅度下跌。

华为对极端情况已有预案，核心零部件早有备货，预计短期内断供对公司影响较小。同时公司启动备胎计划，之前储备的国产供应商的芯片等产品将发挥更大的作用。此外，公司加快自主设计和创新，如：开发操作系统等加速替代。中长期影响仍需根据中美谈判进程和结果而定。

从近期的调研中我们了解到中美贸易争端开始之后，国内厂商对国产替代的意愿增强，给予国内供应商更多机会，这将推动国内相关供应商技术、服务水平的提升，加速国产替代进程。

针对集成电路设计和软件企业所得税优惠的政策推出之后，不排除后续还会进一步加大对半导体等产业的支持力度。

由近期美国商务部将华为纳入出口限制实体名单可见美方在进行“点”打击。我们认为近期美方进行“面”打击，如：大面积设备禁运的可能性小。

建议关注自主可控的重要领域-半导体板块，重点关注IC设计公司。设计公司较难受到元器件、设备禁运的直接影响，可选择有望受益于华为备胎战略的公司。同时建议关注封测公司，判断目前对封测公司影响有限。建议关注标的：紫光国微（FPGA）、士兰微（IDM）、通富微电（封测）。长期来看5G建设仍将推进，可视中美谈判进展保持关注，相关公司股价下跌将带来布局机会。建议关注：深南电路、沪电股份。其他板块下跌也有望带来布局机会，关注中美谈判进程，优选有业绩保障的个股，建议关注：汇顶科技。

风险提示

贸易摩擦加剧的风险。
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