匿名人员
2019-6-7 01:54
2019
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行情回顾
上周（0520-0524） 上证综指下跌 1.02%，深证成指下跌 2.48%，中小板指下跌 3.41%，创业板指下跌 2.37%，沪深 300 指数下跌 1.50%，锂电池指数下跌 2.51%，新能源汽车指数下跌 3.02%，光伏指数下跌 1.66%，风力发电指数下跌 0.15%。
价格追踪
锂、钴原材料方面，上周碳酸锂价格持稳， 现电碳均价 7.75 万元/吨，工碳均价 6.75 万元/吨。钴价则持续下滑，其中电解钴均价于 25.4万元/吨，较之前下跌 6000 元/吨，四氧化三钴均价位于 18 万元/吨左右。三元材料（523）价格受钴价下滑影响而走弱，均价位于 14.2 万元/吨，较之前下滑 1000 元/吨。 电解液溶剂供应紧张，电解液在原料价格的推动下，调涨意愿强烈，但是实际成交上涨情况不够理想。 六氟磷酸锂价格上周平稳， 现产品价格主流报 12.25 万元/吨。光 伏材料方面， 六月不论单晶 PERC 电池片还是常规单、多晶电池片供应都较紧张。在此情况下，电池片买卖双方仍在拉锯。 而龙头电池大厂通威于 5 月 25 日宣布上调多晶电池片价格 0.02 元/瓦， 由于六月电池片需求旺盛，国内电池片价格可能整体小涨。
行业动态
2019 年第一批光伏、风电平价上网项目发布，合计 20.76GW；
通威太阳能上调多晶电池片价格；
国家发改委正式敲定风电上网电价政策；
利维能 10GWh 动力电池项目一期投产，软包市场再添“劲旅”。
投资建议
新能源汽车方面， 新能车产销量的高速增长带动上游动力锂电池的需求。 我们预计 2019 年新能源汽车产量约 175 万辆，同比增加 37.8%；动力锂电装机约 76GWh，同比增 33.3%。虽然补贴退坡幅度较大，但坚定扶强扶优。头部企业成本、技术、客户优势凸显，行业集中度有望进一步提升，建议关注电池龙头企业宁德时代。随着补贴大幅退坡， 铁锂电池的性价比优势开始显现。 同时，车企为弱化供应链风险而寻求与优质二线电池企业合作的意向越发明显。，建议关注亿纬锂能。 新政追求高端却兼顾安全，能量密度要求门槛稳步上调。高镍三元降本增效、大 势所趋，建议关注高镍三元龙头当升科技。 补贴退坡大环境下，产业链价格承压，出货海外的高端产品有望支撑公司毛利率，建议关注跻身海外高端供应链的湿法隔膜龙头恩捷股份。 同时建议关注充电桩、加氢等配套设施板块。
光伏方面，政策基本明晰，稳中有进符合预期，国内需求即将启动。2019 年 5 月 22 日，国家发改委、能源局公布了 2019 年第一批风电、光伏发电平价上网项目名单，共 250 家项目，合计装机 20.76GW。其中光伏发电项目 168 个，合计装机容量 14.78GW。此次发布的评价名单中明确给出 2019 年底前投产（或部分投产）的光伏发电项目共 49 个，合计装机约 4.61GW，整体规模符合预期。我们维持 2019 年国内光伏新增装机约 40-45GW 的预测，其中包括： 1）约 30GW 补贴项目（补贴竞价项目+户用光伏项目）； 2）约 5GW 平价项目； 3）约 5-10GW 光伏扶贫和领跑者计划项目。随着光伏行业政策的逐步明晰，项目申报、竞价排序等工作也将开展，我们预计国内光伏需求将于 6-7 月启动，材料供给有望趋紧。 同时， 海外需求续热，我国光伏出口规模同比大幅增长。 我们建议继续关注市占率高、成本优势明显的硅片龙头企业隆基股份， 硅料、电池片龙头企业通威股份。 我们维持行业“增持”评级。
风险提示
新能源车产销量不及预期， 光伏装机需求不及预期， 原材料价格大幅波动，行业政策调整。
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