有色金属行业周观点：稀土成贸易摩擦赢家，铝板块走出低谷

行业核心观点：

5月15日，自然资源部召开现场会议，部署长江经济带、京津冀周边及汾渭平原等重点趋于露天矿山生态修复工作，受环保因素影响，山西地区部分氧化铝产能面临停产，全国近5%的氧化铝产能将受到直接影响，电解铝去库存加速加之氧化铝价格上涨，相关板块个股或迎转机。中美贸易摩擦不断升温，我国的一系列政策一定程度上增加了投资者信心，稀土由于其特殊的战略价值，并不在美国加收关税之列，另外受上周三正式封闭腾冲海关影响，缅甸稀土无法继续进口，且无具体恢复进口的消息和时间，中重稀土价格继续强势拉升，轻稀土价格低位企稳。另外小金属方面，国内钨原料供应趋紧的状况没有改变，相关个股有短线机会。

行业周观点：

重稀土方面由于上周三正式封闭腾冲海关，缅甸稀土矿无法继续进口，且无具体恢复进口的消息和时间传出，未来中重稀土资源量将维持偏紧状态，中重稀土的价格有望继续上行。由于稀土的重要战略地位，轻稀土并不在美国加增关税之列，预计轻稀土价格将逐步企稳，相关板块个股可以关注短线机会。

受环保因素影响，山西地区部分氧化铝产能面临停产，全国近5%的氧化铝产能将受到直接影响，有望推动氧化铝价格中短期继续上升。近期电解铝价格也缓慢上涨。相关板块个股或收益。

4月份新能源汽车产销量同比大增，预计未来新能源汽车会稳步发展，三元材料高镍化的趋势不变，高镍三元材料的相关公司或迎长线机会。

5月17日，中国钨业协会在赣州召开部分钨企业（集团）负责人座谈会。推进钨行业供给侧结构性改革，化解中低端产能过剩、提振市场信心、提升行业整体竞争力的措施建议，共同维护钨市场健康平稳运行、促进钨业高质量发展。会议一致认为，国外钨精矿产量继续保持平稳、库存依然处于低位，受钨资源品位下降、开采成本上升、安全环保压力加大等影响，国内钨原料供应趋紧的状况没有改变。相关个股关注短线机会。

风险因素：

金属价格异常波动风险；库存增加风险；下游需求不及预期风险；政策不确定性风险；美元指数走强风险。
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